7月30日晚间，化肥磷化工上市企业六国化工(600470)发布公告，公司董事会审议通过议案，决定终止2025年度向特定对象发行A股股票事项，并向上交所申请撤回全套定增申请文件。

一、终止定增核心原因：市场环境发生变化

公告披露，自本次定增预案披露后，公司联合中介机构持续推进问询回复、材料更新等全部审核工作。综合当前资本市场环境、行业周期变化与企业自身经营现状，公司与中介、主要股东多方沟通审慎研判后，作出终止本次股权融资的决定。

本次定增此前已完成股东大会审议、上交所受理、两轮问询及书面回复，撤回申请还需等待上交所正式批复，公司后续将及时披露审批进展。

二、经营不受冲击，28万吨电池级精制磷酸项目持续落地

公司明确强调，本次终止定增不会对日常生产经营产生重大负面影响，不存在损害上市公司及全体股东、中小投资者利益的情形，现有化肥、精细磷化工主业生产运转稳定。

针对此前定增核心募投项目——控股子公司湖北徽阳新材料28万吨/年电池级精制磷酸项目，公司表示将按原有建设计划稳步推进，项目投产节奏不受本次定增终止影响。

资料显示，该精制磷酸项目总投资约11.94亿元，产品面向磷酸铁、锂电正极上游原料赛道，是公司切入新能源磷化工的核心转型布局。

此前公司两次筹划定增均以该项目为募资投向，虽本次股权融资叫停，但项目建设资金将通过自有资金、银行信贷等多元渠道统筹保障。

三、公司后续资本运作规划

六国化工在公告中提及，将持续跟踪资本市场行情变化，结合行业发展、项目投资、资金需求综合判断，后续择机灵活选用定增、债券、银行融资等多种资本工具，匹配企业中长期产业升级与扩产需求。

四、行业视角解读

近期磷化工、锂电上游原材料板块二级市场波动加大，多家化工上市企业暂缓、终止再融资计划。业内分析指出，上游磷酸、磷酸铁产能集中释放，下游锂电需求阶段性偏弱，资本市场估值承压，是多家企业暂停定增的共性外部因素。

对六国化工而言，28万吨精制磷酸项目为新能源转型关键抓手，坚持自主推进建设，有助于公司抢占电池级磷酸原料市场；但短期失去股权融资渠道，将提升公司有息负债规模，财务成本存在上行压力。

来源：ChemNet