5月国际油价整体呈现上涨态势。OPEC+继续推进减产，欧美多国持续放宽疫情管制提振需求前景是主要的利好因素。截至5月底，WTI区间19.78~34.35美元/桶，布伦特26.44~36.17美元/桶。
　　上旬，受欧佩克及签注减产协议的非欧佩克产油国开始大规模减产提振，加之美国一些独立炼油公司也宣称减产，欧美原油期货上涨，但是市场需求仍然疲软，抑制了国际油价涨幅。中旬，尽管沙特阿拉伯和其他产油国宣称加大减产力度，但是市场对复苏乏力的石油需求仍然担忧重重，国际油价再次下跌。下旬，担心减产力度不及需求骤降，国际油价盘中大幅度振荡，布伦特原油期货收低。然而美国原油库存出现下降的迹象，尚有剩余容量，且汽油需求有上升趋势，WTI连续第四个交易日上涨。5月末，尽管美国原油库存增加，但是美国汽油需求增长，库欣地区原油库存持续大幅度减少，美国原油产量继续下降，国际油价盘中下跌后收高。
　　后市分析
　　利好因素：①OPEC+继续推进减产；②美国原油钻井数量大幅下降；③海外疫情国家逐渐放开封锁提振市场需求。利空因素①全球经济前景不乐观；②俄罗斯表示7月起有可能将放松减产力度；③市场依然担心海外疫情有再度爆发的潜在风险。
　　供应端来看，OPEC+减产推进顺利，沙特和俄罗斯产量均已出现下降，美国等协议框架外国家的产量也持续下滑，供应收缩预期向好。需求端来看, 海外多国对于疫情采取了与国内不同的处理方式，在疫情拐点尚未到来的时候便已放宽管制，燃料需求受此影响开始复苏，原油库存也从高位回落。政策面来看，全球央行延续量化宽松举措，中国在两会后也将加大对经济的支持力度，对油价的利好支撑存在。地缘政治来看，5月下旬美国意欲再次加大对伊朗的制裁，但暂无紧张气氛浮现。
　　6月北半球气温将普遍升高，炎热天气能否对海外疫情形成抑制值得关注。若气温升高后确实对疫情产生有效压制，则将是巨大利好。但若气温走高对疫情无效，则欧美国家可能仍要在战疫道路上继续缠斗，同时欧美放宽管制后，疫情会否二次爆发也值得持续观察。6月供需两端的表现依然重要，目前积极信号偏多，利好因素有望继续增强。
　　综上所述，预计6月国际原油市场存上行空间，但上行动力可能会受到全球经济疲软和海外疫情不确定性的制约。预计WTI或在30~37美元/桶的区间运行，布伦特或在32~39美元/桶的区间运行。