化工企业正在改变对收购和剥离目标的估值方式，将可持续性发展、更高的能源成本和混乱的供应链因素考虑在内。

化工行业并购现状

　　过去10年，全球化工行业并购交易市场基本保持稳定，交易额每年为750亿~950亿美元。这意味着每年全球化工行业都在经历着大量的并购交易，因此，业务估值标准的改变，将对用于并购交易的资金产生较大影响。

　　该研究称，当公司买卖业务时，通常是在其地理区域内进行。北美公司倾向于从其他北美公司那里收购业务。欧洲、中国、日本和韩国、中东和非洲也是如此。Ryerkerk将其归因于熟悉程度和税收，这让买家降低了收购的风险。

　　研究称，私募股权公司在全球化工行业并购交易市场中扮演着重要而积极的角色，约占所有化工并购交易的20%，即每年160亿~230亿美元。低利率使私募股权公司更容易通过债务为收购融资。由于各国央行正通过提高利率来对抗通胀，资金成本将会增加，从而使债务融资收购变得更加昂贵。Ryerkerk表示，全球经济前景的不确定性可能会进一步打击私募股权公司收购业务的积极性。

环境、社会和公司治理（ESG）的影响

　　泰国因多拉玛公司（Indorama Ventures）首席执行官DK Agarwal表示，化工公司正在寻找能够改善其ESG的业务。

　　盛禧奥公司（Trinseo）首席执行官Frank Bozich表示，可持续性是公司在进行并购时将考虑的标准之一。如果盛禧奥公司能够以合理的成本降低温室气体排放，它甚至可以为排放大量温室气体的业务增加价值。

　　这可以让卖家为碳密集型业务找到有意愿的买家。埃森哲公司提交的一份研究报告显示，全球化工企业至少一直在削减碳密集型业务，这些业务减少的温室气体排放量远远超过其息税折旧及摊销前利润(EBITDA)。这项研究回顾了10年来全球化工行业并购的价值。埃森哲的研究显示，平均而言，10笔并购交易使卖方的温室气体排放量降低了27%，EBITDA降低了15%。

　　埃森哲全球化工业务主管贝恩德·埃尔瑟表示，如果让企业实现净零成本过高，企业可能会考虑出售。他们可以找到更好的方式来花这笔钱。这个成本是可以衡量的。如果资产的价值是基于自由现金流，那么减少排放的成本可能会影响资产的价值。埃尔瑟表示，投资者现在正在考虑降低温室气体排放所需的未来投资，以及这些投资将对自由现金流产生的影响。

　　尽管如此，德国赢创公司执行董事会副主席哈拉尔德·施瓦格表示，化工企业不能忽视创新和新技术在降低碳强度方面的作用。他表示，收购一项新业务并不一定会让一家公司更接近零净值。

高能源价格的影响

　　施瓦格称，欧洲化工企业通过并购和重组资产以建立更大的一体化生产基地，挺过了前一轮的高能源价格困境。在当前能源价格高企的环境下，这种情况将再次发生。他预计市场将变得更具有区域性，更高的能源成本也使物流成本更高。更为动荡的地缘政治气候也有利于区域性市场。施瓦格表示，化工公司将重新定义地区工厂和世界工厂的范围，这些新的定义将影响其并购战略。

供应链的影响

　　当10年前能源价格处于低位时，化工企业无法从一部分拥有原料或成为规模大得多的油气生产商中获得溢价。供应链是流动的，关键原材料可以在几天内到达工厂。

　　化工企业通过出售核心业务两端的资产并收购与之相似的资产来创造价值。这使得企业能够专业化，获得协同效应，实现规模经济。