7月份部分化工产品市场预测——有机
本期市场评论员  李 新  孙琦祥 （易贸）
硫磺  杀跌力量有限 短期技术性反弹
    利多：
    港口套牢盘众多，杀跌力度减弱
    近期，南通港硫磺总库存在40万t，其中贸易硫磺18万t，套牢盘15万t，多数套牢盘成本在CFR 180美元
/t，高端达CFR 200美元/t。而镇江港的库存为23万t，其中贸易量为7万t，基本为套牢盘。因此，除非市场行
情发生较大的利空影响，否则港口贸易货源本身杀跌力度将有限。
    三季度硫磺合同价格对现货市场有一定支撑
    目前，科威特KPC与部分经销商达成的三季度合同价格在FOB 60～63美元/t，而沙特阿美则在FOB 55～60
美元/t，其他供应商的供应价格类似，区间在CFR 83～90美元/t，因此市场人士分析此价格对后市现货价格将产
生一定支撑。
    外部投机资金积极入市
    在硫磺外盘价格跌破CFR 100美元/t后，外部投机商入市建仓脚步明显加快，其中在CFR 90～100美元/t至
少有10万～15万t的成交产生，对市场产生较大的支撑力度。同时，随着硫磺价格的继续走低，买盘量有增无减，
对硫磺价格起到托市作用。
    利空：
    经济大环境恶劣
    由于欧洲主权国家的货币危机导致各国对于后期缩减财政赤字的决心较大，因此金融市场普遍预期未来数年中
各国的经济政策将偏紧，从而导致最近金融市场及大宗品市场大幅下跌，二次探底预期加剧。目前原油价格再次考
验70美元/桶的关口，而其他大石化类产品都面临较大幅度的调整压力，市场信心丧失。
    港口硫磺库存量仍偏高
    虽然近几月全国硫磺到埠量均小于2009年同期，但国产量的增加以及国内消耗量的减少，导致国内港口硫磺
库存量适中，在170万～180万t，降幅有限。而其中南通港、青岛港、防城港等地均有较大库存，其中南通港为
18万t，青岛港为10万t，防城港在15万t，约占40%。从库存总量和库存结构看，除非市场出现重大利好，否
则市场暂不支持价格持续走高。
    综上所述，此轮的翘尾行情属于硫磺整体下跌过程中的技术性反弹，可能持续1个月，并产生一定量成交，但
对于未来2～3个月的行情来看，调整底部可能还没有出现，其次探底后立刻出现反弹的可能性不大，很可能是在
底部区间范围盘整3～6个月。