2月国际原油价格整体呈现下跌态势，且均价也较1月下跌。上旬美国商业原油和汽油库存大幅增长，叠加市场依然担忧贸易争端风险，且特朗普重申将提高美国原油产量，国际油价下跌。中旬，市场对美国加征关税可能拖累需求的担忧有所减弱，同时美国对部分产油国制裁延续，市场担忧潜在供应风险增强，叠加OPEC+可能推迟增产，国际油价有所上涨。下旬俄乌和谈加速导致地缘风险减弱，且美国可能对包括欧盟在内的多个国家及组织加征关税，国际油价下跌。截至2025年2月27日，WTI区间68.62~73.32美元/桶，布伦特72.53~77.00美元/桶。

　　后市分析

　　3月来看，预计国际油价或有下跌空间。供应方面，OPEC+减产氛围仍在且可能再次推迟增产计划，美国原油产量短期内提升困难，叠加美国对伊朗制裁导致潜在供应风险，整体来看供应端利好占据上风；需求方面，美国可能对欧盟商品加征25%关税，令贸易争端风险增强，拖累经济和需求预期。此外亚洲大国炼厂开工负荷偏低，美国需求现状也显疲软，需求前景依然偏空。此外美联储3月大概率不会降息，美元仍在相对高位运行。地缘方面，俄乌和谈进展顺利，整体呈现缓和特征。从历年油价的3月表现来看，油价涨势占优，不过今年特朗普政策指引性较大，仍需提防下行风险。预计2025年3月国际原油价格或有下跌空间，美国关税新政和需求疲软带来利空抑制。WTI或在66~72美元/桶的区间运行，布伦特或在70~76美元/桶的区间运行。需求预测：需求端市场主要关注点仍在特朗普关税新政，美国对墨西哥和加拿大加征关税计划于3月初执行，且对欧盟商品加征关税似乎已难以避免，经济和需求前景势必继续受到拖累。此外美国原油累库尚未结束，亚洲局部炼厂开工低迷，令市场依然认为需求疲软状态难改。整体来看，3月需求端压力仍有增长可能。供应预测：供应方面，虽然伊拉克北部原油出口可能恢复，但影响或较为短线。OPEC+减产氛围确定贯穿3月，且原计划4月起执行的增产计划很有可能再次被推迟。美国对伊朗的制裁仍显严厉，对俄罗斯的制裁也暂未取消，潜在的供应风险延续。此外近期来看美国原油产量已进入高位瓶颈期，继续向上突破困难。整体来看，3月供应端或维持趋紧态势。