随着炼化一体化企业的崛起，丙烯产能将进入新一轮的扩张周期，传统工艺将再度注入新的活力，而原料多元化的趋势也将更加明显。2019年全球丙烯增量主要体现在丙烷脱氢制丙烯（PDH）和蒸汽裂解，除煤/甲醇制烯烃有些许增量外，PDH逐步成为丙烯产能的主要增长来源。随着新建装置的投产，整个丙烯产业链的供需缺口都在不断缩小。
丙烯供应缺口仍存
从产能供应来看，丙烯产业经历了2014—2016年的扩能高峰和2017年的短暂回落后，2019年迎来新增产能历史新高。2018年，我国丙烯产能为3560万吨，2019年新增产能达544万吨，总产能突破4000万吨，生产工艺包括丙烷/混烷脱氢、催化裂化、煤/甲醇制烯烃及轻烃裂解等多种形式。新释放产能多数配有下游装置，因此市场商品量丙烯增加有限。详见图1。
整体来看，虽然国内丙烯产能、产量迅速扩张，新增产能一定程度弥补了国内丙烯的缺口，但供应缺口仍存在。主要原因有三：一是地方炼厂受炼油原料不足及炼油成本压力和环保等多方影响，炼厂的气分产能无法完全释放，而山东地区下游需求集中，仍需进口货补给；二是部分甲醇制烯烃（MTO）装置受成本制约，无法正常开工，且大多配有下游装置，仍需进口原料丙烯；三是脱氢装置运行稳定性较差，由于技术等各方面的原因，多数脱氢装置开工负荷波动频繁，无法满负荷生产，且部分PDH装置与周边下游工厂存长约合作。
丙烯下游消费结构中，聚丙烯占比最大，其次为环氧丙烷与丙烯腈。2019年丙烯产业链盈利情况较弱，包括丁辛醇和环氧丙烷等盈利情况较2018年明显转弱。
聚丙烯步入全面过剩时代
目前，聚丙烯工艺和新建装置向经济性、大型化、产品高性能化方向发展，依靠催化剂技术的进步和设备制造能力的提高，大部分新建装置的单线产能都在30万~ 50万吨/年，大幅提高了装置的经济性，并且企业都在大力开发生产高附加值、高性能的新产品。
2018年，国内聚丙烯产能为2444万吨，实际新投产3套聚丙烯装置（增加供应量为100万吨）。2019年开始，我国聚丙烯进入新一轮产能扩张期，截至2019年底，我国实际投产了9套聚丙烯装置，新增供应量307万吨，产能达到了2751吨。详见表1。
根据目前公布的投产计划，2019—2022年，市场比较明确的聚丙烯扩能项目共31个，涉及总产能1305万吨/年。与此同时，终端消费量的增长跟不上新增产能的快速扩张，国内聚丙烯产能全面过剩时代已到来。
随着2020年国内石化项目扩能加速，未来3年（2020—2022年），陆续将有1000万吨/年左右的产能投放市场。详见表2。如何在产业升级道路上处于领先水平，以保证企业在行业内部的有力竞争地位，正在成为现有及未来扩能企业重点考虑的问题。
环氧丙烷迎来新一轮投资热潮
环氧丙烷（PO）是丙烯下游重要产品之一，也是生产丙二醇、聚醚等产品的重要原料。目前的主要生产工艺有氯醇法、直接氧化法和间接氧化法。
2019年11月6日，国家发改委公布了《产业结构调整指导目录（2019年本）》，其中针对PO产业，作出了“鼓励15万吨/年及以上直接氧化法环氧丙烷、20万吨/年及以上共氧化法环氧丙烷项目”，“限制氯醇法生产装置”的规定。在产业结构调整及环保政策影响下，新增PO产能均采用非氯醇法。
目前，我国是世界上最大的PO生产国家。2017年我国PO有效产能达到320万吨/年，产量达到258万吨，同比增长2%。2018年全年无PO新增产能，产量达到256万吨，与2017年基本持平。随着技术的突破和更新迭代，PO在我国将实现产业升级，并迎来一轮投资热潮。
2019年PO产业扩张速度放缓，新增产能12万吨，产量小幅变化。进口量同比大幅增加，但受出口政策影响，出口量依然较少。
据统计，2019—2021年国内待投放PO新增产能高达301万吨/年。可观的利润与市场需求吸引了大量投资者，行业处于扩张态势。
丙烯腈市场存过剩隐忧
丙烯腈主要用于生产聚丙烯腈纤维(腈纶)、丁腈橡胶(NBR)、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯树脂(ABS)、苯乙烯-丙烯腈树脂(SAN)、己二腈、丙烯酰胺和丁腈橡胶等。其终端领域涉及服装及室内用品、家电及汽车行业、水处理及采油业等，应用前景广阔。
2016年以前国内丙烯腈以进口为主，近年来为满足丙烯腈需求，国内加快了丙烯腈项目建设。2017年，国内无新建丙烯腈装置投产，2018年底产能达到203万吨左右，中石化和中石油仍然是我国主要的丙烯腈供应商，产能占比达到80%。
2019年，随着斯尔邦石化二期26万吨/年、浙江石化一期26万吨/年丙烯腈装置相继投产，我国丙烯腈产能随之上升至255万吨/年左右。民营企业的进入正逐渐改变市场供应格局。2019年我国主要丙烯腈生产企业及其产能详见表3。
2020—2024年，国内还将有中海油东方石化26万吨/年、中化泉州20万吨/年等装置计划投产，预计未来5年国内丙烯腈计划新增产能将达到215万吨/年以上，市场存在过剩风险。企业拟在建项目见表4。
丙烯腈作为国内少数仍存在供应缺口的化工产品之一，近年来生产效益十分可观，因此企业投资热情较高。随着国内丙烯腈市场逐渐从供应不足向供应过剩转变，部分供应商已经将目光投向了海外市场。自2016年以来，我国丙烯腈出口量逐年增长。
ABS高利润时期终结
目前ABS及腈纶仍是丙烯腈的主要下游产品，其中，ABS作为丙烯腈下游消耗占比达40%以上的。在经历了前几年的高速发展后，ABS产能增长有所放缓。
2019年我国ABS行业保持相对稳健发展步伐，但行业景气度有所下滑。在下游需求收缩，但市场供应量持续增加的趋势下，ABS市场结束了2017—2018两年的高利润时期。
随着我国七大世界级石化产业基地规划的亮相，未来5年一体化项目即将迎来集中投产。截至2019年12月底，国内共有13家ABS生产企业，总产能416.5万吨/年。较2018年末新增20万吨/年，增幅为5%。
预计到2025年，国内ABS树脂产能将达到856.5万吨/年。2020—2025年我国ABS拟在建项目详见表5。ABS树脂下游需求主要集中在家电和汽车行业，这些终端消费领域受经济不景气的影响，需求开始放缓，但未来几年ABS树脂产能扩张却比较快，因此ABS树脂将会很快面临产能过剩的问题。
未来原料多元化依然是丙烯产业发展的主流方向，在丙烯供应持续扩张的同时，下游产能也将继续释放。新增的丙烯产能大都配有下游装置，以PP为主、化工类下游为辅的发展模式也仍将延续。PP往高端牌号发展，下游选取利润状况相对良好的产品，实现产业链一体化，分散风险，提升竞争力的发展思路也广泛被企业人士认可和采用。
随着整体行业体量持续扩大，丙烯及下游也将面临着一个共同的问题：供需缺口持续缩小，尤其是终端下游需求萎缩，将对上下游产品带来较大压力。市场参与者越来越多，市场竞争势必更加激烈，如何在多元化的发展道路上有所作为依然是市场最关注的焦点问题。