天赐材料（002709）6月17日午间公告，公司全资子公司宁德市凯欣电池材料有限公司（宁德凯欣）与宁德时代（300750）签订《物料供货协议》。

协议约定，在本协议有效期内（自协议生效之日起至2025年12月31日），宁德凯欣（包含其关联公司）向宁德时代（包含其关联公司）预计供应固体六氟磷酸锂使用量为5.86万吨的对应数量电解液产品，数量可根据双方协商上下浮动不超过5%。

该协议为电解液供应的框架性协议，协议采购量为双方预测的需求量，实际以协议执行情况为准。

供应410-470GWh锂电池产能

根据合作协议的数量，换算成锂电池产能，以1GWh需要消耗1000吨电解液，每吨六氟磷酸锂可供应7-8吨电解液换算，天赐材料5.86万吨六氟磷酸锂可供应宁德时代约410-470GWh锂电池产能。

从协议生效的起止时间来看，预计天赐材料将年供应宁德时代273-313GWh锂电池产能的电解液。

而宁德时代2023年电池系统的总产量达到389GWh，这也意味着天赐材料继续成为宁德时代在电解液领域的头部供应商。

天赐材料方面也表示，协议的签订将对公司2024-2025年经营业绩产生积极影响，有利于提升公司市占率和可持续盈利能力。

在相关消息的带动下，天赐材料股价一度涨停，截至6月17日收盘，天赐材料股价收报20.53元/股，上涨7.66%。

不可撼动的第一大客户

天赐材料主营业务为精细化工新材料的研发、生产和销售，属于精细化工行业，主要产品为锂离子电池材料、日化材料及特种化学品。

2023年，公司实现营业总收入154.05亿元，归母净利润18.91亿元；2024年第一季度，公司实现营业总收入24.63亿元，归母净利润1.14亿元。

需要注意的是，天赐材料跟宁德时代有着非常密切的关系。2015年，天赐材料通过收购东莞凯欣，成功进入宁德时代供应链。

目前，天赐材料是宁德时代第一大电解液供应商，宁德时代是天赐材料第一大客户。2020-2023年以来，天赐材料第一大客户均为宁德时代，仅2023年，宁德时代就为公司贡献了81.2亿业绩，销售额占比为52.7%。

宁德时代是动力电池第一龙头，也带动了天赐材料市占率不断提升。2016-2023年，公司市占率从20%提升至36.4%。

而从商业竞争角度分析，跟宁德时代这种大客户深度绑定，弊端就是供应商的话语权会比较低，会出现回款慢的情况。2021-2023年，天赐材料的应收账款分别为33.85亿、46.33亿、42.95亿，均维持在高位水平。

与此同时，无法预料宁德时代何时会自己生产所需的锂离子电池材料或者更换供应商，如果失去这个重要客户会给天赐带来灾难性的后果。

显然，天赐材料已经对宁德时代形成了较为严重的依赖，未来宁德时代的得失，将对其经营业绩产生重大影响。

来源：储能前沿