也谈“橡胶稳定基金”
□ 童 言
对于关心橡胶工业的人们来说，近些年橡胶价格的涨落常常是议论的中心，它已经取代了技术创新、投资拉动、技改投入、出口增长、管理提升等通常意义上讲能给行业带来的收益的要素，成为判断行业能否取得佳绩的风向标、晴雨表。同时由于中国橡胶工业的快速发展，不断壮大，天然橡胶消费量约占世界消耗总量的近1/3。据国际橡胶研究组织统计，2011年世界橡胶产量1097.7万吨，而中国表观消费量为320万吨，因此，中国天然橡胶价格的高低走向影响和主导着国际市场。然而，由于从世界范围看，天然橡胶供需处于紧平衡状态，而国内市场对外依存度更高达75%左右，每年进口量都在300万吨上下（含所谓的复合胶），加之一些资金的炒作，一些机构、媒体推波助澜，一些社会、中介组织的误判，使天然橡胶价格大幅震荡，从2007～2012年国内的天然橡胶价格变化（详见图1）明显看出，胶价已经超越了行业的控制力，一荣俱荣、一损俱损现象屡屡发生，成为行业健康发展的拦路虎、绊脚石。无奈的选择、被动的接受成为行业痛苦的记忆，所以“橡胶稳定基金”的提出被人们寄予期许，不失为解决胶价问题的一种有益尝试。
那么，“橡胶稳定基金”要想发挥积极作用，笔者认为如下问题值得关注：
首先，应集合利益关联方
将生产者、消费者、贸易商、社会资本、证劵期货公司等利益主体捆绑在一起，因为是他们从胶价的涨落中获益或受损，所以他们对胶价非常敏感，会用自己的方式去影响市场，因此没有他们的参与稳定基金的作用会大打折扣。那么如何实现利益均沾、风险共担，这中间生产者、消费者作为实体经济希望稳，而非实体经济需要炒，从多年的实践看他们都对胶价的涨跌发挥着作用，因此平衡各方利益是稳定基金需要考虑的。需要指出的是，政府似应在稳定基金中有所作为。国储胶除承担国家战略储备的重要职能外，平抑胶价也是其职能之一，若在保障国家战略储备所需外，用适量减少储备胶的资金投入到稳定基金中，既可扩大稳定基金的规模，促使其发挥更大的作用，作为稳定基金的出资人之一也是政府用经济手段调控市场的一种方式，此法有待探讨。
其次，不要单打独斗
注意同其他形式、手段相结合、互补，共同维护胶价的稳定。橡胶生产国联盟近年来已多次试图干预天然橡胶价格，但效果有限，说明只从供给的角度难以控制胶价。同理，仅从消费的角度也不一定能稳定住胶价，否则国际知名橡胶大公司早就联合了。经过橡胶行业多年呼吁，国家从2007年对天然橡胶进口关税采用选择性暂定税率，2013年从价税干胶1200元/吨，如果按目前的国际天然橡胶价格算，天然橡胶进口关税应在6.8%左右，已经接近复合胶5%的进口关税，加之一些技术性因素，这可能是导致这两年复合胶项下进口减少的原因。我国目前天然橡胶进口结构中加工贸易仍占据70%的绝对地位，所以关税作用相对弱化。国储胶对于我国每年300多万吨的天然橡胶消耗显然是杯水车薪，随着消耗的进一步增加其作用渐趋弱化，它同关税一样更多的是给市场一个信号，影响人们的心理预期。倒是期货和保税区的天然橡胶库存应引起稳定基金的关注，因为它完全是市场化的，流动和沉淀规模完全取决于胶价高低，投机性很强。
第三，把握国内、国际市场出现的新变化
业内普遍预测国际天然橡胶供给将在较长时间内保持增长，有能力支撑全球消费市场需求，最多是地区间消耗不平衡造成区域性供给紧张。另外，补充、替代原材料研发方兴未艾，给世界橡胶供给增加带来了新希望。中国作为世界天然橡胶消耗的第一大国，由于国内经济增速放缓，以汽车为代表的主要消费市场受到消费环境的制约增长乏力，以单纯产品出口的简单贸易方式受到越来越多贸易摩擦和贸易保护主义冲击，不可能再现当年的增长势头。比出口增幅下降更可怕的是投资转移，在新一轮世界橡胶工业调整布局中，由于欧美“再工业化”回归，东南亚、拉美原料产地优势，中东、非洲、亚洲等新兴消费市场活跃，导致我国的比较优势下降。原材料的供需平衡、汽车机会和出口红利不再、投资转移这些因素都不支持胶价大幅上涨，稳定基金选择好出台时机和出台背景，在市场上有一个比较适宜的磨合期，完善制度、规则对于其发育、成长、健全是有利的。
第四，市场化运作的风险控制
相对于油品、农产品、冶金等大宗商品贸易来讲，天然橡胶贸易额要小得多，这也是游资能暴炒导致胶价剧烈波动的原因。所以稳定基金的规模不一定很大，既然是市场化运作又要顾及到一些生产者和消费者的参与，因此要以稳健为主，尽可能规避资本市场带来的投资、投机风险。
当然胶价的稳定是一个相对的概念，并不意味着价格一成不变，市场经济条件下胶价的涨落是一个常态，关键是要合理，要排除非市场因素的干扰，稳定胶价要跳出过去那种“降关税、抛储备胶、联合采购”等被实践证明难起作用或不具备可操作性的传统做法，寻求市场化的应对之策。影响胶价的因素很多，各种因素的叠加及相互影响也很复杂，所以长期以来没有一个行之有效的办法解决这一困扰行业发展的难题。行业的兴衰每每取决于胶价的高低，令人遗憾，多种解决方案处于探索中，橡胶稳定基金这一新模式能否在稳定胶价中起作用，或曰能起多大作用，能走多远，人们拭目以待。