12月份部分化工产品市场预测——硫磺
□   易贸资讯  孙琦祥
上攻趋势不改，但动能减弱
    利多：
    资金充裕，投机商拉涨作用明显  目前，硫磺市场出现由于流动性充沛等因素造成的通胀压力。从近期硫磺市
场来看，预期原油等上涨导致石化产品升值，投机商踊跃参与到硫磺市场。近期部分投机商屡次超预期的进口外盘
导致国内贸易商惜售，推动行情部分非理性上涨。
    国际海运费用高位运行  在美元贬值的背景下，大宗品价格普涨，在波罗的海指数10月份上涨35.8%的基础
上， 11月份再次上涨24.7%，造成海运费用大涨。据悉，中东—中国海运费用已达27～29美元/t，环比上涨4～
5美元/t；温哥华—中国航线硫磺海运费用上涨惊人，目前为35美元/t，环比上涨8～10美元/t。
    磷铵工厂开工率持续高位  对于硫磺来讲，其最大的下游用户磷铵工厂的开工率决定市场需求情况。目前，磷
铵行业普遍接单良好，云天化、瓮福、开磷等主流大厂磷铵订单已接至2010年2、3月份，部分企业维持满负荷开
工的良好状态，销售良好，硫磺的消费能力有望较长时间维持旺盛。
    磷铵价格近期将高位盘整  由于前期磷铵市场渠道缺货，导致磷铵价格上涨20%，55%粉磷酸一铵价格涨至1850
元/t，64%磷酸二铵价格涨至2350元/t。市场对后期能否继续冲高出现分歧，但磷铵需求良好，短期内将高位盘整。
    利空：
    国际硫磺货源供应紧张局面可能缓解  由于前三季度中国进口量大增而造成的四季度供应紧张可能将在明年
初获得缓解。从到船来看，11月份出现进口量低谷，12月份进口量将放大。
    2010年，卡塔尔和阿联酋等地区扩产，俄罗斯硫磺卷土重来，国内普光石化、天津石化陆续开工，预计将缓
解供应紧张局面。
    国内港口硫磺库存仍较高  据海关数据显示，2009年中国硫磺全年进口量有望冲击1200万t，而2008年的总
量仅有841万t，超量进口迹象明显。截至目前，各港口硫磺的库存虽有小幅减少，但全国总库存量仍高达230万
t，储备量较为充足。
    综上所述，随着硫磺价格的不断冲高，其上涨动能已开始缩减且将在后期出现回调，但上攻趋势不改，硫磺外
盘有望冲刺CFR 100美元/t关口。由于港口到货量减少，预计全国各港口硫磺库存总量将继续呈缓慢下降趋势。
    11月市场回顾：
    “快速上涨”成为硫磺行情的最好写照，11月硫磺美元价格从CFR 68～73美元/t涨至CFR 87美元/t，而港
口人民币价格从600～650元/t上涨至750元/t。且由于行业内贸易商群体普遍看好后市，呈无量上涨态势。
    由于外盘货源紧张，11月招标成为决定硫磺走势的主要因素。中旬，IPCC硫磺招标以亚美若巴FOB 53美元/t
（运费约为27美元/t）使得现货市场上涨，而下旬的台塑及伊朗NIGC招标以CFR 87美元/t的价格使得港口价格
直接高开50元/t。
    港口人民币市场涨声不停，其中在贸易商惜售推价、工厂需求强推动下，南通港硫磺价格突破650、700和750
元/t的散货关口，涨幅达100元/t。
    在港口带领下，国内炼厂一路唱多。中下旬，国内炼厂集体上涨，包括齐鲁石化、青岛大炼油等炼厂更是连续
三周调价上涨。
    海运费用上调，促使价格不断走高，目前中东—中国航线运费在27～29美元/t，北美—中国航线运费在35美
元/t。
    从下游市场来看，磷酸一铵继续上涨，55%粉一铵涨至1850元/t，涨幅200元/t；磷酸二铵上涨后小幅盘整，
目前64%二铵主流价格在2300～2350元/t；江浙地区98%硫酸主流成交价格从月初的150元/t上调至230～250元
/t。