聚烯烃：2016年市场承压低位盘整 - 热点透视

2015年：行情呈倒“V”字 PP跌幅最大
　　2015年国内聚烯烃市场先跌后涨，随后一路回落，总体呈倒“V”字走势。各品种价格走势基本一致，其中聚丙烯（PP）市场价格跌幅更大。年末聚烯烃各品种价格重心较年初均有不同幅度下跌。
　　从2015年全年情况看，行情走势可以分为三个阶段。第一阶段：1月至2月中旬，随着春节临近，下游需求减弱，同时受油价不断走低影响，市场看空情绪渐浓，聚烯烃市场大幅下跌；第二阶段：2月下旬至4月中旬，伴随下游工厂低位积极补仓，油价连续暴涨，期货价格大幅上涨，推动聚烯烃市场强劲反弹；第三阶段：5月份以后，随着国内聚烯烃装置检修后陆续恢复开工，国内产品供应充足，国际油价再创新低，大宗商品期现货市场受股票暴跌影响，一度陷入恐慌，国内经济面临下行压力，市场持续回落，价格重心不断下移。2015华东市场聚烯烃现货行情走势见图1。
　　截至2015年12月中旬，华东市场聚烯烃各品种主流牌号的现货价格在6300～9425元/吨，与2015年年初比较价格均有所下跌，但下跌幅度不一，全年波动幅度在25%～43％。其中PP波动幅度最大，达43.1%，年末价格较年初下跌2900元/吨；线型低密度聚乙烯（LLDPE）波动幅度最小，为25.3%，年末价格比年初下跌1075元/吨。
　　总体看，国内市场行情走势与国际原油价格走势密切相关。详见图2。同时，期货、现货走势趋同性越来越明显，2015年绝大部分时间期货处于贴水状态，期货对现货影响越来越大。详见图3。
2016年：市场维持低位盘整格局
　　1．国内产能将增14.3% LDPE增幅将达45.3%
　　2016年随着煤化工继续大规模投产，国内聚烯烃扩能增幅预计将达到14.3%，持续保持在较高水平。详见表1、表2。据不完全统计，2016年计划新增聚乙烯产能207万吨，新增聚丙烯产能315万吨。2016年国内聚乙烯（PE）总产能将达到1758万吨，同比增长13.3%；聚丙烯的总产能将达到2420万吨，同比增长15%。如果2016年国内聚烯烃产品计划新增装置全部顺利投产，加上2015年新增产能的释放，预计2016年聚烯烃产品供应的增长将远高于需求的增长，届时总量过剩、结构性供过于求矛盾将加剧。
　　按扩能计划，2016年聚烯烃产品中低密度聚乙烯（LDPE）产能激增，达到102万吨，增幅达到45.3%，而下游需求增长缓慢，市场将面临严峻考验，进口将受到抑制。　
　　2．表观消费增幅7.8% 市场形势更为严峻
　　根据2015年国内聚烯烃新增装置投产以及2016年计划新增产能情况，结合2016年聚烯烃装置检修计划，预计2016年国内PE产量将达到1428万吨，同比增长7.6%，其中LDPE产量增加54万吨，增幅达27.5%；国内PP供应量预计达到2520万吨，增加180万吨，同比增长7.7%，低于2015年19%的增幅。国内产能过剩、消费不旺，塑料制品行业淘汰落后产能，深化产业结构调整导致塑料需求增速放缓，预计2016年国内聚烯烃表观消费量将超过5000万吨，表观消费增幅约为7.8%。详见表3。
　　2016年聚烯烃市场形势将更为严峻，主要有三个因素：一是宏观环境很难根本改观、GDP增长继续放缓，合成树脂产品总体需求增长有限；二是供给继续增加，新增产能和2015年投产产能的完全释放；三是再生料替代空间已经非常有限，2015年表观消费增幅较快与再生料的增长密切相关，实际需求增长没有那么多。
　　而油价下跌空间有限，决定了聚烯烃市场大幅下跌的动力也不足。总体来看，2016年聚烯烃市场仍将承受较大压力，维持低位盘整格局，难有大的行情机会，LLDPE膜料预计在7500～9500元/吨，PP拉丝预计在5500～7500元/吨之间箱体震荡。

表1 2016年国内聚烯烃产能增长情况      万吨
      产品            产能增加           增长幅度（%）       总产能
       PE 207 13.3% 1758
    其中：LDPE 102 45.3% 327
            HDPE — — 612
            LLDPE 105 14.8% 819
       PP 315 15.0% 2420
合成树脂合计 522 14.3% 4178

表2 2016年国内聚烯烃新增产能明细表万吨
公司名称产能投产时间
神华新疆煤制油 25（LD） 2016年3月
江苏斯尔邦 40（LD） 2016年4月
中天合创 37（LD） 2016年8月
中天合创 30（LL+HD） 2016年8月
久泰能源 30（LL+HD） 2016年8月
宁煤烯烃二期 45（LL） 2016年12月
PE合计 207
神华新疆煤制油 45 2016年3月
中天合创 70 2016年8月
久泰能源 30 2016年8月
东华能源（宁波福基） 50 2016年二季度
福建美德 40 2016年6月
华亭中熙 20 2016年9月
宁煤烯烃二期 60 2016年12月
合计 315

表3 2016年国内聚烯烃表观消费量预测         万吨
                                                                  2015     2016
                                                                  年（E）   年（E）
LDPE 国内产量 196 201 205 196 250
净进口量 150 168 201 220 240
表观消费量 346 369 406 416 490
HDPE 国内产量 464 460 540 552 559
净进口量 387 463 444 510 550
表观消费量 851 923 984 1062 1109
LLDPE 国内产量 391 470 544 579 619
净进口量 222 231 242 255 275
表观消费量 613 701 786 834 894
PE 国内产量 1051 1131 1289 1327 1428
净进口量 759 862 887 985 1065
表观消费量 1810 1993 2176 2312 2493
PP 国内产量 1195 1329 1476 1860 2040
净进口量 494 483 487 480 480
表观消费量 1689 1812 1963 2340 2520