6月份部分化工产品市场预测——燃料油
本期市场评论员  柳灵  阳晨
　　液化气  小幅上升
　　　　　　　　　　　　　　国际市场需求主导  丙烷价格继续下跌
    5月国际市场CP价格上涨，丁烷替代石脑油而需求增加，丙烷需求疲软，丙丁烷涨幅分别为15美元/t和55
美元/t。6月CP丙烷与丁烷价格分别为395美元/t和455美元/t；中东FOB（丙烷）和中东FOB（丁烷）月均价
分别为375美元/t和415美元/t，环比分别下跌3.1%和上涨3.5%；东亚CFR丙烷和丁烷月均价分别为384美元
/t和438美元/t，环比分别下跌4.1%和上涨4.4%。
    国际油价大幅上涨 5月国际油价上涨，月均价环比上涨至59.33美元/桶。由于受经济数据好于预期、股市
强劲和美元下跌等因素的作用，国际油价不断上涨。加之美国原油库存大幅下降、尼日利亚武装冲突和美国炼厂
爆炸等突发事件，使油价突破60美元/桶的关口。国际油价的上涨使得气价较预期推高。
    远东市场需求低迷 5月受远东地区节假日影响，日本等国家终端销售疲软，尤其是气候转暖后，纯丙烷需求
下降。而中国进口商认为逐渐上升的丁烷价格偏高，进口量下降5万t。因此，远东市场LPG需求低迷。
　　　　　　　　　　　　　　　　　供应增加  国产气价格小幅下跌
    5月国内LPG供应恢复，进口气充足，但各地区间运输受阻，价格出现单边下跌走势，月末跌至3000元/t
以下，月均价跌至3082元/t，环比下跌9.2%。
    5月南北各地区LPG价格均呈现大幅下跌趋势。华北跌幅最大为13.5%，月均跌至2892元/t；华南跌幅最小
为7.8%，下跌至3274元/t，其最高和最低价差值最大达429元/t；华东月均价为3120元/t，最高和最低差价最
小为182元/t；东北月均价是全国最低为2764元/t。
    国内供应增加 5月国内经济复苏迹象明显，成油品需求逐渐恢复，库存有所下降，加之成品油调价预期推动
炼厂加工积极性，国内原油加工量稳步增加。其中，中石化环比增加72万t，中石油增加55万t，山东地炼开
工率提高至37%。预计5月全国LPG产量为160万t，环比增加9万t。
    各地运输受限 5月南方需求继续减少，北方农忙开始，需求增加，南北价差有限，北气南下依然不畅。同时，
兰州铁路局LPG限运政策仍在继续，进口气数量较大，使得下海气资源难以流动。
　　后市分析
    国际油价环比上涨 6月美国驾车高峰季节来临，成品油需求有望得到改善，美国、日本等国家的经济数据有
转好的迹象，也将增强市场信心，推动投资者增加投入基金市场的资金。美元继续下跌，油价较5月小幅上涨，
可能短暂突破70美元/桶。国际LPG价格受成本上涨的支撑，也将呈现小幅上涨的态势。
    丁烷需求有所增加 虽然日本等进口商对丙烷需求减少，但是由于原油价格上涨，石脑油价格将继续上涨，
与丁烷价差将超过80美元/t。远东石化用户对丁烷需求将有所增加，从而带动丙烷需求。
    国内供应充足 国内原油加工量保持稳定，前期检修的镇海炼化、广州石化、长岭炼化、武汉石化等都已经
陆续恢复生产，国内供应充足。预计，6月份LPG产量与5月持平。但随着进口气价格上涨，进口量将小幅下降，
预计下降5万t。
    北方需求逐渐增加 夏季北方地区的LPG终端需求逐渐增加，同时，预期价格走高，经销商补充库存积极，
社会库存将处于相对高位，以弥补南方地区工业和民用需求的减少。
    进口气成本提高 随着国际油价上涨，预计6月CP价格将继续上升，从而推动进口气成本的增加，并带动国
内市场价格的回升。成本上升导致进口量下降，华南和华东市场供应减少的预期也将推动价格上涨。
　　综上所述，未来3个月，国际油价将在60～70美元/桶，基金炒作将占据主导作用。国际LPG市场供应保持
稳定，需求低迷，但成本上涨将使气价处于450美元/t以上。国内LPG产量相对稳定，装置检修结束，进口量呈
现下降趋势，北方需求随季节增加逐渐弥补南方需求的减少。整体看，全国供需平衡，在进口气成本的压力下，
价格将小幅攀高。