6月份部分化工产品市场预测——有机
本期市场评论员  李 新  孙琦祥 （易贸）
硫磺  杀跌力度将减弱，投机资金虎视眈眈
    利多：
    硫酸和磷铵等下游市场存在支撑
    硫磺从3月份最高CFR 230美元/t一路下探至目前的CFR 115美元/t。而磷铵和硫酸的下跌幅度有限。目前，
磷铵出口FOB价450～460美元/t，华东硫酸价格400元/t，硫磺价格进一步下跌可能成为贸易商建仓的机会。
    港口套牢盘众多，杀跌力度减弱
    目前南通港硫磺库存在40万t，其中贸易硫磺约18万t，套牢盘15万t以上，其中多数套牢盘成本在CFR 180
美元/t，甚至高端达CFR 200美元/t。而镇江港库存17万t，贸易量在7万t，基本为套牢盘。因此，除非市场行
情发生较大的利空影响，否则港口贸易货源本身杀跌力度将有限。
    近几月国内硫磺到埠量均同比减少
    据悉2月份和3月份硫磺进口量在85.59万t和76.61万t，4月份略超90万t，同比均有较明显减少。因此
市场人士分析外盘供应量的减少或许能改变目前国内的供需状况。而在工厂开始入市之际，供应的紧张可能会导致
价格止跌反弹。
    外部投机资金虎视眈眈
    由于硫磺拥有较好的特性，因此目前社会游资和投机资金早已将硫磺重新作为一个超跌的品种开始关注，因此
一旦硫磺价格具有安全边际，相信游资入市建仓的行情会重现。
    利空：
    外部市场已饱和
    由于中国市场的疲软，国际经销商纷纷将4～5月份中东货源向其他市场如巴西，阿根廷，美国，印度以及南
非等地区输出，但随着这些市场的饱和国际经销商面临着继续向中国市场寻求出货的压力。
    港口库存下降速度低于预期
    由于近几月全国硫磺平均到埠量均小于2009年平均值，市场普遍预期港口库存可能将在5月底降低至150万
t以下。但从实际情况来看，目前全国硫磺库存量仍维持在170万～180万t。
    中东及北美三季度销售压力增加
    由于二季度对硫磺的需求回落，导致加拿大与中国二季度长单部分成交，而中东的二季度长单虽顺利执行，但
对经销商造成损失，积极性下降，导致库存货源增加。
    综上所述，在本轮调整寻底过程中，磷铵和硫磺的价格关系十分重要。目前国内二铵以及二铵出口市场均有相
当丰厚的利润，而由于产业链中一个产品很难一直享受高额的利润，因此在未来的走势中，很可能将会出现两种可
能：①国际磷铵价格维持坚挺，而硫磺价格触底反弹；②国际硫磺价格继续下跌或持稳，而国际磷铵价格则需要深
度回调。