2019年1月，郑州PTA期货震荡攀升，主力期价累计涨幅17.23%，最高6640，最低5560。此间资金活跃度大幅提升，特别是与原油走势拟合度呈现明显增强的局面。原油期价在多重利好消息推涨下吸引了多头资金介入，加之央行1月定向降准给予市场流动性资金，化工板块成为资金流向地，特别是PTA目前社会库存处于低位水平，中美关系月内传闻改善也导致市场对PTA进行了修复情绪的释放，PTA成为多头资金拉涨的主要阵地，盘面一度涨停。从期现货价差来看，1月基差自升水50元/吨回落至平水附近，这主要印证的是聚酯生产停车的增加以及现货供应逐步宽松，PTA期货的涨势明显受阻，盘面顺势回落调整。截至1月31日收盘，主力合约TA1905以6612元/吨报收，较2018年12月末收盘价5640元/吨上涨972元/吨，涨幅愈17%之上。
　　后市分析
　　展望后市，原料方面：2月国际油价行情有望延续1月份的上涨，在52~57美元/桶之间波动，这对PTA在成本方面支撑有限。PTA自身供应方面来看，2月PTA装置存在检修计划，其中华彬石化自1月26日停车检修，计划2月26日附近重启，利万聚酯计划2月中下旬检修7~10天，桐昆石化以及恒力石化检修计划未定；福化450万吨装置计划2月11日起增产。据目前公布检修计划预计2月份检修产能210万吨。PTA或再度进入累库阶段。预计2月份PTA开工将在77%~79%。需求面，2月下游聚酯工厂将维持低负荷运行，目前已经停工产能达到681万吨，聚酯开工率下滑至76%附近，近期暂未有检修预期，节后聚酯工厂恢复多集中在2月下旬，且2月中下旬也存在近97万吨检修计划，因此预计2月聚酯工厂将维持76%~78%低负荷运行。综合来看，2月,PTA处于累库周期，节前终端备货量充裕或影响节后聚酯工厂产销表现，从而导致PTA-PET产业链累库，加之福化PTA存在增产预期，这将进一步加大供应压力。但由于原油多头消息集中，市场对原油持乐观预期，加以目前PTA社会库存尚未达到2018年月均库存水平线，因此预计节后成本端指引仍将占据主导，市场或因原油支撑偏暖调整，下旬警惕库存及宏观面风险。