２００４年我国固定资产投资将适度增长
投资增幅回落
对经济增长拉动作用减弱
2004年影响我国投资的有利和不利因素并存。有利因素主要包括：
(1)国际环境继续改善，三大经济体经济继续向好；
(2)国民经济继续保持高增长。投资是经济增长的函数，二者相
互促进相互影响，投资增长拉动经济增长，经济增长反过来又促进投
资较快增长。2003年经济的高增长(在8.6%左右)将为2004年奠定基
础；
(3)企业效益大幅提升。2003年经济效益的总体水平持续提高，
企业实现利润较快增长，对增强企业投资能力和意愿、扩大投资产生
有利影响；
(4)政策环境进一步改善，企业投资活力增强。城乡改革、经济
不同领域改革、社会改革与经济改革、政治改革与经济改革之间协调
推进；
(5)物价水平持续回升，通缩阴云逐渐散去。
2004年投资中也将存在诸多不利因素，一是2003年基数较高；
二是货币信贷政策收紧。这些将对银行贷款依赖性很强的投资增长产
生重要影响。
民间投资加速增长
占全社会投资的比重上升
2004年我国民间投资增长将继续加快，预计全年投资增长19%左右，
同比增加近3个百分点，并且首次超过国有及其他投资，占全社会投
资的比重将由2003年的26.3%上升到26.7%。主要原因有：
(1)政策环境进一步宽松，民间投资的空间和领域将更加广阔。
要清理和修订限制非公有制经济发展的法律法规，放宽市场准入，允
许非公有制企业进入法律法规未禁入的基础设施、公用事业及其他行
业和领域；非公有制企业在投融资、税收、土地使用和对外贸易等方
面，与其他企业享受同等待遇。这些政策措施的出台和实施，将进一
步增强民间投资活力；
(2)经过多年的积累和发展，民营企业已经初步具备了进行较大
规模投资的能力，投资方式也逐步从以前的粗放型、以扩大生产规模
为主，向集约型、以提高技术含量为主转变，这不仅促进了产品、技
术的升级换代，而且为民间投资的下一步发展打下基础。
东中部地区投资快于西部
地域非均衡问题更加突出
2004年，即使面临基数较高、大项目储备不足等问题，但中东部地
区投资前景依然较西部地区更为乐观，投资增长快于西部地区。原因
在于：
(1)中央财政和政策支持力度可能减弱；
(2)企业自主性投资依然不强。从近年地区投资增长中我们发现，
与中东部地区相比，西部地区投资对国家政策尤其是国债资金的依赖
性很强，如果国家政策支持的力度减弱，那么西部地区投资增幅将出
现明显下降；
(3)新开工项目相对较少。西部地区投资增长的后劲明显弱于中、
东部地区，西部地区投资扩大的潜力明显不足。与经济发达地区不同
的是，由于西部地区经济发展缓慢，经济增长对消费和出口的依赖程
度很小，经济增长主要靠投资来拉动。因此，2004年西部地区投资
增幅的下降将对整个西部地区经济增长产生重大影响，将更加不利于
地区经济的均衡发展，需引起政府有关部门注意。
更新改造较快增长
集约型增长趋势增强
2004年更新改造投资将在今年的基础上继续保持较快增长，主要是
因为：
(1)由于当前投资扩张并没有带来质量和效益的提高，为了进一
步提高投资效益和质量，国家的技改贴息政策不仅不会取消，而且其
范围还将继续扩大；
(2)近两年投资增长加快，投资率偏高，并且部分地区和部分行
业出现投资过热和低水平重复建设现象，对投资乃至整个经济的健康
运行构成威胁。国家下一步将充分发挥宏观调控职能，充分运用经济
手段，引导和调节投资，防止投资膨胀和重复建设死灰复燃；
(3)2003年企业效益增长加快，对2004年企业进行大规模的技
术改造奠定了资金基础；
(4)虽然2003年我国市场供大于求的矛盾有所缓解，但供大于求
的总格局依然不会改变，迫使企业加大设备投资，提高企业技术水平
和产品档次。
综合判断，预计2004年更新改造投资增幅将在19%左右，占全
社会固定资产投资的比重继续上升，仍将保持较高的增幅。
第三产业投资增长加快
投资结构继续优化
2004年，第三产业投资将出现恢复性反弹，对经济增长的拉动作用
较去年有所增强，理由在于：一是随着消费结构升级步伐的加快，为
以服务业为主的第三产业投资提供长久的动力支持；二是随着开放程
度的进一步提高，第三产业将成为外商直接投资的新热点；三是第三
产业发展缓慢，对缓解就业压力、满足人们多种需求产生不利影响，
因此国家将出台一系列促进以服务业为主的第三产业的发展，扩大就
业、增加居民收入、提高人民生活水平；四是今年基数较低，也有利
于2004年增速的提高。
央行信贷政策影响有限
房地产投资继续高增长
尽管房地产业在土地批转和购置环节存在的问题不少，但房地产业总
体发展依然是健康的，2004年房地产快速发展的势头并不会因121
号文件而变化。这是因为：
(1)虽然当前房地产增长很快，但这种高增长有需求支持；
(2)住房制度改革不断推进是拉动房地产快速发展的根本动力；
(3)为刺激多年萎靡不振的消费经济，2004年我国将继续采取扩
大消费政策，其一就是继续发展消费信贷政策，这对人们加大购房力
度，刺激房地产业快速发展产生有利影响。
综合上述因素，预计2004年我国房地产投资增长20%左右，继
续保持较快增长。
外商投资稳定增长
外资并购进一步活跃
2004年外商进入我国的脚步不会放慢，我国利用外资的前景依然广
阔，将迎来新一轮利用外资的新高潮。一是政策支持力度进一步加大；
二是我国高增长的经济、巨大的市场、低廉的劳动力成本和稳定社会
环境是对国际资本最大的诱惑所在；三是非典疫情对利用外资的不良
影响逐步消除；四是2003年外商投资的基础较低。
促进经济社会可持续发展
是政府调控投资的主要目标
从宏观的角度来看，国民经济实现了速度、质量与效益相统一的良好
局面，但从中观、微观方面分析，我国经济社会发展中的矛盾和问题
依然很突出，这些问题集中表现在：
(1)城市发展快，农村发展慢，城乡差距进一步拉大；
(2)贫富差距进一步加剧；
(3)社会发展严重滞后于经济发展，社会事件接连不断。促进社
会与经济协调可持续发展，将作为2004年政府的一个重要政策取向。
在投资方面，继续实施积极财政政策，并在实施方向上将更加注重对
社会发展方面的投入力度。
部分行业结构性矛盾缓解
低水平重复建设初步解决
2003年在投资快速增长中也有一些令人担忧的问题。一是由于投资
需求强劲，市场上出现了钢铁、有色金属、汽车等行业和产品的紧俏
现象，导致这些行业和产品的价格持续大幅上扬，行业结构性供求矛
盾比较突出；二是低水平重复建设现象重新抬头，与供求格局变化、
价格上升紧密相联系，钢铁、电解铝、水泥、纺织和汽车等行业存在
比较严重的重复建设现象。
2004年国家将采取一系列政策措施来缓解部分行业的结构性矛
盾，彻底消除低水平重复建设现象，提高投资效益，保证国民经济的
持续健康增长。
投资体制改革将有重大突破
投资环境进一步优化
我国投融资体制改革进行了多年但并没有取得预期的成效，成为“经
济体制改革中最为滞后的一部分”，主要原因还在于它“秉承”了计
划经济最核心的内容(主要由政府配置资源)。投融资体制改革滞后，
不仅严重影响国有企业改革、弱化国有企业持续投资的能力，而且不
利于民营企业筹措资金和储蓄向投资的顺利转化。
为此，《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》提出
了深化投资体制改革的决定，是我国投资体制改革的纲领性文件，对
加快和完善我国投资体制改革将产生十分重要的作用。