2023年3月以来，郑州PTA主力合约TA2305合约期价上半月呈现冲高回落的倒V型震荡走势，随着3月中旬美联储放缓加息步伐预期甚嚣尘上，国际油价止跌反弹，进而成本端驱动表现良好。叠加国内外PX装置计划内及计划外减产停车事件频发，引发市场供需紧俏预期加深，这在成本端对PTA构成强劲支撑，此外，PTA主要供应商递盘采购3月货源之后，市场担忧现货流通量继续减少，部分持货商封盘，快速推涨了PTA现货基差，助推郑州PTA走出了一波震荡攀升走势直至3月末。截至3月31日收盘，主力合约TA2305合约以6220元/吨报收，较2月末收盘价5618元/吨上涨了602元/吨，涨幅10.71%。此外，3月末，主力合约渐显移仓至TA2309合约端倪。

　　后市分析

　　展望后市，成本面来看，原料端——国际原油市场方面，短期来看，国际原油市场或呈现筑底反弹走势。宏观压力减轻，基本面相对利好，油价有望筑底反弹，这在成本端对郑州PTA构成一定支撑；而从PTA自身供需面来看，供应端：4月PTA装置检修及减产如按计划执行，4月PTA产量或较3月有所下降，因此PTA现货流通量仍然不多，这将利好PTA期货；需求端来看，预估二季度PTA产业链需求下降但幅度不大，由于目前聚酯产品多数生产亏损，中小聚酯企业成本压力传导不畅，令PTA产业链终端需求恢复缓慢，预估二季度不排除聚酯开工负荷窄幅下降的可能。

　　综合来看，国际原油筑底反弹对PTA构成些许成本支撑，PTA市场流通量下降令其呈现去库存化局面，助力郑州PTA行情，但鉴于PTA下游需求聚酯开工负荷窄幅下降忧虑犹存，郑州PTA后市或呈现冲高回落走势，密切关注宏观层面形势对盘面的方向指引。