由于Delta变种病毒肆虐，及通胀压力渐趋沉重，致使全球天胶市场避险情绪明显升温，短线回升难以逆转中期回落。
天胶期货走势方面，沪胶主力合约RU2109自2月25日高点17320元/吨下跌至6月15日低点12515元/吨，累计下跌为4805元/吨，跌幅为27.74%，7月27日又浅幅回升至13310元/吨附近；20号胶主力合约NR2109自2月25日高点13290元/吨下跌至7月2日低点10220元/吨，累计下跌3070元/吨，跌幅为23.1%，7月27日又浅幅回升至10880元/吨附近。
新冠变异病毒蔓延明显压制需求
分析认为，新冠变异病毒蔓延对天胶消费需求的压制作用更甚于对天胶生产供应的负面影响。虽然东南亚和国内天胶产区面临不确定气候影响导致供应受限，但中下游消费需求受宏观经济影响较重，难以提振，因此天胶产业链仍呈现供过于求态势。
供应方面，目前北半球东南亚主要产区进入第三季度的传统雨季，并伴有降雨气候。但降雨量相对较小，给予胶树更多胶汁，对胶树割胶有利。气候转变为适宜，但季节性风力盛行，并由此而产生不利气候、甚至极端性气候，对割胶作业产生阻碍。因此，传统割胶季节性旺季的天胶产量、供应量增加趋势。依然面临较大的不确定性。受国内外供应传统旺季、多变不利气候、产胶成本支撑等多重因素综合作用，天胶原料收购价格上涨，成本支撑有所增强。
疫情方面，印度、泰国、马来西亚、印尼、柬埔寨、老挝和越南等国家新冠疫情逐渐加重。目前天胶生产依然是劳动力密集型产业，疫情导致外来劳动力难以到达岗位，将对天胶割胶作业产生严重不利影响。其中印度、泰国、马来西亚及越南疫情严重，对天胶生产、供应及运输等环节影响严重。
由于中国等国家经济恢复，带动天胶乳胶-橡胶手套产业链的恢复增长，致使东南亚天胶生产对外出口增长。但同时，由于近期疫情卷土重来，导致产胶国行动限制甚至全面封锁，割胶作业劳动力的到岗也受到影响，叠加产胶国政府采取多种控制、限制疫情的政策措施，致使天胶供应链陷于几乎中断状态。
国内方面，海南及云南产区原料供应逐渐增加，进入全面割胶周期，新胶供应持续增加。但仍将面临高温、晴雨抑或干旱、风力尤其是台风等多种不利气候、甚至极端气候的负面影响，因此天胶生产虽然处于季节性供应旺季，但后市产量仍存在不确定性，对天胶供需关系产生偏多作用。国内虽然在疫情防控方面相对平稳，但仍面临输入性疫情的考验，尤其是云南临近缅甸面临较为严重的输入性疫情挑战，由此也导致天胶生产具有较大的不确定性。
库存压力短期加重，中期减轻
1—6月，天胶生产国协会成员国产量为501万余吨，同比增加32.9万余吨，增幅为7.03%，供应压力加重。库存量方面，受天胶供应季节性增长因素影响，沪胶库存量由年初的17.36万余吨逐渐增加至7月23日的19.39万余吨，但相比去年同期的24.29万余吨缩减4.9万余吨，缩减幅度为20.17%。沪胶仓单量由年初的16.06万余吨缓慢增长至7月23日的17.73万余吨，但相比去年同期的23.1万余吨缩减5.37万余吨，缩减幅度为23.25%。说明沪胶库存压力短期加重，中期减轻。其背景是，沪胶期现价差收敛，期现套利减弱，较多的天胶胶水用作乳胶，而全乳胶现货也趋于缩减。
20号胶库存量由年初的5.26万余吨增加至2月初的6.21万余吨，继而又缩减至7月23日的4.78万余吨，呈先增后减态势；相比去年同期的4.71万余吨增加0.07万余吨，增长幅度为1.49%。20号胶仓单量由年初的4.69万余吨增加至7月23日的4.26万余吨，呈稳步增长态势；相比去年同期的4.2万余吨，增加0.06万余吨，增长幅度为1.43%。说明20号胶库存压力小幅加重。20号胶库存量基数较小，期现套利有利可图，致使库存量小幅增长。
下游需求短期缩减，中期增长
消费需求方面，受碳排放限制、高温季节性减产、制造设备检修期、轮胎制品库存压力加重、上游天胶价格波动剧烈等因素综合影响，轮胎企业开工率下跌压力较重。但同时，天胶价格处于中期波动偏低位置，又使轮胎企业原料采购成本压力减轻，引发企业积极扩产。由此导致轮胎企业开工涨跌反复，探低遇撑回升继而又冲高回调的变化趋势。其中全钢轮胎开工率由年初的66.5%下跌至2月中旬的17.24%，继而又冲高至4月初的78.31%，7月23日为62.75%；半钢轮胎由年初的65.85%下跌至2月中旬的19.86%，继而又上冲至4月初的73.93%，7月23日为58.65%。
国内轮胎外胎产量呈现环比小幅缩减，同比大幅增长的态势。轮胎出口环比和同比双双增长，出口形势稳中趋好。
6月，我国轮胎外胎产量为7538.9万余条，环比5月的7787.5万余条，缩减248.6万余条，缩减幅度为3.19%。1—6月轮胎外胎累计产量为31895.7万余条，同比大幅增加4098.9万余条，增长幅度为14.75%。可见，虽然轮胎产量短线有所缩减，但中期仍稳步增长。
6月，我国轮胎外胎出口量为5053万余条，环比5月的4666万余条，增加387万余条，增幅为8.29%。1—6月轮胎外胎累计出口量为28632万余条，同比增加9010万余条，增幅为45.92%。
如果出口规模以重量计算，则6月轮胎出口量为61万吨，环比5月增加7万吨，增幅为12.96%。1—6月轮胎累计出口量为351万吨，同比大幅增加92万吨，增幅达到35.52%。由此说明国内重量较大的工程轮胎对外出口大幅增长。
终端方面，尽管受芯片供应严重短缺、原材料价格上涨等不利因素影响，1—6月国内汽车产销分别完成1256.9万辆和1289.1万辆，同比分别增长24.2%和25.6%。而新能源汽车累计销量已与去年全年水平持平，其中纯电动汽车超过100万辆。由此，对轮胎和天胶构成偏多影响。
综上所述，在全球宏观经济疲软和新冠变异病毒蔓延背景下，天胶供需关系呈现供应增减不确定、中下游消费平稳态势，后市虽然短线可能技术性反弹，但中期弱势仍难以逆转。