油胶：11月SBS油胶出厂价格下跌，市场跌至低位后成交逐步增量，气氛尚可。11月上旬，油胶市场延续弱势下滑趋势，上游出货压力渐增，部分供方持续下调价格刺激出货，随着主力价格跌至11600元/吨，吸引多数贸易商补前期空单及适量建仓，终端反应一般，少量备货为主，但整体成交增量依旧支撑市场触底反弹，至11月中旬，随着独山子油胶现货收紧，以及李长荣代理惜售出货，市场货源逐步收紧，成交重心持续小幅上移，李长荣出厂顺势上涨200元/吨，但两桶油出厂稳定，观望市场走势为主。11月下旬至月底，受制于成本及刚需偏弱，油胶市场持续冲高受限，独山子油胶补充市场，供价跟跌至11800元/吨，市场观望态势浓厚，尤其终端工厂，后续订单一般，且春节或提前放假，对目前价位暂无大单建仓意向，因此行情表现僵持，月底前淡稳整理为主。截至11月30日，茂名F875无货，独山子T171G浙江期货自提12000元/吨，环比跌400元/吨。干胶道改：11月内SBS市场持续大幅下滑，成交重心走低。11月初原料下滑叠加客户对于后市需求预期减量空头心态下，“两桶油”供价下调500~600元/吨，民营及合资供方出货压力下大户商谈加深，但是终端后市延续看跌，成交并无明显好转；11月中下旬后，丁二烯内外盘跌势不止加深业者看空底位，且山东及周边地区疫情反复影响终端需求释放，成交暂无大单启动且刚需亦有下滑态势，供价及市场价格持续下滑，部分民营低价刺激市场启动小单建仓，且油胶货少报盘反弹提振业者心态，但需求的实际拖拽不减，且11月底中石化丁二烯再度下调，12月新价看跌态势下，成交再度走低。截至11月30日，巴陵791-H市场12400元/吨，巴陵792市场12400元/吨。

　　后市分析

　　12月份进入年内行业淡季，SBS下游需求逐步减量趋势凸显，且近期国内多处地区轮流封控进一步影响行业开工及运输，需求拖拽加剧；供应面来看，随着茂名石化启动，油胶牌号增量预期或加剧客户的看空心态，且原料短期暂无明显提振，预计11月底行情平稳过渡，12月SBS市场延续跌势，下跌幅度在500~700元/吨左右，或者刺激终端启动“冬储”，行情存“兜底”预期。