2009年中国化工行业运行研究系列报告摘登（4/20）
丁辛醇：未来产能增长供应格局将改变
《中国化工信息》产业研究部
2009年丁辛醇市场上半年呈现转好复苏，进口量远高于2007、2008年同期水平，然而经济危机对市场的影响
仍在，国家宏观调控虽然起到一定作用，但是市场仍有许多阻碍因素。如果说经济危机是2008年市场的代名词，那
么2009年可以形容为反倾销。除了经济危机后各国经济复苏缓慢，反倾销连锁反应同样制约了我国出口市场，所以
说，三季度丁辛醇产业链终端行业旺季不旺似乎也是理所当然的事情了……
一、进口反弹
2009年我国无新建丁辛醇装置竣工，国内产能维持在2008年水平，丁醇产能为30.58万t/a，辛醇为47.18
万t/a，除天津碱厂25万t/a装置预计2010年投产，其他装置计划难以在2010年竣工，市场供求格局无明显变化。
2009年我国丁辛醇厂家检修频繁，上半年减产较多，促使进口量激增。全年丁辛醇进口量分别为44.5万t和48.04
万t。
正丁醇
未来几年，我国正丁醇消费将快速增长，丁醇需求的主要增长动力为丙烯酸丁酯、甲基丙烯酸丁酯、醋酸丁酯、
邻苯二甲酸二丁酯及其他增塑剂和涂料溶剂。但消费结构变化较大，丙烯酸丁酯的消费比例将大幅增加，成为正丁
醇最主要的下游消费产品。
2009年，由于国内装置整体检修集中以及经济复苏后市场需求向好，1～2季度我国进口量激增。另一方面下游
产业发展的同时，国内并未有新装置投产，因此2009年我国正丁醇自给率大幅下降，进口量创历史新高。中海油惠
州丙烯酸丁酯装置将于2010～2011年初投产，初步规划正丁醇原料采购渠道为扬巴、LG等正丁醇生产商。天津碱
厂以及山东利华益丁辛醇装置将于此期间投产，扬巴50万t/a扩能计划预计2011年竣工。未来2～3年，我国丁醇
进口市场份额将由顶峰逐渐下滑，市场格局有待进一步洗牌整合，预计2010年我国正丁醇产能为42万t/a，市场
缺口约为35万t，进口依存度将降至40%～45%，随着新建项目的竣工，2011年我国丁醇进口依存度将进一步降低。
辛醇
今后2～3年内，我国邻苯二甲酸二辛酯的消费占辛醇消费量的比例将逐步降低至70%～75%，但消费绝对数量
仍将继续增加；对苯二甲酸二辛酯占6%；丙烯酸异辛酯占10%，预计2010年增塑剂类产品对辛醇的需求量将达到
54万t；其他如医用等将占到14%。预计2010年辛醇新增产能约14万t/a，总产能达到72万t/a。
二、09年行情震荡上行
正丁醇：
一季度，正丁醇市场以逐步上调反弹为主，行情暴跌后市场卖家持货有所降低，而春节后市场迎来第一波采买
高潮，由于进口商船货未到，各工厂供货有限，市场现货略显吃紧，各市场行情表现坚挺。虽然在利好促进下厂家
上调报价，市场成交有所拉升，但是丙丁、醋丁主要下游需求采购力度有限，同时受春节气氛浓厚影响，市场整体
成交量一般。2月末至3月华东港口船货较为集中，受此影响市场行情略显疲软，由于市场供应相对丰富，价格商
谈略有松动，同时3月上旬厂家报盘小幅走低，受成本支撑以及辛醇价格上涨影响，市场下探幅度较小。一季度末
亚洲丁辛醇工厂着重生产辛醇，正丁开工不足，同时受齐鲁装置开工率不高、4月份检修计划影响，市场买家备货
意向较高，询盘氛围良好，卖家坚守报价。
二季度，4月中上旬，国内市场在齐鲁石化停车检修45天这一利好促进下行情表现坚挺，期间市场现货供应略
显紧张，但是月底在进口丁醇到货以及下游需求疲软、丙烯价格走低等利空因素影响下，行情出现小幅回落。5月
市场呈现供大于求之势，同时下游丙丁、醋丁行情高位后回落，装置开工率逐渐降低，行情松动，利润空间微薄。6
月市场波动较为频繁，随市场利润空间逐步压缩，部分地区把握机会拉涨反弹，但市场缺乏大单需求支撑，商家出
货意向增高。
三季度，正丁醇行情逐步走高后小幅回落，期间厂家9月基本在保价销售（延期结算）。7月国内正丁醇市场小
幅走高，华东市场表现尤为突出，主要原因为外盘价格持续走高，带动港口市场。同时高位进口正丁醇，商家补货
不易，市场供应维持较低水平，月内市场行情仍呈现小幅走高趋势。8月国内正丁醇市场随原料丙烯以及正丁醇外
盘走高，市场在中旬达到顶峰，涨幅超出预期，外盘坚挺以及进口货源匮乏对中下旬市场形成支撑，市场小幅回调
后开始横盘整理，外盘高位，商家补货不易现象在本月表现较为突出。
四季度，正丁醇市场逐步上涨。10月起受原料丙烯外盘走高以及国际原油期货价格持续走高影响，丁醇市场心
态表现良好，参与者看涨预期，但是因进口货补充以及现货市场需求偏淡制约市场上涨，整个10月行情显现蓄势待
涨态势。11月上旬，在前期部分船货到达影响下，市场继续上涨动力，直至中旬，下游需求逐步好转以及外盘高位、
缺货引发内盘正丁醇采购高潮，卖家惜售心理较为明显，整体价格因此逐步上涨。在此期间，厂家装置短期故障以
及北方暴雪天气影响部分地区供求格局，在供求情况影响下，市场出现阶段性反常，华东市场正丁醇价格一度与辛
醇价格持平，甚至与华南市场价差逆转。市场规律被打破对于稳固市场上涨形成阻力，因此在迪拜贷款延期事件发
生后，市场开始理性回调。
辛醇：
一季度，辛醇市场行情在春节后呈现反弹上涨趋势。元旦后国内辛醇市场开盘表现低迷，虽然市场现货略紧，
商家惜货，但是1月下游DOP产品市场需求有限，行情低迷。上游丙烯价格虽然随国际原油上涨出现上扬，但是辛
醇成本难以促进市场采买。整体来说，1月份辛醇市场供应有限、需求低迷，供求基本平衡，行情表现疲软。春节
过后，2月份市场买家返市以及原料丙烯上涨给予辛醇市场一定利好，同时年后下游DOP行情上涨，备货积极，对
辛醇市场形成支撑。之后3月份辛醇市场行情继续走高，下游DOP行情几次上涨均对辛醇市场形成推动。
二季度，辛醇市场行情冲高回落。4月下游DOP行情受进口货补充影响有所回落，但是在辛醇支撑下止跌走稳，
厂家对辛醇原料需求尚可。中旬辛醇市场整体疲软盘整。月底随着五一节日临近，辛醇商家出货意向有所增大，在
现货紧张下减仓套现本不难操作，但是随着DOP行情走低以及正丁醇市场回落，辛醇买家观望浓厚，接货意向低。
受市场利空消息影响，辛醇市场商谈有所松动，虽然现货有限，但是价格随正丁醇市场下跌。5月辛醇市场窄幅波
动频繁，现货供应略显吃紧、DOP行情阶段性反弹、商家心态不稳低价甩货等因素左右市场价格以及参与者心态。
月内市场船货供应正常，未出现过剩情况，因此6月开始市场现货再次紧张，上旬扬子巴斯夫产品库存较低，供应
略显紧张，而外盘船货至中旬抵达，齐鲁、吉化装置虽提升至满负荷，但是外销有限，商家把握拉涨机会拉涨市场。
之后外盘行情坚挺，价位偏高制约市场采买积极性，辛醇高位给予下游工厂较大成本压力，因此需求偏淡。
三季度，辛醇市场在短暂平静后大幅拉涨回落，受原料市场支撑，市场走跌有限。7月国内辛醇市场行情略有
起色，下游DOP行情反弹给予市场一定支撑，主要对华东港口形成促进。8月辛醇市场行情在厂家连续上调报价后
大幅走高，中旬达到本月价格顶峰，但是作为制约辛醇市场的主要因素，下游DOP市场再次显现跟涨乏力，中旬后
下游不涨反跌成为辛醇涨势终止的标志。下旬，国内辛醇厂家对主要客户实行保价，对于下游DOP尴尬处境有所缓
解。9月市场走跌主要原因为下游DOP厂家不堪承受成本压力，以及亚洲丙烯、丁辛醇产品整体下滑松动。至月末
市场逐渐表现稳定，主要原因为市场交投稀少以及现货供应水平较低。
四季度，辛醇市场虽出现较为坚挺的逐步拉涨过程，但是整体推涨较为缓慢，市场一度陷入僵持局面。4季度
市场出现较为反常的两个事件，第一是华东正丁醇与辛醇价格一度至同一价位，促使辛醇厂家开始寻求价格平衡打
破市场僵局；第二是当内外盘市场均出现DOP价格低于原料辛醇时，恰逢迪拜贷款延期，价格的失衡造成辛醇卖家
心态不稳，市场在供应紧张的利好支持下仍出现小幅回落。整体看，国内厂家四季度仍旧较为主动，整个年末市场
辛醇厂家出货顺畅，库存压力较小，给予市场心态有力支撑。
三、后市预测
展望2010年，国家宏观政策仍将维持2009年宏观政策基调，保持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，增
强居民消费能力，国际经济市场不可避免的在经济恢复中有所反复。丁辛醇产业链终端部分依靠出口，在2010年仍
难以给予丁辛醇有力支撑。美国经济虽然向好，但失业率仍然很高，美国贸易保护主义抬头将在一定程度上阻碍2010
年出口市场的活跃度。
2010年国际经济环境不确定性因素仍较多，通货紧缩趋势的压力仍然存在，社会投资的积极性有待进一步提高。
2010年丁辛醇市场供应面将略有放大，进口市场将有所收窄，同时厂家装置集中检修也刺激了进出口市场。面对市
场自给率的大幅变化，参与者应及时调整策略，优化市场资源，以良好的市场竞争力来应对新一轮的市场整合。
全球经济复苏缓慢，我国化工行业终端出口受到制约，对实体经济发展有一定影响，因此2010年市场活力仍难
以完全恢复。纵观2010年市场，旺季不旺的现象预计不会出现，但是部分丁辛醇装置的投产将使市场竞争更加激烈，
进口市场份额预计将相应减少。至2011年底我国丁辛醇产能或将超越美国成为世界最大生产国，预计将有20万～
30万t/a产能过剩，未来进口市场份额逐步减少已经是无法避免的格局，寻求多元化销售以及产业链延伸将是丁辛
醇生产商的重要发展途径。