中国是世界上第二大原油消费国，也是第二大原油进口国，现货交易量很可观。因原油上下游企业对原油及成品油的套期保值需求强烈，同时也为了把宝贵的投资者资源留在国内，弥补现有国际原油定价体系的缺口。此外，原油期货在开放路径、税收管理、外汇管理、保税交割及跨境监管合作等方面积累的经验，可逐步拓展到铁矿石、有色金属等其他成熟的商品期货品种，进而推动我国商品期货市场全面开放。2018年3月26日，酝酿多年的中国原油期货在上海国际能源交易中心挂牌上市。在上市一周年之际，本刊特梳理了一年来发生的大事件以飨读者。
　　
3月26日：
原油期货挂牌上市
    
  　　3月26日，原油期货在上海国际能源交易中心挂牌上市。这意味着中国首个国际化期货品种上市。其最大亮点在于可以采用人民币计价和结算，接受美元等外汇资金作为保证金使用。首日交易运行相对平稳，达到预期效果，在集合竞价期间，超过400家企业参与，成交261手（单边）。
  　　从行业特征来看，原油生产和贸易企业大多体量较大，这也意味着原油价格波动带来的风险要明显高于其他行业。原油相关企业需要一个稳定的风险对冲工具或者市场，最大限度地规避价格波动风险。以往多数企业在境外市场进行风险对冲，但近年来汇率市场的波动幅度加大。炼化企业的产成品主要以境内销售为主，这就需要有一个境内的风险对冲市场，不仅能够对冲价格波动的风险，还可降低汇率波动风险。
　　
7月3日：
上海原油期货运行百日，交易量跻身全球前三
   
  　　自3月26日上市交易以来，上海原油期货运行良好，交易量快速上升。百日之内，日均成交量已经超过迪拜商品交易所(DME)阿曼原油期货品种，成为亚洲交易量最大的原油期货合约，仅次于美国纽约WTI原油期货与英国布伦特原油期货(Brent)，跻身全球交易量前三。

8月31日：
中国原油期货迎接首次实物交割
    
　　  进入8月，原油期货活力爆棚，8月7日在完全背离国际油市的情况下摘下中国原油首个涨停板；次日冲高回落，当天振幅高达7.8%。随后出现大幅下跌，8月20日也拿下首个跌停。
  　　8月31日迎来原油期货首次实物交割，随后进入实物交割阶段。这是中国期货进程中里程碑式的跨越，也是中国期货走向国家化的跨越。中国原油期货上市仅5个月，虽然与欧美成熟品种相比仍存在一定距离，但已显露出强劲的发展势头。

9月7日：
原油期货首次交割顺利完成
   
　　  9月7日，原油期货SC1809合约顺利完成交割，交割量共计60.1万桶原油，交割金额达2.93亿元(单边)，交割结算价达488.2元/桶，较3月26日开盘价440.0元/桶上涨10.95%。原油期货首次交割顺利完成，标志着原油期货业务流程实现闭环，说明我国期货制度经受住了国际市场的考验。

11月26日：
国际关联度大，跟随国际原油回吐年内所有涨幅
    
　　  中国原油期货价格上与国际主要原油期货品种的联动性不断增强，所以当国际原油在11月最后一周时已经连续第7周大幅下跌，创下一年多以来新低记录，国内原油也难逃厄运，在11月26日封于跌停。
  　　中国原油期货在10月份之前整体保持震荡上涨，最高至598元/桶，此后跟随外盘大幅下跌，几乎回吐年内所有涨幅。SC原油上市以来与国际油价保持高度联动，尤其与Brent原油走势相关性达到0.6以上。但同时由于年内人民币问题使得SC原油整体强于外盘，SC原油价格一度高于Brent原油达6美元/桶，Brent-SC价差基本维持在-10～6美元/桶之间，波动较大。同时，SC原油与国内燃料油、沥青和PTA相关性也较高。

12月25日：
受国际油价暴跌拖累，上海原油上演“圣诞劫”
   
　　  12月25日，与2018年10月初的水平相比，国际油价已累计跌去约40%。其中，WTI原油期货价格更是在盘中刷新了2017年6月以来的18个月最低。美国股市三大股指齐齐下跌，也加剧了油价的下滑。此时上海原油期货受国际原油拖累跌近8%，逼近跌停。担忧经济增长放缓，叠加美股暴跌共振，国际油价再度暴跌，宏观恐慌因素再度主导市场情绪，这是继10月份之后又一场油市劫难。
　　
与国际油价高度联动
    
  　　2018年开始，在欧佩克产油国减产以及地缘政治宏观条件的影响下，国际油价加速上行，欧美原油期货年内最高涨幅达到40%左右。同时，由于北美页岩油产量持续攀升和其运输瓶颈限制，美原油相对于原油价格持续偏弱，Brent-WTI原油价格一度拉宽至11美元/桶，创近4年半来新高。由于美国制裁伊朗效果不及预期，同时沙特、俄罗斯等主要产油国又在积极增产，全球供给过剩忧虑再现，油价一泻千里，回吐年内所有涨幅。
  　　在原油需求表现上，当年全球原油需求与全球经济走势高度相关。2018年发达经济体经济表现强劲，而新兴经济体经济出现分化，但在未来美国激进措施一一“退群”以及全球贸易摩擦不断的背景下，2019年经济难言乐观，尤其是以美国为代表的发达经济体经济增速恐出现下滑，同时中国等新兴经济体经济增长也将放慢，这也会对原油需求产生不利影响。
  　　我国作为世界第二大原油消费国，原油需求一直较为强劲。但国内成品油市场却令人担忧，汽、柴油消费增长陷入停滞。燃油消费降速一方面来源于乘用车销量增长放慢，另外新能源汽车的快速发展以及共享单车的普及均对燃油车销量及其燃油消费增长形成制约。柴油消费的主要领域是工业和物流业，经济的疲弱是拖累柴油消费增长的主要原因。

展望与建议
    
  　　在全球经济增长趋缓的背景下，风险资产将承压。目前全球原油供给格局发生巨变，美国、沙特、俄罗斯成为产油三强，控制全球超过1/3的原油供给。同时，随着美国页岩油产量的爆发式增长以及美国在中东政治影响力的扩大，OPEC在石油市场的影响力被削弱，原油供给受政治因素影响越来越明显。未来各国之间的石油政治及战略仍会主导原油供给端，进而引起国际油价的剧烈波动。
  　　目前，需求下滑是原油等大宗商品长期下跌的根本。在全球经济增长趋缓的大背景下，大宗商品需求预期不乐观。作为石油需求大国，中、美经济未来大概率进一步走弱，需求端难以寻到支撑，同时认为2018年以来原油等大宗商品下跌的根本是经济转弱引发的需求支撑崩塌。2019年，未来各国之间的石油政治及战略仍会主导原油供给端，进而引起国际油价的剧烈波动。