在3月3日国内石化行业2019年经济运行数据发布之际，一批化工跨国公司的2019年年报也陆续亮相。2019年石油和化工行业营业收入同比仅增长1.3%；利润总额同比下降14.9%，其中化工板块下降13.9%，多年未有。陶氏杜邦、巴斯夫、埃克森美孚等跨国公司的利润下跌幅度之大更是令人大跌眼镜。由新冠疫情全球传播引发的恐慌，以及原油减产联盟谈崩导致的油价下跌，境外股市狂泻。这让人不寒而栗——石化行业本轮景气周期真的结束了？

下行压力多年未有

  　　此前，有市场人士曾表示，受全球经济放缓和中美贸易摩擦的影响，持续多年的超级景气周期已经结束。从2015—2018年中国石油和化学工业联合会发布的经济运行数据看，2015年全行业利润总额下滑18.3%，2016年基本持平，2017年增长52.1%，2018年增长32.1%。其中，化工行业利润总额虽然同比增幅有所变化，但一直保持增长（分别增长6.3%、11.7%、39.7%、16.3%）。2019年全行业利润总额同比下降14.9%，这是近4年来未有，其中炼油板块下降42.1%，是近5年来未有；化工板块同比下降13.9%，是10年来未有。
  　　从已公布的跨国公司年报中，不少公司业绩均有不同程度下滑，一些专注于高利润行业的公司业绩也仅有微弱增长。巴斯夫销售额下降2%，不计特殊项目的息税前收益下降28%；陶氏杜邦2019财年归属于普通股东净利润同比下降114.36%，营业收入同比下降74.98%；专注于特种化学品和高端材料领域的赢创，销售额较上年略微下降了1%。
  　　国内两大石化公司中国石油、中国石化2019年三季度净利润也分别下滑了23.38%和27.8%。石化行业下行压力确实已经到了企业难以承受的地步。不少公司相继开启了精简组织架构并裁员的战略。

压力从何而来？

  　　作为基础原材料产业，化工行业的经济运行情况可谓整体经济的晴雨表，全球经济环境持续恶化，包括汽车、房地产在内的化工下游行业销量下滑，需求缩水。从2019年经济运行情况看，化工板块中利润下降幅度较大的有肥料制造业下降38%、基础化学品30.5%、合成材料7%。巴斯夫指出，公司所有下游业务领域收益都有所提升，然而这未能抵消基础化学品业务领域收益的下降，许多关键行业客户，特别是汽车行业客户需求显著下降。
  　　显而易见，在当前的行业形势下，基础化学品附加值低，盈利能力堪忧。这不仅是源于下游需求锐减，更是与之前的产能低水平重复建设相关。越是没有技术瓶颈的行业，企业扩能难度越低，同质化竞争就愈发激烈。企业产品结构中，基础化学品占比越高，企业利润增长预期越差，抵御市场风险的能力也就越弱。反而是那些专注于特种和高端化学品的企业受经济周期的影响相对较小。

调整中重拾信心

  　　不过，也应看到，化工行业中仍有一些板块2019年利润保持增长。当前，化工公司应抓住机遇加速调整战略，在调整中重拾信心：一是依赖技术创新、工艺升级，将传统化工做精做细，从基础化学品中挖掘新的增长点；二是通过兼并重组等手段，开拓新业务板块，将原有产业中延伸出新产业，立足优势进军专用高端化学品领域；三是剥离或关闭与新战略无关的产业，以精取胜。