随着2024年的结束，全球能源市场多事之秋已经翻篇，但2025年似乎将带来更多的动荡、地缘政治紧张和政策演变。2024年全球大多数主要经济体的选举都为2025年的政策格局转变奠定了基础。此外，全球脱碳的努力仍在继续，但仍存在许多挑战，包括经济不稳定、不断变化的能源需求和基础设施限制等。为了适应不断变化的环境，能源行业显现出一些新的发展趋势，这些趋势将影响能源行业的发展轨迹。从地缘政治平衡的转变，到低碳技术的突破，再到人工智能（AI）日益增长的影响力，2025年为整个能源价值链的利益相关者带来了关键的机遇和风险。

　　雷斯塔能源公司（Rystad Energy）预测了2025年将塑造全球能源市场的12个重要趋势，为理解2025年影响全球能源战略的力量提供了路线图。

　　1.2025年地缘政治的不确定性仍将持续

　　受经济挑战和地缘政治动荡的双重影响，2025年注定是不确定性加剧的一年。美国新当选总统特朗普正式上任后，美中关系将成为焦点。与此同时，中东地区持续不断的冲突将在全球舞台上引起关注。全球南方（Global South）地区日益不稳定，国际联盟的持续破裂，以及人工智能的变革性影响将进一步重新定义全球秩序。

　　在经济上，美国关税引发的全球贸易摩擦的威胁迫在眉睫，可能会阻碍经济增长并助长贸易保护主义政策。一个关键问题是，发达国家能以多快的速度控制通胀，尤其是在贸易壁垒使发达国家各国央行的努力复杂化的情况下。与此同时，预计各国政府将转向解决日益增加的赤字问题。

　　2.上游行业迎来平静的一年

　　预计2025年全球油气上游投资将下降2%，这标志着在本世纪初的强劲增长之后，全球上游投资将进入平稳期。受苏里南、墨西哥和土耳其油田开发的推动，深水油气投资预计将增长3%。受印度尼西亚、卡塔尔和俄罗斯的推动，海上大陆架投资预计将增长2%。雷斯塔能源公司预测，由于活动减少和单价下降，2025年全球页岩油/致密油投资将下降8%左右。据估计，2025年全球液体，包括石油、天然气液体（NGL）和其他液体的需求将增长约100万桶/天，而非欧佩克+国家的供应增长速度更快，导致市场供过于求，给油价带来下行压力。非欧佩克+国家的石油供应量预计将增加约140万桶/天，其中页岩油和深水油都会为这一增长做出贡献。NGL和其他液体天然气预计也将增长，日产量将超过30万桶。进入2025年，欧佩克+平衡行动将决定油价的成败，寻求在非欧佩克+供应增长和需求放缓的情况下管理其市场份额预期。

　　3.炼油利润率将继续受到季节性需求下降的挤压

　　炼油微薄的利润率可能会持续下去，尤其是在第一季度季节性需求放缓的情况下。亚洲的炼油利润率可能会在第二季度晚些时候得到一些支撑，因为炼油厂的停工检修工作已经开始。然而，在电动汽车份额不断上升和燃油效率提高的推动下，成品油需求增长前景仍然低迷。

　　这种长期的低利润率环境已经导致中国、美国和欧洲的炼油厂裁员，预计这一趋势将在2025年持续。同时，新增产能投产推迟的可能性也越来越大。这些因素可能导致2025年下半年供应趋于紧张，推动炼油利润率在一定程度上复苏。

　　4.美国页岩油生产商不会增加投资预算

　　特朗普明确表示，支持在美国增加石油和天然气生产。尽管美国石油公司的高管们可能会受到支持言论的鼓舞，但他们比以往任何时候都不可能增加预算用于更多的钻探，尤其是在潜在的石油供应过剩逼近市场、油井生产率停滞不前的情况下。选举前后发布的2024年第三季度报告显示，石油公司的管理团队仍然专注于股东回报和业务收购驱动的增长，而不是通过钻井活动进行扩张。展望未来，投资者不太可能接受短期回报下降和资本效率下降，而这将导致转向高产量增长模式。

　　5.美国液化天然气出口可能成为全球贸易中的一个关键谈判筹码

　　特朗普推动放松管制和能源主导地位，可能会通过快速审批和基础设施扩建来加速美国液化天然气（LNG）出口，从而推动美国油气产量和LNG出口增长。美国国内和全球LNG市场已经感受到拜登政府暂停批准新的LNG出口终端的影响，这有助于在中期收紧全球LNG平衡。特朗普发誓要在他上任后扭转这一停顿，这将有利于悬而未决项目的开发商。然而，如果市场面临“太多、太快”的局面，加速这些项目可能会在中期内加剧全球LNG供应过剩。

　　全球市场供应过剩的可能性可能会破坏LNG价格的稳定，这将对美国天然气生产商和LNG开发商产生负面影响。无论如何，特朗普2025年的能源议程可能会重塑美国和全球能源市场，因此谨慎平衡市场基本面和地缘政治至关重要。

　　6.供应链挑战仍在影响全球能源市场

　　2025年，油气和新能源领域的高投资水平将使本已陷入困境的供应链雪上加霜。地缘政治紧张局势和保护主义加剧将导致全球供应链发生巨大变化。在海上油气领域，围绕浮式生产、储存和卸载船（FPSOs）、海底套件、钻机和其他船只的瓶颈将继续膨胀，并推迟资本项目。在北美，资本优化和效率的提高进一步加剧了产能过剩，给油田服务公司的收益带来了压力。在新能源领域，电池和太阳能光伏制造业的产能过剩将继续加剧，并从根本上压低价格。然而，保护主义和关税将导致进口商成本上升，并迫使制造商更多地将业务转移至国内和海外。总体而言，随着供应商为新的世界秩序做好准备，撤资、并购将成为整个能源供应链的结果。

　　7.为满足人工智能和电动汽车的发展步伐，将需要更多的电力

　　在工业脱碳努力、电动汽车的兴起和数据中心的快速扩张推动下，全球电力需求正在进入一个加速增长的时期。雷斯塔能源公司预测，到2030年，全球数据中心的电力需求将增加一倍以上，达到860TWh。预计到2025年，太阳能和风能的增长将达到新的纪录，增加近1000TWh的电力，这将满足一些不断增长的需求。

　　8.低碳能源市场有望蓬勃发展

　　第29届联合国气候变化大会（COP29）提出了许多雄心勃勃的气候计划，包括印尼、墨西哥和欧盟做出的净零排放和逐步淘汰煤炭的承诺。这使得低碳能源的指数级增长情景在议程上非常重要。然而，2025年可能是可再生能源和清洁技术面临的又一次现实考验，美国政策转向支持化石燃料，绿色能源股面临压力，资金和补贴也存在不确定性。

　　电池和太阳能光伏市场可能仍然供过于求，区域生物燃料市场显示出复苏潜力。随着免费配额的逐步淘汰和碳边界调整机制（CBAM）的实施，欧盟的碳市场将朝着成熟迈出一大步。这为涉及低碳氢和碳捕集、利用和封存（CCUS）项目的最终投资决策铺平了道路。

　　尽管存在逆风，但2025年，太阳能光伏发电将增长约600TWh，首次与石油的年度一次能源增长相匹配。考虑到太阳能比原油的效率更高，它所代表的有用能源是石油的2~3倍。不断下降的碳捕获价格仍然是一个挑战，但创纪录的低电池存储成本提供了及时的解决方案。

　　9.2025年是全球气候对话的决定性一年

　　根据COP29的要求，2025年2月，各国必须提交“国家自主贡献”，概述2035年前旨在限制全球变暖的气候行动。将于2025年11月在巴西贝伦举行的第30届联合国气候变化大会（COP30）将检验这些计划是否转化为可衡量的进展，特别是在政治转变、通货膨胀和优先事项相互竞争等挑战下。

　　虽然COP29承诺到2035年每年提供3000亿美元的气候融资，但这一数字远低于所需的1.3万亿美元。亚马逊债券和将气候目标纳入经济规划等工具也将受到关注。COP30将以亚马逊为背景，既是一份进展报告，也是一个将雄心与行动结合起来的机会，推动能源转型，调动资本，开辟通往可持续未来的道路。

　　10.尽管存在基础设施障碍，但CCUS的政策支持促进增长

　　CCUS市场有望在2025年实现快速增长，新一轮最终投资决策（FID）批准热潮有望满足项目时间表。这一势头源于欧洲的支持性政策和资金、二氧化碳减排（CDR）信贷活动的增加，以及美国大选后市场的明确性。但主要挑战仍然存在，包括二氧化碳捕获需求与基础设施之间的差距，这可能会推迟项目。为了解决这个问题，预计二氧化碳储存法规将取得进展，特别是在亚太地区，而北美和欧洲的许可证审批将加快。

　　11.2025年氢能行业将面临现实考验，取消的项目将增加

　　进入新的一年，氢能行业将迎来低迷。虽然一些关键项目的最终投资决定是在2024年做出的，但项目取消的情况也在增加。2025年欧洲和日本的关键拍卖将支持选定项目的进展，但其他项目将继续面临挑战和取消。2025年，对氢能源的政治支持和承诺将更加明确。由于可再生氢及其衍生物的成本溢价基本保持不变，预计清洁氢领域将采取更加务实的做法。此外，中国和印度将在2025年继续推进其清洁氢和衍生品议程。

　　12.航运业推动变革，更环保的解决方案备受关注

　　由于航运业对化石燃料的严重依赖以及在全球范围内引入有效法规的复杂性，使其脱碳仍然是一项重大挑战。向绿色甲醇或清洁氨等低碳替代品过渡至关重要，但需要在新技术和基础设施方面进行大量投资。在中短期内，人们对推进LNG和生物燃料的兴趣越来越大。

　　全球征收碳税可能会加速这一转变，但其成功与否取决于各国采纳和执行的一致性。主要措施包括通过国际海事组织（IMO）等组织促进国际合作，以建立统一的税率和法规。这些税收的收入应该再投资于开发绿色技术，升级基础设施，并为早期采用者提供补贴。对发展中国家的支持，包括财政援助和技术援助，是必不可少的。透明度和强有力的数据共享机制对于确保这一全球努力的进展和问责至关重要。