10月28日，美国庞贝捷（PPG）公布2025年第三季度经营业绩报告，今年前三季度实现净销售额为119.61亿美元，同比减少1.28%；所得税前利润为16.56亿美元，同比减少6.49%；经营利润为12.76亿美元，同比减少6.59%；归母净利润为12.76亿美元，同比减少8.60%。经营活动产生的现金10.54亿美元，同比减少1.86%。

第三季度实现净销售额为40.82亿美元，同比增长1.0%。本季度净销售额同比增长1%，其中包括销售额增长1%、销售价格上涨1%以及业务剥离导致销售额减少3%所抵消的2%的正外币折算。有机销售额同比增长2%，主要得益于销量和售价的双重提升。外币折算使本季度业绩增长2%，但资产剥离导致销售额下降3%。经稀释后的每股收益（EPS）为1.96美元，调整后EPS为2.13美元，同比增幅达5%。

强劲的增长势头主要得益于工业涂料业务板块的显著提升：汽车OEM涂料净销售额增长8%，包装涂料增幅超过10%。高性能涂料板块多个业务单元表现亮眼，航空航天涂料、防护涂料及船舶涂料均实现两位数有机销售增长。不过由于分销商订单模式导致汽车修补漆销量主要集中在2025年上半年，整体增长被部分抵消。全球建筑涂料板块业绩基本持平，欧洲市场消费信心低迷的态势被墨西哥市场的增长所平衡。

从地区来看，美国和加拿大的有机销售额以较低的个位数百分比增长，这是连续第三个季度同比增长；拉丁美洲和亚太地区的有机销售额也同比增长，欧洲持平。

PPG第三季度EBITDA利润率达19.6%，较上年同期下降20个基点。工业涂料和全球建筑涂料业务利润率增长，但高性能涂料业务利润率下滑，两者相互抵消。第三季度实现净利润为4.44亿美元，与上年同期相比持平。

PPG首席执行官Tim Knavish表示，PPG的有机销售额增长了2%，其中包括在充满挑战的宏观环境下连续第三个季度的销售额增长。这一结果反映了PPG的全球广度和团队在我们业务中的强大商业执行能力的好处，这推动了市场份额的增长。稳健的销售增长，加上我们积极的成本管理，推动调整后的每股收益同比增长5%，创造了第三季度2.13美元的纪录。

PPG技术优势产品的需求推动了本季度的强劲增长，导致航空航天涂料、防护和船舶涂料以及包装涂料实现了两位数的有机增长。此外，由于市场份额的增长，我们在汽车OEM涂料方面实现了高于市场的增长。由于本季度有机销售额持平，墨西哥的增长抵消了欧洲的小幅下降，建筑涂料的整体需求也随之改善。这些收益部分被第三季度汽车修补漆的预期销量下降所抵消，因为由于经销商的订单模式，销量严重偏重于上半年。

随着我们执行卓越运营策略，我们通过自助行动取得了重大进展，并继续按计划在今年节省约7500万美元的重组成本，这是其他可自由支配的成本管理节省的增量。我们仍然致力于回报我们的股东，因为我们今年迄今已部署了12亿美元用于股票回购和股息，其中包括约1.5亿美元的股票回购和第三季度的1.6亿美元股息。

展望未来，尽管目前的宏观环境不佳，我们预计第四季度将实现有机增长。我们正受益于市场份额的增长，包括在工业涂料领域，汽车OEM涂料、包装涂料和工业涂料的增长高于市场。在高性能涂料方面，我们预计航空航天涂、防护和船舶涂料将实现稳健的有机增长，这将被汽车修补漆销售的减少所抵消，这是由于行业需求下降和客户订单模式导致的销量减少。此外，我们预计墨西哥项目相关需求将逐步改善，有利于我们的建筑涂料业务。

总的来说，鉴于PPG技术优势的业务组合和我们强大的商业纪律，我有信心实现高于市场的增长。然而，与今年早些时候相比，全球需求有所放缓，我们预计年底会有一些客户对汽车修补漆进行库存管理。因此，我们修订后的全年每股收益指引为7.60美元至7.70美元。

Knavish表示，我对我们展示的有机增长势头感到兴奋，因为我们受益于我们先进的技术差异化产品和服务组合，这些产品和服务将在2025年实现积极的销售价格和销量。我们专注于卓越运营，投资于创新，推动份额增长，以及我们的现金产生传统，支持我们的战略，实现可持续的收入和利润增长。

来源：涂界