注重结构性调整  为公司未来发展奠定基石
２００３年全球部分化学公司重组扫描
　　全球著名的信用评价公司穆迪（Moody）在2003年初就预测了在
这一年中全球化学公司在资金链上将遇到麻烦，众多公司的信用等级
将进一步下调。果不其然，莱昂德尔、美国量子化学、首诺、千禧化
学、克朗普顿（Crompton）和Wellman公司在2003年分别遭受信用危
机，并直接导致了公司信用等级的下调。这种危机还波及了亨斯迈集
团，该集团在2003年11月份称其在未来18个月中将执行一项总额达
2亿美元的成本削减计划，并将宣布合并和裁员计划。
　　亨斯迈集团主席和首席执行官Peter R.Huntsman指出，严峻的经
济形势使得化学工业衰退已持续了3年之久，并且未有好转的迹象。
不过这种形势同时也提供了一个机会，使得公司的业务可以在这个经
济低谷中进行重新定位，以确保公司长期的竞争和赢利能力。
　　而密西西比化学和得克萨斯石化公司却没有了这种机会，这2家
公司在2003年第二季度拖欠了担保付款，无力偿还债务而宣告破产。
同样的这种情况正发生在美国农场（Farmland）工业和W.R.Grace公
司身上，这2家公司目前已处于破产重组过程中。
　　NL工业公司、科莱恩、罗地亚和萨索尔在2003年均宣布了重组
计划，主要都是计划通过出售相关的非核心资产来达到做强核心业务、
提高竞争力的目的。科莱恩公司在2000年以18亿美元的价格收购了
精细化学品生产商BTP公司，成功跨入制药和农用化学品领域后，一
直致力于成为全球领先的特种化学品生产商，在发展的过程中公司的
负债逐步增加，2003年上半年科莱恩净亏损3600万美元，为了尽快
扭转这种不利的局面，科莱恩计划出售旗下二大主要业务——纤维素
醚和电子材料，达到减少负债、轻装上阵的目标。科莱恩已与日本信
越化学公司签订协议出售纤维素醚业务，而电子材料业务也正处于谈
判阶段，预计这项计划完成后，将使科莱恩减少负债11亿美元。
　　拜耳公司自2002年初次亮出其公司发展战略构想后，在2003年
大力推进结构调整，以实现公司的战略构想，形成了独立的聚合物、
作物科学、化学和保健品四大业务。在这一战略步骤完成后，公司计
划在2005年实施更为大胆的分拆行动，计划将包含基础化学品、工业
化学品和精细化学品的拜耳化学和与聚合物的某些部分组建成一家年
销售额达65亿美元的新公司（Newco），而拜耳将集中发展医药保健、
作物科学和材料三大业务，年销售额为255亿美元。
　　除了以上这些公司的重组外，2003年还有不少化学公司进行了以
收购、资产出售和合并为主的重组活动，不过其中大手笔比较少。科
克工业公司以44亿美元收购杜邦旗下的纺织与室内饰材业务英威达
（Invista）是今年化学公司重组中最大的一宗交易；接下来为Suez
公司以42亿美元的价格将旗下的Nalco公司出售给一投资集团；位居
第三的是帝斯曼（DSM）集团最终以较低的价格约20亿美元收购了罗
氏的维生素和精细化学品业务。
　　在亚洲，韩国最大的化学公司LG化学同湖南石油化学公司携手完
成了对韩国现代石化公司的收购，此项交易共涉及金额约9亿美元，
其中有5.06亿美元用于收购股份，3.8亿美元用于偿还债务。此外由
于在价值估计上的不合，日本住友化学和三井化学公司最终取消了合
并成立全球第五大化学公司的计划，2003年10月份，2家公司还解散
了于2002年4月成立的聚烯烃合资公司。
通用电气公司（GE）在2003年继续进行疯狂的收购行为，10月
份，GE签署了一份总额达95亿美元的收购协议，准备收购生命科学
公司Amersham。而2003年初，GE用旗下特种化学品装置和6.5亿美
元现金同克朗普顿公司旗下的OSI特种有机硅业务进行了交换。
(庞晓华)