2009年中国化工行业运行研究系列报告摘登（7/20）
成本高位  供应充足2010 PP行情不容乐观
《中国化工信息》产业研究部
一、需求旺盛  增产强劲
　　随着塑料薄膜、型材、管道、编织袋、塑料包装和容器及家用电器等产品需求的迅猛增长，2000年以来国内PP
产量便呈现连年递增的局面，年均涨幅为12.2%。截至2009年底，我国PP总产能达815万t/a，产量806万t，表
观消费量1225万t，自给率为65.7%，较2008年降低4.8%。预计2010年仍将有195万t/a的装置即将投产，2012
年国内PP总产能将高达1008万t/a。
　　目前，我国PP产能主要集中在中石油和中石化旗下。2009年中石化PP产能达377万t/a，占国内总产能的44%；
中石油产能225万t/a，占全国产能的27%；3家合资企业以及福建联合PP装置产能在105万t/a，占全国总产能的
13%；此外，中海油及地方企业分别占3%和13%。预计，2012年中石化将拥有PP产能478万t/a，占全国总产能的
47%；中石油为358万t/a，占全国总产能的34%。
　　就产能分布的地域来看，2009年华南地区因新增产能63万t/a（湛江东兴14万t/a，福建联合49万t/a）从
而成为全国最大的PP生产区域，占全国总产能的26%（见图1）。西北、东北地区产能扩增涨势迅猛，较2008年相
比增幅分别在11.9%和6.8%。随着各地产能的不断增加，产能的地域分布在未来将继续变化，随着神华内蒙古包头
30万t/a煤制烯烃项目及内蒙古多伦46万t/a煤制烯烃项目的顺利建设，西北地区PP产能将迅创新高，预计2012
年将较2009年增长57%左右。
二、09年PP市场走势分析
　　1. 国际市场：岁首年末出现年度峰值
　　受金融危机影响，2008年下半年世界主要经济体经济增速下滑，化工行业发展缓慢，PP市场尤为突出。2008
年全球PP消费量为4550万t，比2007年减少了140万t；2009年全球PP消费量约5460万t，同比增长2%。预计
2010年PP市场将再次达到2007年的水平，而在今后5年内全球PP消费将以年均3.7%的速率增长。
　　2009年东南亚PP市场在年初出现了全年的最低点770～780美元/t，之后震荡回升，至12月初达到全年的最
高点1180美元/t，年度涨跌幅在400美元/t左右。在经济阴霾、资源供应相对充裕及需求面偏弱等因素影响下，
东南亚PP市场与中国国内市场基本步履一致（见图2）。
　　因2009年初终端用户在春节假期前后停产导致PP需求减少，同时全球经济下滑、塑料需求削减，下游厂家早
已低负荷运行，故春节后PP总体需求依然恢复缓慢。进入3月份，亚洲PP市场开始有所好转。随着需求的逐渐恢
复及中东几大厂家发生生产故障，导致东南亚地区PP供应紧缺，多数贸易商和终端用户预计4～5月新增产能投产
会迎来供应过剩的新局面，而坚守低库存量。在资源供应紧张及原油价格上行中，亚洲PP市场至5月中旬大涨至
1110美元/t。之后随着部分装置检修及非计划停工影响，东南亚市场资源供应吃紧，同时原油价格始终在70美元/
桶徘徊，PP价格在成本压力下高位盘整，直至12月初的1180美元/t上下。
    2. 国内市场：历经四大拐点行情震荡走高
　　2009年上半年国内塑料市场低迷态势难以打破，PP市场更是上行无力，虽然经过原油价格上涨、内需拉动等刺
激，但塑料市场始终处于疲软状态，价格触及万元大关后继续回落。下半年国内经济环境缓慢复苏，但欧美经济的
持续低迷导致对终端产品进口量减少，对我国塑料制品出口造成一定冲击。2009年国内PP行情震荡走高，最低价
出现在1月初在6800元/t，最高价出现在11月末在10700元/t（华东T300）。全年来看，国内PP行情出现4个转
折点（见图3）：
　   拐点1：受2008年经济危机影响，部分商家及下游生产企业难以摆脱困境，对PP等原料需求骤减；再者，原
油价格迅猛跌至30美元/桶上下，商家心态受重击；此外，1月份进口PP料的大量到港为行情的上涨带来阻力。因
此，1月底国内PP价格出现年度低点，华北地区在6300元/t，华东地区在7600元/t。
　　拐点2：3月初国内PP行情一举突破万元大关，3月中旬PP专用料需求大增，市场资源略显紧张，3月末4月
初PP拉丝报价在10200元/t，但无成交。4月中旬后石化企业轮番涨价、装置故障停车及欲检修的消息此起彼伏，
市场资源供应偏紧及进口料到港情况一般，带动国内PP行情一路飙升。
　　拐点3：8月4日前后华东地区PP拉丝价格最高触及10600元/t，虽然受原油价格坚挺、丙烯及共聚资源供应
紧张等利好因素支撑，但市场涨势维持三日后便销声匿迹。8月中旬起各石化企业相继出台挂牌政策，下游厂家在
订单有限的情况下资源消化缓慢，国内PP行情开始进入整体下滑期。
　　拐点4：随着国内经济复苏趋势明朗，国内经济发展向好这也在一定程度上带动国内PP需求；期间原油价格始
终在77～80美元/桶之间震荡，而丙烯外盘更是持续走高，国内资源亦在资源供应偏紧情况下价格坚挺至1160美元
/t，原料价格坚挺对国内PP行情形成强劲支撑；资源供应方面，专用料资源供应紧张是此番行情的导火线，尤其以
低熔共聚为主，由于上旬中油停产EPS30R，且上海石化共聚产量有限，从而导致市场资源供应紧缺，尤其华东地区
更是出现断货的局面，在此带动下行情开始进入上行通道。11月下旬PP拉丝突破年度最高价10600元/t。之后，
在原油价格下跌及石化政策未明作用下国内PP行情基本处于高位震荡局面，成交一般。
　　12月份，受石化库存、出厂价、社会资源以及经济形势的好转、通胀压力的增加等因素影响，PP市场继续高位
震荡。
　　3. 影响因素分析
　　原油价格  受美元贬值、投机因素及欧佩克减产等因素影响，2009年国际原油价格一路飙涨。2009年初国际原
油价格出现了34.62美元/t的年度最低点，而最高点出现在11月下旬的81.37美元/桶。PP价格走势基本和原油价
格同步涨跌，成本面的水涨船高继续带动PP行情上行。
　　石化政策  自2008年下半年开始，因经济危机对国内塑料产业产生一定的影响，一些企业破产倒闭使得塑料终
端总体需求减少。面对每况愈下的经济形势，国内石化企业纷纷联手采取停产保价、限量销售、挂牌促销等手段，
力求以国内垄断性地位稳定市场价格。2009年以后更是如此，因行情的低迷及后市的捉摸不定，石化企业采用延期
结算的政策，一方面保障了石化企业及贸易商的利润及权益，进一步巩固石化的统销政策；同时也在一定程度上引
领行情的涨跌。此外，中石化出台新的贸易商管理办法，对出库货源进行跟踪管理，则更进一步为实现直供奠定基
础。
　　2009年以来，金融危机对石油石化行业的影响还在加深，行业经济下行的压力仍然较大。但随着国家宏观调控
政策效果的逐步显现，一季度石化行业经济运行出现回暖迹象，特别是进入3月份后，石化产品产量明显反弹，部
分产品需求明显回升、库存下降，产品价格总体止跌回稳，市场渐趋活跃，企业利润大幅增长。
　　人民币汇率  据中国人民银行发布的中国货币政策执行报告显示，2009年以来人民币对美元双边汇率保持稳
定，基本上在6.81～6.85元的区间内运行，人民币汇率预期相对平稳。从进口方面的影响来看，人民币对美元双边
汇率的稳定带动了进口量的增长，且伴随国家相关鼓励政策的出台，国内下游工厂大量生产，加之我国进口依赖度
依然在30%以上，因此货币汇率的稳定进一步推动了进口量的增加。
　　目前，我国出口产品基本上是技术含量低、附加值低的制造业产品，出口市场竞争日趋激烈，平均利润仅3%～
5%，塑料制品更是如此。虽然此次人民币升值幅度仅在0.6%上下，但对以出口为主的塑料制品企业的影响却十分巨
大，几乎占据出口利润的50%左右，长远来看，人民币升值将迫使企业进行产品结构调整。
三、后市发展不容乐观
　　1． 产业面临的挑战
　　目前国内PP生产企业主要存在以下4个方面的问题和挑战：①我国PP工业的技术水平与国外相比依然存在一
定的差距，通用品牌树脂供应多，高中档产品空白率高。②我国PP装置通常与乙烯和炼油装置配套建设，中小装置
居多且布局过于分散。北方装置生产的PP除部分商品就地加工编织制品外，其余产品南运，运输成本过高。珠三角
市场基本饱和，长三角市场潜力有限，为抢占先机，部分PP下游加工企业战略北移，而东北和西北市场较华东、华
南市场差距较大。③中小型企业支撑能力弱。在高端市场和部分中端市场占据垄断地位的国外生产商将继续扩大对
华出口。中东大型出口型装置投产后，廉价的产品将会大批量涌入国门，并将逐步取代韩、日等传统出口大国的地
位。届时，我国的PP企业也将遭遇强烈的冲击，尤其是中小型企业将难以与之抗衡。④PP价格与能源价格同步涨
落，利润空间越来越小。由于新增产能过于集中，市场将重点消化扩能高峰期形成的产能，竞争进入白热化状态。
为了扩大市场占有率，PP行业的重新洗牌将继续，中小型装置逐步退出生产领域将成必然。
　　2． 走势预测
　　经济环境  从全球来看，2010年国际经济走势会进一步企稳，贸易需求有望恢复性增长。据国际货币基金组织
（IMF）预测，2010年全球经济在2009年基础上将增长3.1%。考虑到美元贬值因素，2010年世界经济总量将与2008
年水平相当。从全国看，2010年是“十一五”规划的收官之年，也是进一步摆脱国际金融危机负面影响、培育新的
经济增长动力的关键之年。国家宏观政策的着力点将由保增长转向稳增长，PP市场需求有望稳步回暖。
　　成本面  步入2010年，国际油价走势一路强劲。在3月份呈现高位震荡走势并多次触及83美元/t的价位之后，
创下17个月新高。美国能源研究机构SchorkGroupInc.近期作出预测，7月前国际油价将破110美元/桶关口。
　　2009年我国丙烯总产能1050万t/a，主要集中在中石化和中石油两大集团，约占国内总产能的90%。此外，中
海油旗下有一套40万t/a丙烯装置，其他如中国化工集团、中化国际等公司旗下还有一些小规模的炼油企业生产丙
烯，再加上一些小型炼油企业，这些企业每年丙烯生产能力在百万吨左右。受国家炼油政策的限制及国际油价的影
响，中小炼油企业产量及开工率均较低。虽然我国丙烯产量较高，但企业基本建有下游配套生产装置，提供给市场
的商品量较少。因此国内每年仍需大量进口丙烯以缓解国内供应吃紧的局面。在原油高位运行的情况下，丙烯成本
将水涨船高。
     供应面  2009年伊始我国便迎来PP扩能高峰，新建产能84万t/a，而2010～2012年仍将有353万t/a PP
新增产能投产，加上计划或待批项目总量在425万t/a。2010年中东地区产能增幅依然较大，新增产能在110万t/a。
在此期间，中国与海河会的自由贸易区如果实现，国内PP企业将承受来自中东低成本PP的进一步压力。因此，2010
年我国PP市场将面临资源及成本的冲击。
　　综上所述，从经济、成本及供应三大基本面来看，2010年PP市场虽在总体需求上有望转好，但成本高位及资
源供应充足，2010年PP行情不容乐观，预计拉丝PP价格将在8500～13000元/t之间震荡，并呈现弱势盘整——盘
整走高——小幅盘高——盘底的走势。