4月份国际原油价格宽幅震荡上扬
本期市场评论员 李彤
□近期油价水平
4月份，国际原油继续震荡上行。WTI、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货价格平均为49.64、50.27
和50.14美元/桶，较3月份分别上升了1.64、3.73和4.55美元/桶。
□油价走势
4月份，国际油价持续震荡。4月2日，全球各国领导人注资1万亿美元来抗击经济衰退的消息使当天WTI
油价暴涨至52美元/桶以上，价格涨幅达9%。随后，由于投资者看淡企业业绩和能源需求前景，加之股市下挫及
美元走强拖累，油价连续下跌。4月7日，纽约市场WTI油价跌破50美元/桶。4月9日，WTI原油价格再度涨至
52美元/桶上方。中旬，国际三大能源机构下调全球石油需求预测加剧了市场对能源需求前景的担忧。加之美国
原油库存继续上升，促使油价连续下跌。但主要上市公司财务报表利好使投资者对经济复苏、需求回暖的信心增
强，WTI油价小幅上涨至50美元/桶。下旬，全球股市回升，美元汇率下滑带动油价连续稳步攀升。月末，美国
消费者信心增加，加之美国2月房价跌势放缓，鼓舞了对美国经济复苏的乐观情绪，油价稳步攀升，但担心猪流
感疫情蔓延会影响世界经济的复苏，加之美国原油库存继续增加，使油价涨幅受限。
□影响因素
世界经济总体疲软，相关机构经济预测更加悲观。国际货币基金组织预测世界经济今年将下降1.3%，明年世
界将逐步复苏，预计将增长1.9%。但随着美国一系列刺激经济政策的实施，积极因素开始显现。美国能源情报署
（EIA）等权威机构继续下调2009年石油需求。国际能源机构（IEA）认为，预计2009年全球石油日均需求量为
8340万桶，比2008年全球石油日均需求量下降2.8%，即240万桶。从供应方面看，欧佩克组织11个受产量配
额限制的成员国在3月份平均日产石油2557万桶，比2月份的2581万桶石油日产量减少了24万桶，但仍高于
所制定的日产量2484.5万桶，预计4月份产量仍将进一步下降。虽全球供应下降，但石油需求持续疲软，以及
炼厂开始检修，促使消费国原油库存不断增加。美国能源市场基本面进一步恶化。EIA认为截至4月24日当周，
美国原油库存为3.747亿桶，此外，地缘政治因素仍将会不间断地影响石油价格。但由于石油需求下滑以及产能
提升，预计今年备用原油日产能将跃升至640万桶/d以上。巨大的备用产能足以应付石油供应意外中断，以及经
济回暖带来的石油需求攀升，“风险溢价”因素的逐渐消除将为石油价格设定一个上限。从美元因素来看，美国
经济回暖迹象初现，而欧洲经济仍恶化，加强了美元作为避险货币的吸引力，美元升值预期增强，对油价走势将
形成一定压力。4月份，投机基金在市场上交易频繁。截至4月28日当周，投机基金在纽约商品交易所原油期货
中持有净多头，比前一周下降14297手。基金目前心态相对复杂，一方面不看好原油长期走势，撤离意愿较强，
另一方面短期看好原油，所以空头撤离步伐较快。基金操作心态的复杂决定了原油后期难有较强表现，投资者对
未来石油市场前景预期不明朗，迅速进出石油期货市场，加大了油价波动。
□油价展望
4月份，随着金融危机影响的不断深化，对世界经济增长预期下降，市场信心有所恶化，全球石油需求将持
续下降，短期内市场仍缺乏强有力支撑。预计5月份WTI油价可能延续4月态势，继续震荡波动，均价为52美
元/桶。欧佩克将在5月28日召开会议，预计随着欧佩克减产效果的显现和经济的逐步回暖，第二季度油价将比
第一季度上升，预计WTI均价为49～56美元/桶。目前银行及投资公司油价预测仍较悲观。美国高盛公司预计近
期油价将跌至45美元/桶，德国商业银行预计近期油价将在45～55美元/桶。法国巴黎银行的预测更为悲观，认
为国际油价在今年第二季度跌至35美元/桶时，第四季度才有可能回至58美元/桶。近期路透社对分析师的调查
结果显示，预计布伦特原油2009年均价为51.06美元/桶，而WTI原油均价预计在50.85美元/桶。
□主要机构市场报告
4月份，IEA的月度石油市场报告称，由于发达国家经济的严重衰退，该机构再次将2009年全球原油日需求
量下调100万桶至8340万桶，较2008年减少2.8%。EIA将2009年全球石油日需求预估值减少18万桶至8409
万桶，预计全球经济2009年萎缩0.8%。预计2010年全球石油日需求将增至8522万桶，较3月预估高7万桶。
欧佩克在最新一期月度报告中预计，受全球经济下滑影响，2009年世界原油日均需求量将下降137万桶至8420
万桶，其此前预测的为日均需求将下降101万桶。
□油品走势
4月份，欧美油品价格呈震荡走势。月初美国汽油零售均价达2.05美元/加仑，但常规无铅汽油仍较上年同
期低1.34美元/加仑。此外，虽从5月下旬开始美国汽油需求出现季节性上升，但预计汽油市场不可能出现实质
性改观。当前美国东西两岸的炼油厂均维持较低的利用率，为充分利用需求大幅上扬时所带来的较高利润率，炼
油厂有提升开工率的可观余地，这为汽油的利润率设定了上限。因此，预计美国汽油市场将继续面临来自欧洲的
汽油过剩、美国需求萎缩，以及与乙醇燃料剧烈竞争等所造成的压力。美国柴油需求一直下降，导致美国柴油库
存处于历史高位，压低近期柴油价格。由于柴油库存的大幅增加，第一季度美国中间馏分油库存完全脱离了季节
性趋势，远远高出5年平均水平。炼油厂短期内继续维持较低的开工率。过去4周成品油日均供应总量接近1842
万桶，同比下降6.8%，环比下降0.2%；而同期汽油日均需求量约为906万桶，同比下降0.5%，环比持平；馏分
燃料油品日均需求量近368万桶，同比下降10.5%，环比下降1.6%。
4月份，新加坡油品价格总体先升后降。印度、科威特石脑油供应增加后缓解了3月末开始的供应紧张状况。
不过，5月份石脑油市场可能供应充裕，价格有下探压力。汽油市场基本面受到澳大利亚需求稳定的支撑。由于
加德士澳大利亚Kurnell炼厂的流化催化裂化装置最近重启，预计澳大利亚的汽油需求可能缩减。亚洲中质馏分
油价格一度强劲反弹，一方面是受原油市场带动；另一方面，随着亚洲炼油商进入季节性检修高峰期，预计5月
供应将趋于紧张。综上所述，目前柴油市场需求已呈现连续数月的下滑走势，预计目前的强势是短期性的，待炼
厂的维护完成，由供应面因素推动的价格上涨趋势将会消失。航煤油市场受到中国航油意外标购单的支持，中航
油标购17万～33万t航煤，交货期是5～6月；该公司早先曾买入4月交货的26万t航煤。此外，有13万t
东亚柴油已被欧洲方面订购，船期是5月初，这将有助于减轻本地供应过剩的局面。