2020年5月以来，郑州PTA期货价格震荡上行，运行区间整体介于3400~3800元/吨。5月产油国纷纷执行减产计划，国际原油价格修复性反弹。而油价的上涨，从成本端推动了PTA期货价格的上涨。从PTA自身供需来看，5月PTA前期累库，后期小幅去库。由于上游PX的让利，PTA加工费在5月回升至700~1000元/吨的水平，高加工费下，企业生产积极性高涨，尽管下游聚酯开工延续高位运行，但5月中上旬原料PTA仍延续累库阶段，随着5月下旬汉邦石化220万吨/年的PTA生产装置临时停车，供应压力稍显缓解，从而带动PTA迎来小幅的去库局面，但力度非常有限，因此未能给予PTA期价产生明显的拉动作用，PTA期价的上行动力依然大多来自成本端原油的成本支撑。截至5月29日收盘，郑州PTA主力合约TA2009以3602元/吨报收，较4月末收盘价3418元/吨反弹184元/吨，涨幅近5.4%。
　　后市分析
　　国际原油市场方面，主要产油国同意延长减产协议至7月末，OPEC+减产决心坚定，中长期国际油价有望继续抬升，使PTA成本重心上移。6月PTA供需有望实现宽松平衡，但恒力250万吨/年的新增产能有望投放，汉邦石化220万吨/年的装置或在6月中重启，中下旬PTA或重回小幅累库状态。需求端来看，聚酯环节表现稳健，库存不高，利润尚可；终端织造行业外贸订单有所恢复，但并不稳定，需求恢复预期有待观察。此外，全球公共卫生形势依然严峻，仍需密切关注。综合以上，6月份前期PTA供应压力尚可，但中下旬压力或逐渐增大，尤其是6月底新产能投放压力；需求端目前表现稳健，PTA前期有望实现宽松平衡，但下旬或重回小幅累库。整体期价重心或将在原油的带动下有所抬升，操作上，可逢低适当买入，波段操作为宜。