聚氯乙烯（PVC）是氯乙烯单体（VCM）在过氧化物、偶氮化合物等引发剂；或在光、热作用下按自由基聚合反应机理聚合而成的聚合物，PVC是无定形结构的白色粉末，在建筑材料、工业制品、日用品、地板革、地板砖、人造革、管材、电线电缆、包装膜、瓶、发泡材料、密封材料、纤维等方面均有广泛应用。
2018年全球PVC产能与产量均再创新高，但是产能增速放缓，PVC国际市场价格达到2015年来的最高点，国际原油价格受地缘政治影响推高，进而抬高全球PVC价格成本。
国内PVC供应不断增加，开工率逐年上升
2014—2015年国内PVC行业正处于去产能阶段，产能出现负增长。随后，从2016年开始出现正增长，产能增加的企业多数为电石-氯碱一体化企业，整体利润情况较好。2018年产能新增放缓，行业去产能及环保等影响国内PVC产能在2451万吨（含PVC糊树脂），较2017年降幅达0.6%。受国内资源分布不均及成本支撑的影响，83%的产能采用的工艺是电石法，15%左右采用乙烯法，甲醇制烯烃法、天然气法占比很小，各占1%左右。
西北地区PVC产能占主要地位，2018年该地区产能达1205万吨，占全国总产能的52%；华北地区产能556万吨，占比次之，达24%；华东地区产能200万吨，占比位居第三，达9%；华中地区产能162万吨，占比位居第四，达7%；西南地区产能134万吨，占比位居第五，达6%；东北、华南产能总量较小，仅占1%左右。
在国内PVC生产企业连续亏损的压力之下，2014—2015年PVC产量连续下滑。随着行业盈利的回升，2016年以来产量连年增长，行业开工率同步回升，2018年全年PVC企业平均开工率在77.74%，较最低点的2015年增加19.35%；2019年PVC生产企业继续保持较高负荷生产，2019年1—4月份平均开工率在80.09%，2019年1—4月份产量累计在639万吨。
PVC进口量较为稳定，出口规模迟滞不前
2014—2018年我国PVC对外依存度在-0.39%～0.78%详见表1，从历年的进口数据看，国内PVC进口量走势波动不大。2018年我国PVC进口量为73.62万吨，对外依存度在0.78%。进口加工贸易主要来源国或地区为中国台湾地区、美国、日本、韩国，一般贸易主要来源地区集中在中国台湾地区。
国内PVC主要生产工艺为电石法，由于与国外产品质量上的差距，且主要消费国对我PVC均有反倾销税政策，加之国际价格低价的压力，我国PVC产品对外出口空间有限。当前主要出口地有印度、乌兹别克、马来西亚等国家。
国内需求增速保持较快，下游产业集群仍集中在东部
近五年来，在我国PVC产品下游需求变化中，房地产产业涉及的管材、地板、发泡、线缆类增长速度较快。传统型材类受金属材料系价格等竞争影响平均增幅有限。其他型材、片材、板材类随着功能化及需求的多样化增长速度保持较快。软制品行业中，革类制品受环保及其他材料竞争，尽管容量增幅明显，但远期潜力不足；薄膜包装材料维持稳步增长。从应用领域来看，PVC下游主要是房地产后周期的相应环节：管材占比为31%；型材、异型材占比为21%；软管、线缆类占比为9%；地板、壁纸、发泡材料占比在7%左右，这些构成PVC下游主要应用领域。
从PVC下游各区域消费比例可以了解到，我国的PVC需求端主要分布集中于华南、华东、华北等东部沿海地区，需求占比为28.10%、20.43%、19.19%；华中地区占比为13.55%；西南地区地区占比为7.90%；西北地区占比为5.76%；东北地区占比最少，仅为5.08%。
原料电石阶段新高，国内PVC价格不断走高
2018年整体来看，上游电石的价格呈现一个上行的趋势，2018年9月份，我国的电石到厂价格达到了历史新高，主要原因是下游PVC连续的高开工率，以及安全环保政策的双重影响造成了电石供应出现缺口，拉涨整体PVC市场价格。与之相应的2018年1—9月份随着电石的价格连续上涨，带动PVC成本增加，进而反映到PVC出厂价格。后续PVC企业进入检修、降负荷阶段，反推电石价格回落，PVC转入淡季价格，回落整理。
2019年3—4月上游电石价格继续上行，主要是随着春节期间交通运输的受限，以及内蒙古地区限电，加快了下游PVC库存的消耗。与此同时，陕西矿难的发生导致上游原料兰炭价格急剧攀升，给予电石企业成本支撑。电石价格上涨增加生产成本的同时，再加上PVC行业受安全事故影响，PVC产量在二季度增长速度放缓，带动PVC价格上涨。
此外，2019年是PVC期货迎来十周年，无论是从持仓量，还是从价格指数的影响方面来看，PVC期货对现货的影响力越来越大。总体来看，2018年PVC期现货市场走势基本一致，市场最低点出现在环保及春节假期等影响的3月份；4—8月检修及下游需求超预期，PVC价格冲至7600元/吨的高位，达到最高点。中美贸易不确定性等影响，低迷行情延续至2019年3月。进入2019年二季度，受接连发生的PVC生产企业安全事故影响，市场供应量收紧，价格行情再次上涨。
产能持续增加，PVC企业开工率冲高回落
2019—2020年及远期还有361万吨的PVC投产扩能计划待落地实施，详见表3。其中160万吨的投产扩能计划分布在西北地区，近年来在安全生产事故、环保政策、园区规划等方面的原因影响下，企业投产预期多有延迟，总体来看，PVC市场产能规模仍处于缓慢增长趋势。
2018年产量在1873.9万吨，随着2019年预期产能的投放，预计2019年PVC产量将达到1950万吨，增长率在4.06%，开工率在78.44%；随着2020年鄂尔多斯、烟台万华等项目投产，预计2020年PVC产量达到2000万吨，增长率在2.56%，开工率在76.34%。 
基础设施需求向好，国内需求缓步增加
稳健的基础设施需求带动国内行业需求增加，在全球经济放缓及贸易壁垒的环境下，制品出口市场面临不稳定性，均使得PVC需求环境维持较低增速，预期2019年国内需求量将较2018年增加1.04%，在1908万吨左右；2020年预期增长2.94%，在1964万吨左右。
综上所述，未来PVC上游生产企业产能利用率持续高位，区域及企业间销售竞争增加；然而在全球经济放缓及贸易政策多变的前景下，终端制品需求增速放缓。2019年环保继续保持高压态势，中小企业产能占比将继续缩减，中大型企业快速发展，产能快速扩充，带来其对市场的议价权及集中采购量增加，有效吸收市场货源波动对市场的影响。
综合以上因素考虑，2019年PVC市场仍将保持在一定范围内高位震荡，华东电石法五型基准价格预计在6400~7000元/吨范围，高点预期在三季度，低点看四季度。