石化产业低潮来袭生产商需未雨绸缪
　　原料价格的动荡以及近期经济前景的不明朗已经使石化行业利润变得不可预知。建设与物流成本提高，汇率动
荡以及资本可供性下跌，使得石化行业前景显得更加模糊。然而，在石化行业中有两点是可以肯定的：一点是，中
东与亚洲地区正在进行大范围的扩能；另一点是，行业利润已经大幅下跌。因而，伴随产业低潮的迫近，西欧与美
国的石化生产商都需要关注运作不佳的资产。
　　石化企业的调价能力以及应对原料价格动荡的能力将面临全球开工率下降的严峻挑战。烯烃与聚烯烃产品生产
装置开工率的大幅下调已经显得不可避免，但其他一些产品可以避免最坏的情况发生。对于丙烯腈（ACN）产业而言，
关闭过量产能并牢牢把握新厂的发展将促使该产业在未来5年内维持较高的开工率。而苯乙烯类产品制造商已经主
动关闭了过量的产能，并对下游产品业务进行了巩固，最终将更好地应对行业新挑战。
消费量的影响
　　历年来，宏观经济指导与石化及聚合物产品消费间的关系并非一直明朗。在经济发达地区，信贷危机严重影响
了短期的预计，而信贷危机主要由贷款融资体系发生瓦解引起。
　　房地产行业低迷问题已经显得颇为严峻，数月内，美国新住房水平已经由较高值直线下滑至较低值。一些市场
本身已经接近底线，但预计到2009年形势会有所好转。于是，许多西欧政府采取干涉措施，加大基础设施的支出，
并通过财政与货币激励机制来避免建筑行业的全线崩溃或大规模停业。
　　然而，在中国和印度，收入增长与城市化进程促使建筑、电力和汽车行业消费增长，并为绝大多数石化产品带
来了不少利润。
　　过去3年中，石油输出国的年收入大幅增长，带动了主要基础设施的发展，并促使建筑用产品的需求快速增长，
如聚氯乙烯（PVC）。
　　舆论普遍认为，未来几年内，经济增长将持续低于前些年水平。甚至，当现在的清偿危机结束后，潜在的增长
仍将疲软。
供应量的变化
　　不久之前原油价格失控已经促使石化企业在中东等具有原料优势的地区进行投资。这些地区的生产厂具有成本
竞争优势，以致其投资商不必过度关注市场增长的新动向，因为他们可以向市场供应更低价格的产品，从而取代当
地成本较高的生产商的市场地位。不可避免地，这会引起其他地区一些旧生产厂的关闭。事实上从长远来看，这是
石化产业实现以低成本获利、谋求发展的必然。过去4年里，由于许多产品链的开工率很高，因而一些旧生产厂得
以运作较预期长的时间。
　　除中东地区发展势头良好外，大多数石化新建项目分布在主要的增长市场中，如中国和印度。
　　而在其他一些优势不明显的地区，由于当地供应的发展限制了进口需求，中东供应商又占据国际市场，因而在
这些地区拥有过量供应的生产商会首先受到冲击。美国苯乙烯产能缩减就是一个例子。未来3～4年内，市场环境恶
化将导致更多生产厂关闭。其中，北美、西欧和日本原有的烯烃、聚烯烃、乙二醇和聚氯乙烯生产厂受到的冲击将
最大。大多数化学品和聚合物产品的开工率将低于2001年的低潮期，这是产能大幅增加的同时消费水平周期性走低
引起的。在经济循环发展过程中，企业往往在市场与利润高速增长的时期开始建设新项目，并在4～5年后经济增长
减缓时，进行项目投产。
前景预测
　　随着中东及亚洲地区大量具有强劲竞争力的生产厂纷纷投产，西欧的生产商需要对自身行业地位加以关注。此
次产业低潮很可能不仅来势汹涌而且持续时间长。因而，现在关闭运营不佳的资产项目是应时之需，以免拖延多年
导致更多亏损。
　　以乙烯产品为例，中东与亚洲地区生产乙烯及其衍生物的公司很可能会安然无恙地度过产业低潮期。然而，欧
洲地区生产装置的开工率将较以往大幅下降，同时，蒸汽裂解装置产出的重油产品也会减少。在天然气为原料裂解
生产乙烯方面，中东地区相比欧洲具有不可逾越的优势，而在重油为原料生产乙烯方面，这个优势显得不太明显。
（侯荣 编译)