尽管原油和天然气价格已经从峰值滑落，但化学工业发展所赖以依靠的能源成本仍将处于多变状态。据预计
2007年全球多数地区的化工企业将继续增长。美国，化工界业内人士对2007年化学工业发展情况持谨慎乐观态度，
普遍认为经济周期正在走向成熟阶段，增长速度将放缓；加拿大化学工业2006年有一个好形势，2007年还将是盈
利的年景，但是发掘新原料来源势在必行；拉美化学市场面临健康增长，2007年一大批石化项目将蓬勃发展；欧
洲化学工业最终从近年来的萎靡不振中走出，送走2006年的好年景之后增长幅度将适度放慢；亚太地区经济繁荣
将会继续，但企业担心数年一次的危机会再次降临。
展望2007全球化学工业（上）
李玉生
美国 经济周期走向成熟阶段2007化学工业适度乐观
2006年行业全年基本面表现相当不错。据联邦储备委员会统计，截至2006年11月份，在基础化学品领域增
长3.0%的带动下，化学品产量比2005年增长2.4%。其中，有机化学品产量增长2.3%，无机化学品产量增长4.2%。
全部化学品的生产商价格指数也表现良好，增长7.4%，生产商通过提价成功地消化了原料与能源成本的上涨。
美国化学工业分析人士普遍认为，经济周期正在走向成熟阶段，而周期性非常鲜明的化学工业在2007年的增
长速度将放缓。这种谨慎乐观的原因来自多方面影响：美国化学工业遭受了飓风、动荡的政治气候以及不断上涨的
原料与能源成本的影响。如今，住房和汽车这两大化学品消费领域的表现失去了往日的辉煌，牵动着化工行业的神
经。环球同业银行金融电讯协会（Swift）对行业面临的经济逆境提出警告。天然气成本的多变仍将继续成为一个
主要风险因素。
尽管如此，预计2007年美国化学工业将表现良好，甚至可能会超过2006年的水平。美国化学委员会（ACC）
在它的年度预测中称，美国化学工业继2006年增长2.1%之后，2007年预计将增长3.2%。整体GDP增长与化学品
增长的明显偏离是因为化学工业正在接近商品周期的末期。2007年，贸易将提高对美国化学品的需求量。ACC表示，
农用化学品、聚合物、表面活性剂及特种化学品（包括粘合剂、催化剂、涂料和塑料添加剂）的贸易平衡情况将会
得到改善。
Fitch Ratings的分析师也对2007年持乐观态度。高级董事Randy Biang说：“尽管能源市场导致了不稳定，
可是化学工业的基本市场和经济状况将继续保持良好态势。”Biang表示，2006年第三季度原油价格的骤跌有助于
提高化学品营业毛利，不过同时也使得需求迅速下降，因为购买商期待更低的价格而停止采购。当终端用户处理完
过多的库存，需要重新开始进货时，需求将恢复增长。另一方面，Biang说，近来美国经济增长放慢、房地产销售
额下滑、通货膨胀以及利率的提高都对消费产生压力，进而影响到需求。总而言之，2007年尽管价格与毛利将比
较低，不过仍然是供应商可以盈利的年头。
就单个产品而言，Fitch Ratings副董事Joy Guttschow认为，在大量的新增产能将市场推向景气周期的下降
阶段前，2007年可能是PVC供应商盈利最后的好年景。Fitch预计，只要美国经济继续保持相当强劲的增长态势，
2007年美国PVC市场将继续处于紧张状态，特别是在第二、三季度旺季时期。Guttschow表示，2007年，因为美
国鼓励扩大玉米种植面积以及国外化肥需求旺盛的市场状况，北美化肥生产商将显示出更强的盈利能力、利润和现
金流。另外，由于原料成本下降，特种化学品生产商的营业毛利可能会提高。Fitch预计，特种化学品生产商将会
继续提价以降低2006年所遭受的原料、能源和运输成本上涨的影响。
乙烯链正在受到分析师们的大量关注。Fitch预计，今年上半年，乙烯和丙烯的开工率将继续保持在高位，但
不是在峰值水平。购买商可能会在2007年初补货，开工率将由2006年第四季度的下滑向上回升。多数石化生产商
认为，2007年原料供应将在某种程度上得到缓解，不过，Fitch预计天然气与原油成本将继续处于多变状态。美林
银行分析师Don Carson表示，2006年第四季度，美国乙烯及其衍生物生产商的毛利受到严重侵蚀。需求走弱引起
价格下滑的幅度超过了原料成本的降幅。Carson预计，乙烯有效开工率在2006年前三季度在95%较高位徘徊后，
第四季度可能降至平均水平仅为91%。
加拿大 化学工业继续向好原料结构面临调整
2006年对加拿大化学工业来说是一个好年景，不过，能源价格高企侵蚀了行业的盈利，而几个主要工厂的关
闭，使其未能实现应有的业绩。行业分析师认为，2007年又将是一个盈利的年景。加拿大化学品生产商协会（CCPA）
在对成员企业进行调查的基础上预计，今年化学品销售额将增长1%，产量基本不变，售价将适度提高。营业利润
预计将增长18%，达到18亿美元。资本支出预计将增长17%，达到12亿美元，是2000年以来的最高水平。从长期
来看，加拿大石化工业要实现继续发展，就需要获得更多的原料。
根据加拿大统计局的数据， 2006年，加拿大化学品出货量增长3.6%，达到459亿美元。其中，某些单个领域
增长更快。基础化学品劲增11.6%，树脂与合成纤维增长9.7%。据CCPA统计，2006年加拿大化学品生产商税前营
业利润减少7.0%，降至15亿美元。CCPA商务与经济高级经理David Shearing解释主要原因是能源成本上涨，“虽
然提价消化了大量能源上涨的成本，但不是全部。”
不过，加拿大化学工业的几家领先企业的安大略省和阿尔伯塔省的诺瓦化学烯烃事业部2006年前三季度的盈
利大幅度增长。2006年前三季度税前利润比2005年同期增长35%，达到6.33亿美元；销售额增长20%，达到32
亿美元。诺瓦化学烯烃与原料业务总裁Val Mirosh认为，烯烃业务第三季度取得创记录的业绩是因为乙烯需求旺
盛，价格走高和“阿尔伯塔优势”（即阿尔伯塔省以乙烷为原料裂解生产乙烯比墨西哥湾地区类似装置具有成本优
势）。
Mirosh预计诺瓦化学2007年的经营情况将与2006年类似。皇家石油产品与化学品部门石油化学品业务副总
裁兼总经理J.S. Griffiths也同意这一观点，不过，Griffiths提出警告，到2011年左右中东和亚洲装置的投产
将改变北美石化工业的格局。这些装置将逐步削弱北美石化工业向海外出口的能力，同时会导致下游化学品如PE
薄膜的进口。
2006年，工厂关闭影响了加拿大的化学工业。特别是，2006年初的一起看似模糊的事件到年底对行业产生了
严重的影响。3月份，BP的Cochin管道系统——连接阿尔伯塔省Fort Saskatchewan与安大略省Sarnia长达1800
英里的液化石油气管道——暂停运送乙烯，并至少将持续至2007年秋季。Cochin管道向陶氏化学位于萨尼亚的1
套低密度聚乙烯（LDPE）装置输送乙烯。陶氏化学8月末宣布，由于乙烯供应长期中断，公司无法获得维持该设备
运营需要的乙烯，因此在接下来的数周里该装置将持久关闭。随着LDPE装置的关闭，陶氏在该处所有其他装置也
将关闭的消息传了出来，包括将于9月份关闭1套聚苯乙烯装置及将于2008年关闭丙烯酸胶乳和环氧丙烷衍生物
装置。此外，陶氏正计划将其碳氢化合物储气库出售，并将永久关闭其位于萨尼亚的产品开发工厂。陶氏表示失去
LDPE这套最盈利的装置，引发了多米诺效应，使得萨尼亚的整个联合装置完全丧失了竞争力。
从短期来看，因为陶氏化学没有如往年用大量乙烷原料生产那么多乙烯，阿尔伯塔省乙烷原料更加充裕。现在，
阿尔伯塔省化学工业主要加工从当地天然气中所提取的乙烷；而从长远来看，则寄希望于在下一个10年的某个时
候，以从来自阿拉斯加北坡或者Mackenzie三角洲西北部地区的天然气管道中所提取的乙烷作为原料。同时，它越
来越关注阿尔伯塔省北部地区正在迅速发展的油砂工业，油砂工业可以产出充足的副产品如乙烷、丙烷、乙烯及丙
烯，以支持石化产品的生产。与此同时，阿尔伯塔省化工界还在关注已经从该省输出，正在美国作为燃料使用的天
然气，因为从中可以提取乙烷。
化学品的扩能也将在萨尼那地区进行。壳牌加拿大公司计划投资约4300万美元，建设1座以油砂为原料的重
油精炼厂项目，目前正在进行可行性研究。公司发言人表示，目前谈该项目是否生产化学品还为时尚早。该项目有
望于未来2～3年得出最终结论。如果该计划付诸实施，标志着加拿大化学工业将迎来一个不再依赖传统的石油和
天然气原料的新的发展阶段。(请继续关注下期拉美、欧洲、亚太地区化学工业展望）