11月份部分化工产品市场预测——硫磺
□   易贸资讯   孙琦祥
价格回暖  持续坚挺态势
    利多：
    国际硫磺货源供应紧张  
    由于中国前三季度的大量进口以及印度、北非、拉美等市场的入市，四季度全球硫磺供应较为紧张，其中加拿
大供应紧缺尤甚。因此分析四季度中国硫磺进口的成交量将明显减少，而进口价格会遭遇较高的向上压力。
    国际硫磺海运费用坚挺  
    在美元贬值的背景下，近期大宗品包括原油价格均有冲高迹象，而波罗的海指数更是在10月份累计上涨35.8%，
从月初的2284点上升至月底的3103点。因此目前硫磺相关的海运费用可能将承受较大的上涨压力。目前中东—中
国的海运费用在23～25美元/t，温哥华—中国的海运费用在25～27美元/t，较月初略有上升1～2美元/t。
    国内磷铵价格可能将持续上涨  
    由于秋季用肥的消耗量同比提高40%，磷铵的渠道缺货使得国内化肥经销商对于磷铵后市的信心大增。目前国
内磷铵价格涨幅100～150元/t，而据磷铵业内人士预估，今年四季度和明年一季度磷铵行情将持续好转，后市仍
有200元/t的上升空间。目前国内55%粉一铵主流出厂1580～1600元/t，64%二铵主流出厂价格在2200～2300元
/t。
    江浙硫酸价格有回暖迹象  
    在10月份硫磺价格不断冲高，山东等地硫酸价格步步为营的背景下，作为硫磺制酸重镇的江浙地区硫酸价格
反而逆大势而动，接连走低至80～100元/t，牵制部分下游需求的释放。而据目前情况来看，江浙地区硫酸价格已
经出现拐点，从低位上升至130～150元/t，并且随着硫磺的回暖硫酸价格将在后期走高。
    利空：
    国内港口硫磺库存持续高涨  据海关数据，中国9月份共进口硫磺118.28万t，1～9月累计进口量971.77万
t，同比增加46.75%。目前全国硫磺港口库存量保持在240万～250万t，高于市场普遍的预期，其中防城港和南
通港以70万t和55万t的库存量居前。由于国内库存高涨以及四季度货源紧张，导致进口量大增。
    综上所述，预计11月份硫磺外盘将维持坚挺格局，随着工厂采购需求的增加，硫磺到港价格将继续创造今年
最高价。而预计硫磺人民币盘仍将维持向上趋势，但由于内外盘差距得到弥补，整体估值回到了和外盘同样的高度，
因此上涨的速度较前期减慢，成交量很难出现之前的“井喷”。
    10月行情回顾：
    货源紧张仍弥漫在10月份的市场之中，并带动外盘上涨，上涨至月末CFR 68～73美元/t，仍有继续上涨的动
能。
    外盘现货市场方面，由于供应货源紧缺而国内需求较为旺盛，维持强势上扬态势，并在磷铵工厂的入市采购利
好下达到了CFR 68～73美元/t的价格。不过由于供应货源有限，成交量较少。其中台塑硫磺招标结果于月初公布，
最终中标价格在FOB 59美元/t。
    人民币现货市场步步为营。由于内外盘倒挂，在10月中较多工厂纷纷大举采购人民币现货并使其价格连续上
涨，涨至600～650元/t。由于对后市看好，部分国内贸易商甚至高价回购硫磺，以期增加头寸。
    而下游化肥市场频传捷报。由于秋季用肥消耗量大于预期，渠道缺货，10月份磷铵价格累计上涨幅度达到100～
150元/t。由于春季用肥的储备已经提前展开，并且渠道需求较大，因此预计明年3月份前国内磷铵价格都将持续
好转，上涨空间可能达到200元/t。