上半年触底反弹  下半年低位盘整
2007年环氧丙烷市场走势分析
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　产能高速增长
   环氧丙烷是一种重要的化工原料，可以生产聚醚多元醇，进而生产聚氨酯，也可生产用途广泛的丙二醇及非
离子型表面活性剂、油田破乳剂、阻燃剂、农药乳化剂及润湿剂等。从90年代末期开始，国内PU行业开始快速
发展，中国台湾等地PU企业积极向大陆转移，华南、华东地区PU行业迅速崛起，也大大带动了国内环氧丙烷需
求增长。
    近几年，因环氧丙烷利润较高，厂家纷纷投产、扩产环氧丙烷装置，国内环氧丙烷产能从2005年的59万t/a,
猛增到2006年的99万t/a，2007年进一步增长到118万t/a，2005～2007年产能年均增长率达到43.50%。2005
年国内环氧丙烷的表观消费量在64.5万t左右，2006年为75.7万t。虽然增长较为迅速，但是远远赶不上产能
的增长速度。随着2009年镇海炼化和利莱昂德尔在宁波合资的28万t/a环氧丙烷投产，国内总产能将达到157
万t/a，届时产能过剩将成为不争的事实。2001～2010年国内环氧丙烷产能统计及预测见图1。2007年国内主要
环氧丙烷企业产能统计见表1。

                表1 2007年国内主要环氧丙烷企业产能统计         万t/a
        生产企业               地区            工艺方法    产能
中海壳牌石油化工有限公司    广东惠州    PO/SM法        25.0
天津大沽化工有限责任公司    天津        氯醇法        15.0
锦化化工集团氯碱股份有限公司    辽宁葫芦岛    氯醇法        12.0
山东滨化集团有限公司        山东滨州    氯醇法        11.0
中石化上海高桥石化公司        上海        氯醇法         8.0
山东金岭集团有限公司        山东东营    氯醇法         8.0
山东东大化学工业有限公司    山东淄博    氯醇法         6.0
福建湄洲湾氯碱工业有限公司    福建泉州    氯醇法         4.0
江苏钟山化工有限公司        江苏南京    氯醇法          4.0
沈阳金碧兰化工有限公司        辽宁沈阳    氯醇法         4.0
山东石大胜华化工股份有限公司    山东东营    氯醇法         4.0
浙江太平洋化学有限公司        浙江宁波    氯醇法         2.0
江西九江化工厂            江西九江    氯醇法         2.0
石家庄轻工化工总厂        河北石家庄    氯醇法          2.0
中石化巴陵石油化工有限公司    湖南岳阳    氯醇法         1.0
合计                                 108

    2007年上半年，山东金岭集团有限公司8万t/a环氧丙烷装置投产,华北、华东的环氧丙烷供应更加充足。
下半年，山东东成集团5万t/a、山东滨化扩产到17万t/a将使山东地区环氧丙烷产能达到40万t/a，成为我
国最主要的环氧丙烷供应地区。近年国内环氧丙烷新建装置统计见表2。

              表2  近年国内环氧丙烷新建装置统计              万t/a
       公司名称                    地区           工艺方法         产能         备  注
山东东成集团有限公司        山东东营    氯醇法      5.0       07年底投产
山东滨化集团有限公司        山东滨州    氯醇法            6.0       07年底扩产
南京金浦锦湖石油化工有限公司    江苏南京    氯醇法           10.0       08年初投产
莱昂德尔/中石化            浙江宁波    PO/SM法           28.0       09年投产
总计                —        ——           49.0    

                                 上半年进口增加  出口减少
　　 由于2007年上半年国内环氧丙烷市场较差，北方一些地区原料丙烯的货源紧缺，国内环氧丙烷供应商多处
于亏损的状态。尤其是东北地区，一些供应商维持低开工率运营，使得环氧丙烷供应偏紧，进口量有所增加。2007
年1～7月份，我国共进口环氧丙烷7.8万t，同比增长19%；同期出口4168t，同比减少23.7%。2006～2007年
我国环氧丙烷进出口统计见表3。

             表3  2006～2007年我国环氧丙烷进出口统计      t
月份        2006年          2007年       月份          2006年         2007年
     进口   出口     进口   出口              进口    出口    进口    出口
1     5954    1039    13515      42       7      9023       507     12026      185
2    12529     722    10185       0       8     10075       555       —       —
3    11702     288    10935    2264       9     10309        18       —       —
4     7669     959    14824     870      10     12050       0       —       —
5     8353    1023     8555     433      11     14956      3039       —       —
6    10585     925     7868     374      12      7016      8876       —       —
                     合计    120221     17951    77908     4168

　　从2007年7月1日开始，国家取消了环氧丙烷的出口退税，使得企业出口压力增大，从而转战国内市场，
而随着产能、产量的不断增加，将刺激未来几年国内市场竞争更加激烈。
                                  上半年市场触底反弹
　 2007年至今，国内环氧丙烷的市场价格走势分为两个阶段，整个行情基本上是处于一个缓慢下跌到缓慢上涨
的过程。
　　2007年初，国内TDI的市场价格暴涨，使得国内软泡企业开工率较低，对软泡聚醚的需求量也大幅减少，而
软泡聚醚最主要的原料——环氧丙烷，也受到了很大影响。市场价格持续下跌，到了3月中旬，环氧丙烷最低的
市场价格只有11200元/t，而其当时的成本价格远远高于销售价格，这使得国内环氧丙烷供应商的成本压力巨大。
随后，国内环氧丙烷的市场价格终于触底反弹（见图2）。此后虽然软泡聚醚的市场还是较为低迷，但是迫于之前
受到的成本压力，国内环氧丙烷供应商没有下调环氧丙烷出厂报价。
   （一）原料影响
　  生产环氧丙烷的主要原料是丙烯，长期以来环氧丙烷的价格比丙烯的价格高很多，因此丙烯价格的波动对环
氧丙烷的市场售价并不构成大的影响，只是对其利润率造成一定影响。这种情况在2006年有了明显的改变。2006
年下半年，国内丙烯价格大幅上涨，环氧丙烷的利润空间被压缩，丙烯的价格变动开始对于环氧丙烷的市场价格
走势有所影响。到2007年，由于国内环氧丙烷价格严重下滑，环氧丙烷生产企业成本价格高于销售价格，在此
情况下，丙烯的价格走势对环氧丙烷产生的影响日益增强。2007年国内丙烯、环氧丙烷、软泡价格走势比较见图
3。
　　（二）下游影响
　　聚醚是环氧丙烷的主要下游用户，该领域的消费占环氧丙烷总消费量的80%以上。而在聚醚之中，软泡聚醚
对于环氧丙烷影响最大。2007年上半年，由于国内泡绵市场低迷，软泡聚醚的需求量锐减，市场竞争加剧，迫使
其价格持续走低。在此情况下，环氧丙烷的市场价格也受到牵连，一路持续下跌。
　 （三）供需影响
　　虽然目前国内产能已经远远大于市场需求，但由于国内一些环氧丙烷供应商整体开工情况不好，出货较少，
尤其在今年5月份以后，这种现象十分明显。因此4、5月份之后国内环氧丙烷货源紧缺，市场价格也随之反弹。
                                     下半年市场低位盘整
   （一）市场供大于求
　　由于目前国内软泡聚醚行业仍处于低迷态势，且随着山东金岭、山东东成以及山东滨化的扩产，市场供应量
将放大，市场供大于求局面将进一步加剧。在上游丙烯、液氯，下游软泡聚醚的双重压力下，环氧丙烷市场价格
可能处于一个低位盘整的态势。
   （二）进出口保持少量稳定
　　2006年以后，壳牌、巴斯夫等公司将逐渐完成环氧丙烷的进口替代工作，其下游衍生物市场已基本完成进口
替代；同时，莱昂德尔、Sumitomo等公司仍将有一定的环氧丙烷量出口给中国的下游客户，但其出口量在其在国
内的项目未开工前仍将呈现逐年缩减的态势。目前莱昂德尔公司是国内市场份额最大的外商，其在沙特的20万
t/a工厂将在2008年投产，届时其部分全球资源流向将有所改变，沙特的环氧丙烷将进入国内市场，来替代之前
的日本的环氧丙烷。
　　总之，未来几年国内的环氧丙烷市场基本供需平衡，但由于供应商之间不可能完全协调市场供给，在未来几
年仍会有一定的进出口，但是数量不会很多。
   （三）下游消费增长不大
　　聚醚多元醇：目前国内聚醚行业新投产、扩产项目较多，而其需求增长速度放慢，因此国内产能远远大于需
求。再加上每年仍有10万t左右的进口，聚醚多元醇行业的竞争将变得更加激烈。
　　丙二醇/碳酸二甲酯（PG/DMC）：在未来几年国内PG行业表观消费量增长缓慢，预计增长率仅有5%。此外，
国内DMC工厂产能已经过于饱和，未来几年增长不大，但PG的国产化率将大大提高，也就是说环氧丙烷在中国
PG行业的消费比重将逐年提高。由于国内联产法工艺在成本上较水合法工艺有一定的优势，因此进口PG量将逐
年下降。
　　醇醚：醇醚行业的下游需求虽相对稳定，但由于乙醚产品的毒性问题，在未来几年丙醚市场将得到良好的发
展；另外，随着国内多套大型丙醚设备的新建、扩建，未来几年丙醚的国产化率将有所提高，这也在一定程度上
促进环氧丙烷消费量的增长。