8月中旬至今，我国丙酮市场涨势迅速，接连突破6000元/吨、7000元/吨关口，8000元/吨关口能否一举攻破也备受关注。其实，丙酮市场上涨背后存在一定的逻辑关系，下半年市场应重点关注新装置运行情况、下游扩能动态、成本面的变化、相关产品苯酚的变化和市场心态的变化。
下半年丙酮市场冲高回落
2020年是不寻常的一年。从1月的新冠肺炎疫情开始，2月的乙醇、3月的PP、4月的异丙醇、5月的丙酮陆续爆火，实际均与防疫物资有直接或间接的关系。从3月中旬开始，异丙醇出口订单爆单，对丙酮的需求大幅提升。然而丙酮市场现货偏紧，推动以丙酮为原料的下游产品也出现了不同程度的上涨（图1为2019—2020年我国丙酮江苏市场走势对比），酚酮产业链也当之无愧成为上半年的明星产业链。但“高处不胜寒”，下半年我国丙酮市场冲高回落，但期间也有上涨的行情，如8月中旬。
其实从8月中旬开始，我国丙酮市场已经呈现上涨的趋势，下旬价格略有回落，但行情反转迅速，市场重心再次进入上行通道。截至9月8日，江苏地区丙酮市场参考价收于7500~7700元/吨，较8月14日收盘价格上涨1825元/吨，涨幅31.6%。
五大原因支撑价格上涨
丙酮市场价格的上涨，主要有以下五方面的支撑。
一是国内供应量增长“落空”。9月份，浙江石化和中石化三井酚酮装置是市场密切关注的焦点。浙江石化65万吨/年的酚酮装置作为行业里的新秀，产出存在很多不确定的因素，“登场”时间不断延迟。对于部分业内人士预期的9月中旬将有船货抵达或卸载江阴港口的臆想落空。中石化三井40万吨/年的装置6月28日停车，8月22日附近恢复重启。但据悉，酚酮装置重启后，丙酮产品指标一直不及预期，工厂开工一直低负荷维持，对部分合约量暂停执行。新秀登场时间待定，部分装置复工不畅，使市场预期增加的供应量落空，供应略显紧张。
二是港口船货延迟。“屋漏偏逢连夜雨”，港口船货延迟，给供应偏紧的市场又加持了上涨动力。4月以来，港口库存一直处于较低水平，最低降至0.38万吨，创历史新低。受前期台风等影响，船货到货量持续高位，卸载拥堵，各路产品均排队卸载，等待通关放行。除了下游工厂的货物，多为前期预售等待交付的船货货源，但因到货卸载延迟，部分持货商多买货交付前期订单。
三是丙酮外盘市场货价上扬。丙酮外盘市场货价从8月中旬的600美元/吨一路飙升至820美元/吨附近，涨幅高达36.67%。随着欧美地区获利窗口打开，部分丙酮货源流入，减少了对我国市场的报盘，或是提高报盘价格，场内低价货源淡出。我国主流贸易商考虑到后续低价货源补进不易，多控量销售，维持核心用户为主。
四是工厂接连调涨筑底。随着丙酮市场价格不断攀升，国内丙酮工厂纷纷跟进，从8月31日至9月7日，主流工厂接连上调4次价格，累计增加幅度在900元/吨附近。工厂上调价格，不止会缩窄跟市场差价，也起到了底部夯实的作用。
五是下游部分行业买气提升，提振丙酮市场气氛。近年来，异丙醇一直是丙酮需求行业中一个很大的需求点，但近期丙酮价格震荡上行，成本面的压力对于丙酮法异丙醇工厂明显较大，部分工厂通过停车或拉高报盘来缓解压力。近期MIBK市场货紧价扬，工厂整体开工负荷偏低，后续需关注工厂开工情况；双酚A、MMA市场亦是步步攀升，对丙酮需求略有提升。对于近期的丙酮快速上涨，需要密切关注下游成本转嫁的持续性。
四季度重点关注五方面变化
四季度已至，丙酮市场后续应关注以下内容：
一是新装置运行情况。目前，浙江石化65万吨/年的酚酮装置开车并不顺利，10月仍将继续重启。据悉，利华益维远二期35万吨/年的酚酮装置预期10月底/11月初将有产出，以此推断，装置投产试车的时间或在10月15日前后。如果以上两套装置顺利投产/产出，市场供应量将有所增加。
二是下游扩能动态。据目前了解的情况看，四季度丙酮下游除了异丙醇有新装置投产外，其他下游行业暂未有新装置投产。惠州宇新5万吨/年的异丙醇装置也计划10月底投产，实华东油5（3+2）万吨/年的异丙醇装置计划10月底投产。如果装置顺利运行的话，对丙酮的需求量会有所提升。
三是成本面的变化。从过去三个季度看，国内酚酮工厂毛利相当可观。原料纯苯、丙烯市场的低位让出了一定空间，丙酮价格高位，也拉高了工厂的毛利空间。进入四季度，国内酚酮工厂的毛利仍相对可观，需要密切关注成本面走势变化。
四是相关产品苯酚的变化。2020年我国苯酚市场可谓是低位震荡运行的一年，而丙酮行情反而处于高位，“酚强酮弱”的局面明显逆转。但四季度苯酚市场能否发力，还有待进一步跟进。
五是市场心态的变化。今年相对比较特殊，在整个年度内，市场心态的变化对市场行情起着明显的推动作用，所以四季度仍需继续关注市场心态的变化情况。