在历经上市以来首次年度亏损之后，杉杉股份在2025年实现明显修复，并在2026年一季度延续高增长态势。公司全年实现营业收入215.87亿元，同比增长15.56%；归母净利润4.58亿元，扣非净利润3.73亿元，实现由亏转盈。

进入2026年一季度，公司营收53.80亿元，同比增长11.99%，归母净利润同比大幅增长898.85%，扣非净利润同比增长2011.12%至3.16亿元，经营活动现金流亦由负转正至1.27亿元。

这一轮业绩修复的背后是整个负极材料行业在经历前期调整后逐步进入结构性复苏阶段的集中体现。从需求端、产品结构到竞争格局，行业正在同时发生三重变化，而杉杉股份与贝特瑞、璞泰来、尚太科技、中科电气、翔丰华等头部企业的不同表现，也共同勾勒出当前产业链的真实状态。

杉杉股份的基本盘依然建立在负极材料之上。2025年，公司负极材料销量达到43.04万吨，同比增长26.76%，实现营收101.02亿元，同比增长23.25%，毛利率小幅提升1.14个百分点，净利润同比增长29.80%。在行业价格整体仍处低位震荡的背景下，这一增长主要来自出货规模扩张与产品结构优化的共同作用。其中，人造石墨仍占据绝对主导地位，并持续巩固其全球领先的市场份额。

但更具产业意义的变化，来自于产品结构向高性能方向的加速演进。杉杉股份石墨负极产品已经实现6C超充、兆瓦级闪充以及15000次超长循环储能等产品的量产应用，这意味着负极材料正在从传统能量载体，逐步向高倍率、高循环寿命的功能型材料升级。在新能源汽车快充体系加速普及、储能系统向长周期运行演进的背景下，这类产品的价值密度正在提升。

来源：Carbontech