8月17日，乐天化学已向债权人及韩国产业通商资源部透露海外基础化工业务出售计划，涉及马来西亚、印度尼西亚和美国三处资产。目前公司正在评估市场情况并寻找潜在买家。此前受中东局势影响，马来西亚和印尼资产的出售程序一度暂停，如今重新启动。对连续多年亏损、债务高企的乐天化学而言，出售海外资产已成为加快回笼资金、改善财务状况的重要手段。

泰坦连续亏损17个季度，成首要出售标的

马来西亚子公司乐天化学泰坦（Lotte Chemical Titan）被视为此次出售的重点资产。2010年，乐天化学以约1.5万亿韩元收购该公司，目前持股74.7%。

但收购后的经营表现持续恶化。泰坦已经连续17个季度亏损，2025年第四季度还计提约1万亿韩元资产减值损失。2026年2月，公司公布历史最大季度及全年亏损。

盈利能力恶化的核心原因仍是基础石化产品利润空间收窄。当前高密度聚乙烯与石脑油价差已降至每吨300美元以下，在石脑油成本较高的情况下，东南亚市场持续增加的供应进一步压缩了装置利润。

对于已经连续亏损17个季度的资产而言，出售难度显然不低。乐天化学此前出售巴基斯坦PTA资产曾两度失败，2024年其马来西亚合成橡胶合资企业也最终清算。泰坦资产规模更大、业务更复杂，最终成交价格和买方选择仍存在较大不确定性。

印尼LCI：引入主权基金，交易仍在谈判

与泰坦直接寻找买家不同，乐天化学计划通过出售部分股权，引入印尼主权财富基金Danantara。

乐天化学在印尼的LCI项目总投资约5.7万亿韩元。其西冷综合石化中心于2025年5月投产，拥有100万吨/年乙烯、52万吨/年丙烯的混合进料裂解装置，并配套25万吨/年聚丙烯产能。

不过，项目投产后仍处于亏损状态。今年6月，乐天化学印尼子公司还从母公司获得7.9亿美元贷款。

据报道，Danantara正在就收购LCI 25%至30%的少数股权进行谈判，交易估值约17亿美元。LCI目前由乐天化学泰坦持股51%、乐天化学持股24%、韩国财团持股25%。

今年4月印尼总统访韩期间，双方曾加快相关谈判，但随后受中东局势影响推迟。目前交易尚未签署具有约束力的协议，最终持股比例和估值仍未确定。

美国资产出售计划延续

美国资产方面，乐天化学路易斯安那公司主要生产乙二醇，工厂2019年投产，配套100万吨/年乙烯和70万吨/年乙二醇产能。

乐天化学早在2024年10月就宣布出售该子公司40%的股权，交易金额约6600亿韩元。此次计划应是此前资产处置安排的延续。今年7月，该工厂还曾因关键设备故障停产检修约三周。

连续四年亏损，净债务升至8万亿韩元

2022年至2025年，公司连续四年录得营业亏损，基础化学品业务累计亏损接近3万亿韩元。2025年营业亏损达到9431亿韩元，创公司成立以来最高纪录，全年净亏损进一步扩大至2.4762万亿韩元。

债务压力同样持续上升，2025年底，公司合并净负债约6.7万亿韩元，到2026年第一季度末已升至8.06万亿韩元，净负债与总资本的比例从38%升至43%。

今年6月，韩国评级机构将乐天化学信用评级展望由“稳定”下调至“负面”，公司4月发行4000亿韩元银行担保债券用于偿债，7月又计划筹集2000亿韩元。

过去两年，乐天化学通过出售非核心资产已经筹集约1.7万亿韩元，但资产处置带来的现金流仍不足以抵消持续的经营亏损和融资需求。

乐天化学重做资产组合

乐天化学此前提出，到2030年大幅降低基础化学品业务占比，并提高先进材料、精细化工、电池材料和氢能业务的比重。

但在基础化工业务持续亏损、债务压力不断上升的情况下，这一转型已经不只是业务升级，而是迫在眉睫的资产重组。

关停、合并、出售，正在成为乐天化学压缩基础化工业务的主要方式。此次重新启动海外资产出售，也意味着公司正在把这一轮收缩从韩国国内延伸至东南亚和美国。

东南亚仍是全球石化需求增长较快的市场，但需求增长并没有转化为乐天化学的利润。面对中国和中东低成本产能带来的竞争，泰坦连续17个季度亏损，已经说明单纯依靠区域需求增长，难以改变高成本石化资产的盈利困境。