8月份部分化工产品市场预测——原油

本期市场评论员  李彤


原油振荡上扬

      7月初，美国公布的制造业、就业和住房数据低迷以及中国经济数据下调令市场担心全球经济复苏前景和原
油需求，加上对美国墨西哥湾热带风暴担忧平息，WTI价格从高位节节回落至72美元/桶。但随后受美国能源情报
署上调需求增长预期、美国原油库存降幅超预期以及数据利好等因素支撑，原油价格迅速止跌回升。9日，WTI价
格再次稳步攀升至76美元/桶。月中，美国原油库存再度大幅下降，同时继美国能源情报署上调需求预期后，国际
能源机构继续上调。
      2010年全球石油需求增幅预估给市场基本面带来利好，但美国公布的一系列数据好坏不一，引发经济复苏
正在减缓的担忧，经济面利空促使国际原油价格宽幅振荡波动。月末，美国原油库存转而增加，同期美联储主席称
当前经济预期不明朗，使油价承压，维持振荡波动。23日，市场担心热带风暴可能威胁墨西哥湾的原油生产，加
之在美国楼市数据好于预期，以及欧洲制造业和服务业活动改善带动下，全球股市大涨，WTI价格再度攀升至79
美元/桶。24日，欧洲银行测试公布结果，大多数欧洲银行都顺利通过压力测试，欧元略有回落，油价从高位下滑，
随后连续三天油价持续回落。月底，受美元走软，及美国大西洋盆地可能出现新一轮热带风暴担忧影响，原油价格
止跌回升。
油价影响因素
      7月，美联储下调2010年美国经济预期增长率，并表示美国下半年经济将较上半年有所放缓。需求方面，
从近期美国原油和油品库存来看，原油库存在经历最近两周的大幅下降后，再度上升；而汽油库存最近一个月都在
持续上升，预计全年原油和油品库存都将处于较高水平。美国能源情报署（EIA）统计，截至7月23日，受美国进
口激增影响，美国原油库存大幅增加731万桶，至3.6076亿桶。从供应角度来看，欧佩克产量基本保持在2900万
桶/日，加上美国墨西哥湾进入飓风季节，因此供应可能随时下降。7月下旬，欧洲的经济形势仍不明朗，基本面
并没有实质性的变化，因此从中长期看，欧元仍难以改变其整体的弱势，油价在中长期仍将受到支撑。高盛在最新
报告中大幅上调对欧元的预期，该行现预估欧元对美元6个月内会达到1.35，1年内升至1.38，此前的预期分别
为1.15和1.25。从投机方面来看，7月美国公布的经济数据较为利空，且市场等待美国金融改革法案正式通过，
促使投资者谨慎观望气氛较浓。截至7月27日，非商业净多持仓为44313手，较月初增加18188手。由于美国加
强金融监管，这将对大宗商品市场的投机交易造成制约，未来国际油价短时间内暴涨暴跌的可能性减小。但三季度
正值飓风季节，根据美国国家海洋大气管理局预测，2010年将有14场风暴发展成为飓风，因此仍不排除投机者利
用飓风题材阶段性炒高油价。
   后市分析
      虽然主要机构继续上调全年石油需求增长预估，基本面向好，但近期经济面数据显示经济增速放缓，因此需
求增长仍存在很大不确定性，增长可能低于预期。不过，6、7月份欧洲经济数据好于预期，预计近期欧元仍将相
对乐观，同时在飓风等因素的支撑下，8月份油价将保持在75美元/桶，有阶段性冲高至85美元/桶的可能。在总
体经济形势仍不太乐观的大环境下，油价长时间企稳于85美元/桶的动力不足。8月份，国际原油价格将延续前期
的振荡上扬态势，预计振荡区间主要维持在75～85美元/桶。