3月6日，OPEC与俄罗斯谈崩，未能达成减产150万桶/日的协议，沙特打响原油价格战；3月7日，沙特阿美宣布大幅调低原油定价，创下20年来最大跌幅，原油期货价格开盘暴跌30%。作为能化商品之一，本就风雨飘摇的混合碳五市场能否挺住？
淡旺季需求差异明显
混合碳五的主要成分为戊烷。目前市面上流通的戊烷多出自于重整装置，根据最终用途的不同，行业内也称作碳五、拔头油或戊烷发泡剂等。混合碳五下游可作为汽油原料、EPS发泡剂、乙烯裂解原料及轻烃燃气原料。其中汽油原料为主要用途，约占总量的80%左右。由于混合碳五本身蒸气压较高，夏季在汽油中添加比例较少，因而形成鲜明的淡旺季。
由于淡旺季需求差异较大，混合碳五价格波动剧烈。一般而言，４月末５月初为混合碳五市场进入需求淡季，价格下滑明显；7月末之后由于价格基本处于年度低位，终端和下游开始囤货，市场价格开始反弹；随后随着气温逐渐降低，混合碳五在汽油中的添加比例回升，价格开始阶段性上涨；至10月份后，价格进入相对稳定阶段。
而2020年由于受公共卫生事件影响，汽油的消耗量大幅缩减，炼厂等汽油生产单位利润亏损，纷纷停工或降低开工负荷。由此，混合碳五终端需求受限之下，价格大幅下跌。据统计，截至3月9日，碳五山东地区主流出厂价下跌800元/吨，同比下跌17.58%；华东地区下跌900元/吨，同比下跌21.07%。2019年以来碳五市场价走势对比见图1。
由于汽油消耗速度过慢，混合碳五在降价之后依然要面临利润亏损和有货难出的双重压力。2月，以山东地炼为首的炼厂纷纷降负或停产。据统计，截至3月8日，山东混合碳五市场流通量缩减至7000吨/周左右，较节前减少了14000吨/周。山东部分地炼停复工时间详见表1。
在供应量降低之后，借助原油八连涨的契机，混合碳五市场迎来节后首波反弹。然而，由于终端需求始终未有明显提高，加上社会库存补货之后上涨，刚需支撑不足，在原油下跌之后混合碳五市场立刻跟跌。且近期由于疫情在世界范围内的扩散及OPEC深化原油减产进展不佳，原油断崖式下跌，市场信心大幅受挫，使混合碳五市场再度跌入低谷。
四大因素影响市场走势
阳春３月，天气逐渐转暖，而混合碳五市场的寒冬是否已接近尾声？综合分析来看，影响混合碳五走势的因素主要有以下几点：
第一，原油。原油作为混合碳五原料的起始点，其价格波动对混合碳五市场影响极大。从往年数据来看，混合碳五市场波动趋势与原油走势大体吻合。而当前由于俄罗斯最终拒绝了OPEC联合减产150万桶/日的提议，且亦未能就延长减产期限达成一致，沙特计划采取激进措施，国际原油已跌破40美元/桶大关。从成本及上下游关系来看，原油价格下跌将降低碳五的生产成本，而跌破40美元大关后熔断机制触发，汽油受原油影响较小，虽然目前市场多担忧汽油仍有跌势，但跌幅远不及原油，因此从整体利润来看炼厂利润有望上涨，但汽油及碳五价格能否忽略原油仅随需求上涨仍未可知。
第二，需求。目前支撑混合碳五市场的需求主要为汽油原料和乙烯裂解原料。乙烯原料需求相对稳定。据主营乙烯装置检修计划看，5月份之前乙烯裂解原料需求无太大变化，将在一定程度上继续支撑河北及山东市场。汽油方面来看，国内公共卫生事件数据好转，企业复工数量增多，私家车出行数量有一定增长，汽油需求逐渐恢复，混合碳五刚需将有所上涨。
第三，生产企业复工情况。由于2月部分企业停工，混合碳五供应量大幅缩减，市场竞争压力有所缓解。而进入３月份之后，随着汽油市场需求的恢复，部分企业陆续计划复工。若按炼厂原计划，预计3月中旬前后停工企业中复工率将达到80%，混合碳五供应量基本恢复至年前水平，竞争将加剧。而企业停工前碳五库存皆在高位，停工期间由于混合碳五价格始终未达到期望值，炼厂出货甚少，复工前夕将面临降价出货，短时间内混合碳五市场必将有所下滑。
第四，大炼化企业混合碳五是否外放。2019年4月中旬，由于大连恒力石化大量混合碳五集中外放冲击市场，使得混合碳五价格直线下跌，炼厂为出货互相压价，价格一度达到全年最低。2019年12月，浙江石化一期800万吨/年重整装置投产，从产能上看，其混合碳五产能相较于恒力石化并不逊色。虽然由于乙烯装置随之投产，且自身有汽油产出，浙江石化的混合碳五多以自用为主。但据市场消息来看，浙江石化部分异构碳五自用后仍有剩余，是否外放仍有极大的不确定性。
综合来看，目前市场唯一的利好消息就是刚需的增长。但受原油暴跌影响，短时间内下游将持续观望心态，采货积极性并不高，混合碳五价格有跌无涨。3月下旬之后，受终端汽油刚需的提振和原油价格下跌成本降低影响，停工企业多数将陆续复工，混合碳五市场供应量上涨。因此，虽然这段时间内市场交投好转，但受竞争压力增加及原油、汽油价格影响，混合碳五市场在价格上难以出现大幅度反弹。而在4月下旬之后，由于气温升高，混合碳五将再度进入传统淡季。因此，上半年来看，混合碳五市场反弹利好因素十分有限，市场恐将难以恢复往年同期水平。