2019年产能释放达高峰
据统计，2014—2019年上半年，我国聚丙烯（PP）产能一直处在不断增加的状态（详见图1）。2019年是国内PP装置的投产高峰期，预计投产的总产能达295万吨。截至今年6月份，中国PP总产能达到 2328万吨，主要分布在西北、华东、华北、华南、东北等地区。国内PP装置投产的产能为77万吨（分别为大连恒力45万吨以及内蒙古久泰32万吨），对市场供应压力冲击有限。但今年上半年受加税等宏观因素影响，加之目前PP下游需求淡季，需求面利好难寻，故上半年国内PP现货市场整体走势不佳。预计今年下半年，中安联合70万吨、东莞巨正60万吨、宁夏宝丰二期30万吨、大连恒力二期40万吨产能将陆续投产，产能继续释放。
按区域划分来看，今年上半年产能各区域占比与2018年相比变化不大，西北地区新增产能为内蒙古久泰32万吨装置，该地区 PP 总产能达 679万吨，占总产能的 29.9%，占比依旧在第一位。西北地区以煤化工、中石油企业为主，主要分布在宁夏、陕西、新疆、甘肃等省份。占比第二的是华东地区，该地区 2019年并无新增投产装置，PP 总产能430万吨，占比下降1%至18.4%。华东地区以中石化企业和民营企业为主，主要分布在江浙沪等地区，其次是华南、华北地区，较去年无新增产能，产能占比分别在17.5%、15.8%。东北地区新增产能为大连恒力45万吨装置，该地区总产能达247万吨，产能占比增加2%至11%。预计今年下半年东莞巨正源、中安联合、宁夏宝丰二期、大连恒力二期顺利投产后，华南、华东、西北、东北地区产能占比将继续增多。
开工率过九成
今年上半年国内PP平均开工率97%，各月度开工率均维持90%以上（详见图2），相较2018年上半年的85%有明显的增长。但PP上半年产能增长不及预期，仅久泰能源及大连恒力化工两套共计77万吨的装置投产。2019年上半年国内PP累计产量1088.82万吨，同比增加155.93万吨，涨幅16.71%。
2019年1—5月我国PP进口量约204.57万吨，较去年同期增长7.15%。上半年PP进口量最高出现在1月，达到45.51万吨，主要是前期进口窗口打开，进口商集中到货；2月份受春节长假以及市场预期的不乐观，采购量大幅缩减。5月份受国内市场价格持续回落以及美元市场的走强，导致当月进口量出现明显的下滑，同期月均总出口量在15.16万吨，同比2018年的16万吨减少5.54%。2019年上半年国内价格较高，出口利润基本为负，所以出口量少于2018年上半年。仅1月出口数量增加，同比增长52.27%，主要是受临近春节影响，下游工厂停工较多，上游石化有爆仓趋势，所以积极出口，而主要出口的东南亚地区，需求反而比较旺盛。
2019年6月国内检修PP装置涉及产能459万吨，影响6月份周期内产量约23.49万吨，较上周期小幅增涨1.74%。截至2019年6月底，PP生产企业检修影响产量在122.8万吨，较去年上半年增加52.3万吨，涨幅74.18%。7月，计划内检修中景石化、中韩石化、湛江东兴、独山子石化、神华榆林、神华新疆等，但部分检修存不确定因素，7月份检修影响产量预计仍维持在20万吨左右。8月预计检修损失量在18万吨，9月11万吨，10—12月检修减少。
拉丝占据消费领域榜首
从2019年上半年我国PP消费领域的占比来看，拉丝占比36.51%，依旧占据首位；共聚注塑占比23.48%位，居第二；再次为均聚注塑、纤维，占比分别达12.90%、9.34%；BOPP占比为6.52%，管材4.52%，CPP占比2.75%，其他专用料1.48%。
拉丝方面，其主要下游为塑编以及薄膜。2019年上半年新增恒力石化以及内蒙古久泰的装置，其主要产品为拉丝，故上半年的拉丝产能占比小幅增加0.08%。同样占比上涨的还有均聚注塑，同比去年增长1.53%，其中薄壁注塑的需求较好。因2018年10月份PP共聚的价格涨幅明显，故而今年生产企业对共聚的排产比例增加，占比在23.48%，增加3.05%，但同样也导致了今年的共聚价格维持偏低的水平。反而今年PP纤维料下游无纺布行业开工情况不佳，整体拖累纤维料的走势，故而生产企业对纤维的排产也比去年有所降低，降幅2.14%。同样出现下滑的有BOPP及透明料，目前采用拉丝的比例升高，而对BOPP膜料的需求量逐渐减少，这也是因为BOPP膜料已经失去价格优势，基本与拉丝价格持平，对于生产企业而言，他们对生产BOPP膜料的积极性就降低。而透明料经过近几年的发展，其行业发展为供应增长较快的阶段，部分生产企业因库存压力大而导致成交压力大，因此对透明料的生产积极性也有所打压，透明料较2018年下降0.97%。
塑料制品应用广泛，庞大的下游行业为我国塑料制品行业的发展提供了强有力的支撑。塑料制品主要应用领域在塑料薄膜、农用薄膜、泡沫塑料、塑料人造革和合成革以及日用塑料制品等方面。
2018年塑料制品产量相较往年有明显的走跌，2019年塑料制品产量延续走跌态势。2019年1—5月国内塑料制品累计产量在2607.7万吨，较去年同期减少486.2万吨，下降15.72%。国内新料供应量继续增加，但环保因素严格控制再生料用量，使得再生料使用量明显萎缩，加之中美摩擦影响下，代加工减少，导致塑料制品产量下滑。
国内塑编企业2019年上半年平均开工率约在60%，与2018年同期持平。上半年原料PP整体行情呈震荡下跌趋势。尤其二季度，伴随久泰能源及大连恒力投产，市场供应压力进一步增加。据统计，2019年上半年国内PP拉丝均价约8780元/吨，相比2018年同期走跌7.62%。成本压力相应缓解，国内塑编企业开工表现相对积极，1、2月份因环保检查及春节假期影响市场整体开工率较低。但3月份起工厂开工率宽幅上移，3、4月份塑编企业开工率均维持67%，为近三年来的高点。进入6月下游需求转弱，加之原料价格反弹，企业整体开工率下滑。
2019年上半年国内BOPP的开工率维持在较低水平，行业平均开工率在54.6%，装置开工情况不容乐观，部分厂家装置常年停车。2月份春节期间，多数BOPP厂家停工检修，开工率低至27%；3—5月份为传统的需求淡季，尤其6月下旬亦出现厂家装置集中检修的情况，但厂家只是例行检修，停工时间较短。整体来看，工厂订单上半年表现平淡和企业竞争压力大是导致BOPP厂家开工率维持在低位的主要原因。下半年预期在9—10月份迎来需求好转，且12月—2020年1月份为春节之前的需求旺季，下半年开工率有望提升。
市场行情以震荡下跌为主
据统计，以华东市场PP拉丝价格为例，截至2019年6月底，拉丝均价在8778元/吨，较2018年的9502元/吨降低7.62%。2019年上半年国内PP市场行情以震荡下跌为大趋势。具体来看：
一季度市场行情受春节假期影响较大，整体呈偏弱震荡走势。1月份由于春节将至，下游企业陆续进入放假模式，市场物流停发，买气清淡，需求面支撑作用疲软。节后归来，下游需求复工缓慢，尽管元宵节后下游厂家开工率有所回升，但用工端口仍显示“用工荒”，工厂采购需求跟进不足，社会仓库多听闻有爆仓事件发生，且“两桶油”方面，节后两油库存峰值达到113.5万吨，同比2018年的峰值102万吨高出11.27%，市场供应压力较大，供需矛盾突出。3月份，由于涉及增值税政策改革影响，部分商家出现小量囤货迹象，成交情况有所好转，行情出现小幅反弹。截至3月底，PP市场拉丝价格在8800元/吨，较年初的9070元/吨走低2.98%。
二季度国内PP市场行情跌幅扩大，久泰能源以及大连恒力投产，市场供应压力进一步增加，以及原油上涨形态破坏，成本支撑作用有所减弱。4月上旬，随着原油价格走高以及市场部分货源紧张的情况，市场价格中上旬延续涨势，PP期货价格涨幅较大，2019年上半年期货最高价出现在4月8日的9051元/吨，对业者心态产生较强的提振作用，刺激市场成交。但需求逐渐抵触高价，市场成交难以放量，贸易商不得不在中下旬延续让利出货，但市场成交依旧清淡，库存消化缓慢。进入5月份，受“五一”小长假影响，节后归来石化库存累库明显，达到102万吨，环比节前上涨16.57%，石化企业纷纷下调报价，商家持续让利出货。由于国内扩能装置投产时间大概率延迟，对PP主力1909合约的供应压力减弱，下半月随着期货的上涨，下游集中补库，场内现货价格也逆势反弹，但随着下游补库的结束，PP市场价格一直处于窄幅调整状态。6月，由于久泰能源、恒力石化等新产品投放市场，对市场造成低价冲击，加之本月停车检修装置较少，难以对市场形成提振。下游方面，需求弱势，塑料制品产量及汽车产销量数据继续萎缩，同比均有不同程度走低，且听闻部分汽车厂家有放假计划，市场现货面供需矛盾突出，2019年上半年期货最低价出现在6月6日的7811元/吨。中旬过后，因突发阿曼湾起火事件导至能化板块的上涨，中美贸易摩擦释放出利好信号，以及地缘政治局势紧张令油价再度上涨等，成为短期的炒作因素，加之部分地区拉丝资源供应偏紧，市场短期反弹走势为主。
总体来看，2019年上半年国内PP行情走势震荡下行，供需矛盾突出是主要的下行因素，其中油价对现货市场的成本支撑作用较强，油制生产企业成本线受到考验，煤制烯烃以及PDH制企业低成本优势明显。截至6月底，国内聚丙烯市场以拉丝价格为例，华北地区主流在8450~8650元/吨，华东地区主流在8480~8600元/吨，华南地区主流在8600~8750元/吨。
市场供需将受多方影响
2019—2020年我国PP扩能情况见表1。下半年来看，预期要投产的项目产能在490万吨，目前比较确定的项目有东莞巨正源、宁夏宝丰二期、中安联合等，未来三季度末以及四季度初投产的项目仍存不确定性，或有延期的可能。影响塑料现货市场供求关系变化的因素非常多，大到宏观经济形势、政策因素，小到一个市场心理都能影响到塑料的供求关系变化（详见表2）。
综合考虑国内外宏观经济形势、行业政策、金融资本变化等等多元化影响因素，未来，聚丙烯市场从供应面来看，国外新增产能较少，国内近77万吨的新增产能，PP进口量和进口依存度逐年下降，因此我国PP市场受国外市场的冲击较小。
下半年东莞巨正源60万吨、中安联合70万、宁夏宝丰二期30万吨、恒力二期40万吨共计200万吨新增产能较为确定，预计释放产量在50万吨左右，并且集中在4季度。整体检修依然不多，进口量继续保持高位，整体供应量增长明显。
此外，市场受到系统性风险的影响非常大，例如贸易争端、降准释放流动性、家电下乡政策、垃圾分类等，其中垃圾分类将对注塑需求造成较大的影响，都将将通过影响市场心态在期货盘面上体现。
从需求方面来看，“金九银十”传统需求旺季，市场存在看涨预期，原料消化进度呈现增长趋势，鉴于目前库存降至年内低位，8月底及9月初工厂存在集中采购预期，对市场行情有较强支撑。综合分析，三季度市场均价震荡上行，四季度受供应增加及需求转淡影响，价格重心逐步向下。短期来看，7月份PP价格涨至阶段性高端，缺乏利好支撑，市场将消化涨势为主，但需防止市场快速回落风险。