5月份部分化工产品市场预测——期货
本期市场评论员  刘燕燕
    PTA  继续上涨
　　4月份，郑州PTA期市走势与国际原油走势出现背离，强势上涨，价格大幅反弹。主要是受下
游聚酯开工率稳定和PX价格稳步扬升以及货源紧张等诸多因素的影响，加之4月聚酯传统产销旺
季的来临，市场需求稳中略升，参与热情渐浓。同时，财政部、国家税务总局发布通知，明确从2009
年4月1日起将纺织品、服装的出口退税率提高至16%，诸多利好带领郑州PTA期市进入上行通道，
展开了一轮强势上涨行情。截至4月28日，主力合约TA0909月开盘报6560元/t，最高7394元/t，
最低6500元/t，月收盘以涨停报收，报7394元/t。
    影响因素
    上游原料
    原油　4月1日～28日，国际原油期货市场在50美元/桶附近震荡盘整。受全球股市上涨推
动，以及G20峰会同意透过IMF和其他机构增资1万亿美元,引发了乐观情绪，进一步助推原油价
格涨势。美元兑欧元下滑，令投资者涌入原油期货，对美元进行避险。下旬，由于对美国经济的新
忧虑引发交易商抛售，美股大幅下跌，美元因避险买盘而上涨。4月20日纽约5月原油期货下探至
45.44美元/桶，PTA期货市场受此拖累，随之大幅下挫后震荡盘整，但未能改变PTA期货市场整体
上升趋势。截至4月28日，纽约6月原油期货报收在50.14美元/桶。
    PX　目前国内PX产量无法满足需求，部分仍需依赖进口,4月28日上涨至1185美元/t(FOB韩
国)。随着原料PX供应紧张以及价格的一路飙升，高生产成本被转嫁到PTA生产中,受此影响众多
PTA装置纷纷采取降负生产甚至停车，进一步加剧PTA资源紧张局面，从而支撑郑州PTA期货震荡
上行。
    进口情况
　  中国海关进口数据显示，2009年1月份PX进口24.17万t，出口3.39万t；2月份进口总量
33.77万t，较1月增加9.6万t；3月份进口总量为31.14万t，环比减少7.78%；1～3月累计进
口总量89.08万t。1月我国PTA进口45.7万t，其他对苯二甲酸10.3万t，环比增长6.19%；2
月PTA进口41.38万t，其他对苯二甲酸10.74万t；3月PTA进口量41.75万t，其他对苯二甲酸
进口量10.02万t。
    现货市场
　　4月份，尽管国际原油市场出现大幅波动，但其对PTA现货的影响十分有限。受上游PX成本压
力的带动，PTA现货未出现跟随PTA期价大涨大落的现象，同时PTA上下游需求较为稳定。但因PTA
现货供应资源偏紧，生产商逐步上调报价，加之下游聚酯量价配合，成本和库存顺利转嫁到终端环
节，目前聚酯运行负荷稳定，对PTA的消耗量正常。截至4月27日，PTA现货价格上涨至7650元
/t。
    下游市场
　　4月份是聚酯需求传统消费旺季，目前聚酯开工率在75%，且运行稳定。而3月份的聚酯切片
需求量大幅增长，表明纺织需求正在复苏，大大增加了PTA行业信心。截至4月24日，聚酯市场
在原料PTA、MEG的强劲涨势推动下坚挺上扬，江浙半光切片市场现货商谈重心涨至8500元/t。下
游涤纶长丝市场涨势依旧，POY150D/48F市场主流报价涨至9300～9500元/t。因原料PTA现货供应
紧张，聚酯工厂迫于成本压力将继续抬涨产品价格，但市场的成交气氛已渐显清淡。
　　后市分析
　　PX紧张的局面短期内难以得到有效缓解，这将继续压制PTA生产装置提高负荷，加之亚洲地区
4～5月份PX装置集中检修情况较多，二季度计划开车的PX新装置是否能够如期开车尚是未知数。
目前下游聚酯开工在7成偏上水平，对PTA市场的需求稳定且有微幅提升预期。总之，PTA供需紧
张，现货资源较以往正常水平略有下降，在行情看涨中惜售心理渐浓，加之近期宏观经济上的些许
转暖迹象也是支撑PTA向好的一大动力。综上所述，在国际原油期货市场不出现巨幅波动的背景下，
短期内PTA将延续上涨行情，密切关注上下游产业链的开工负荷。

              表1  3～4月郑州PTA主力合约交易情况             元/t   
日期  合约     开盘价   最高价   最低价   收盘价   成交/手    持仓/手   结算价
3月 TA0905     5640     6592      5612     6528       2910314     70808     6492
4月 TA0909     6560     7394     6500     7394       6459720    163014     7346