近日，阻燃改性塑料细分领域龙头聚石化学发布2025年度业绩快报。一边是同比大幅减亏49.78%的积极信号，核心业务迎来边际改善；另一边是全年仍亏损1.19亿元，净资产缩水、单一业务拖累等问题仍未解决。这家科创板上市企业，在盈利修复的道路上，依旧步履维艰。

核心数据拆解：减亏明显，但隐忧未消

• 营收微降，规模企稳：2025年实现营业总收入39.95亿元，较上年同期的40.80亿元小幅下降2.10%，整体营收规模保持稳定，未出现大幅波动。

• 减亏显著，盈利仍弱：归母净利润亏损1.186亿元，较上年同期的-2.36亿元减亏1.176亿元，减亏幅度接近50%；但扣非归母净利润亏损1.51亿元，仍比归母净利润多亏超3000万元，说明主营业务盈利根基依旧薄弱。

• 净资产缩水，股东权益承压：报告期末，归属于母公司所有者权益11.83亿元，较期初下降9.29%；每股净资产从10.75元降至9.75元，降幅9.30%，持续亏损直接侵蚀了公司净资产。

• 指标改善，仍处负值：基本每股收益从-1.95元改善至-0.98元，加权平均净资产收益率从-16.29%提升至-9.52%，虽有明显好转，但仍处于深度负值区间，盈利能力尚未实现实质性突破。

简单来说，聚石化学2025年的表现，是“止跌企稳”但未“扭亏为盈”，减亏的背后，是公司主动优化的结果，而非主营业务爆发式增长的带动。

来源：新材料研习社