中国PVC供应格局变化

　　根据原料不同，聚氯乙烯（PVC）生产主要有电石法和乙烯法两种工艺。电石法以煤炭为原料，中国因富煤少油的能源格局，PVC生产以电石法为主，主要分布在西北和华北煤矿资源比较丰富的地区。乙烯法企业相对较少，主要分布在华北和华东沿海地区，借助港口资源的优势，适宜原料进口和产品出口。

　　从2015年10月开始，国家开展能源消耗总量和强度“双控”行动，电石作为传统高耗能产业首当其冲，部分落后或小产能被逐渐淘汰，新上项目严格审批，国内电石产能于2018年达到峰值后逐年下降。因PVC是电石的主要下游（占比达80%以上），电石产量的下降直接制约了电石法PVC的发展，虽然近几年受产业利润较好刺激，电石法PVC产能有所增加，但增速明显低于乙烯法。

　　同时，乙烯法PVC产业迎来发展的春天，因其能耗较低、产品性能优良而受到青睐，近几年产能快速增加。受此影响，我国PVC产业供应格局悄然发生变化，电石法产能占比逐渐减少，乙烯法产能占比逐步提升，详见图1、图2。

电石法与乙烯法PVC价格对比

　　近几年来，电石法PVC与乙烯法PVC价格走势基本一致，如图3所示。

　　从图中可以看出，尽管乙烯法PVC产品质量优于电石法，但受电石法产品冲击，大多数时间乙烯法PVC价格仅略高于电石法。以山东市场为例，乙烯法与电石法PVC的价差基本在0~300元/吨，2019年以来二者平均价差为199元/吨，超过300元/吨的时间相对较少，极端情况下价差会急剧放大，甚至超过1000元/吨，有时受供求关系发生较大变化影响乙烯法价格偶尔也会低于电石法。二者价差统计结果见表1。

PVC行业利润及成本变化情况

　　近两年来，受产品及原料价格剧烈变化影响，PVC行业利润波动幅度加大，同时两种工艺开始出现明显分化，乙烯法保持较好盈利状态，电石法则在盈亏平衡点上下挣扎。

　　2021年乙烯法PVC吨利润总体呈现震荡上扬后回落的走势，2月份以后始终保持在2000元以上，10月份甚至一度超过6000元。电石法PVC则受原料电石价格大幅上涨影响，效益急剧下滑，吨利润绝大多数时候都在1000元以下，并长期处于亏损状态，极端情况下去年10月第四周吨利润降至-2961元。

　　今年上半年，国内PVC及其原料价格窄幅波动，行业利润总体保持稳定，外采乙烯法吨利润在2000元上下，盈利情况良好；外采电石法吨利润在-700~800元之间波动，大部分时间略有盈利。

　　今年6月中旬至7月中旬，PVC价格大幅下跌，企业效益下滑明显，乙烯法PVC吨利润跌至2000元以下，9月份跌破1000元，但仍保持盈利；外采电石法企业再次进入长期亏损状态，吨亏损额多次接近1000元。近两年来PVC周度企业毛利变化情况见图4。

　　成本方面，电石法工艺生产1吨PVC需要1.5吨左右电石，其利润受原料电石价格影响较大。6月中旬以后尽管电石价格也有所下跌，但跌幅明显小于产品PVC价格，导致二者价差显著缩小，电石法PVC企业成本压力迅速增大，部分外采电石企业被迫减产，如图5所示。

　　对乙烯法来说，同期原料乙烯价格与产品PVC价格同步大幅下跌，二者价差变化不大。另外，乙烯法装置生产1吨PVC仅需0.46~0.5吨乙烯，其利润受原料乙烯价格影响相对较小。今年3月份以来，乙烯价格多次超过PVC价格，而且近期乙烯价格大幅反弹，与PVC负向价差迅速拉大（见图6），但外采乙烯装置仍有利可图。

环保政策影响

　　环保方面，2020年9月国家提出“双碳”发展目标，2030年实现“碳达峰”，2060年实现“碳中和”，电石生产因碳排放较高进一步受到限制，预计未来几年国内电石产能仍保持下降趋势，继续抑制电石法PVC产业的发展。同时，电石法还有一个致命的弱点，就是使用含汞催化剂而造成的环境污染，尽管多年来电石法企业努力攻关，但至今仍没有成熟而有效的解决方案。相比而言，乙烯法能耗相对较低，而且基本没有污染，符合国家环保政策及发展方向。

　　综合来看，受国家政策、能源消耗、原料成本、企业利润、环境保护等因素影响，PVC产业格局正在发生转变，未来电石法发展空间有限，产能占比将继续缩小；与之相反，乙烯法发展前景广阔，产能占比将继续扩大。

　　注：文中部分数据参考隆众资讯网和氯碱网