5月份国际原油价格屡创新高
2004年5月份，国际原油价格大幅攀升。5月24日美国西得克
萨斯中油（WTI）7月原油期货收盘价为41.72美元/桶，创下纽约商
品交易所（NYMEX）1983年推出原油期货合约以来的最高价位。欧佩
克的政策、美国汽油紧缺、较低的原油和油品库存、投机商炒作以及
当前“恐怖溢价”是促使5月份国际石油市场飙升的主要原因。5月
份美国WTI、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货价格分别平均
为40.24、37.80和34.73美元/桶，比4月大幅上升3.55、4.55和
3.05美元/桶。
5月初国际原油价格总体大幅攀升。月初油价就突然疯狂上涨，
WTI近月合约13年半以来第一次触及40美元/桶。5月份影响油价的
主要因素主要是：
1．“恐怖溢价”促使油价飙升
5月1日，恐怖分子袭击了沙特西北部一家炼油厂，多人丧生，
国际油价便在对恐怖分子将目标转向石油设施的担忧下大幅度攀升。
紧接着伊拉克巴士拉输油管线遭到破坏活动袭击。29日，武装分子
在沙特胡拜尔袭击了数家石油公司办公室，又在当地一外国人聚居区
劫持人质，与沙特警方对峙。5月份暴力事件频出，反映出中东局势
不稳，加剧了投资者对中东原油供应中断的忧虑。
2． 沙特提议增产
面对不断高涨的油价，5月中旬沙特提议将日产量限额提高150
万～250万桶。但是市场对欧佩克是否有足够多产能增加供应仍持疑
虑态度，从而继续支撑原油价格上涨。21日，沙特石油部长纳伊米
发表一份声明，称该国已经准备将6月的产量提高到900多万桶/d。
这要高于该国4月时约830万桶/d的产量，且较现有的配额764万
桶/d高出近18%。该消息传出后，当天全球油价迅速走软。
3． 美国汽油库存仍显不足
美国能源情报署(EIA)公布的最新库存报告显示，截止5月21日，
美国原油库存总量为2.989亿桶，比5年同期平均数低1710万桶；
美国汽油库存总量达到2.03亿桶，但是仍然比5年同期平均数低860
万桶。市场认为，美国汽油库存不足以解决今夏可能出现的供应短缺，
进一步抬高汽油价格，原油价格也继续受到支撑。
4． 基金买盘也是拉高油价的因素
因为许多投机者持有大量基金，寄望石油价格保持涨势。对中东
地区不断增多的暴力活动可能导致石油供应中断的疑虑，仍是多数投
机商不愿卖出的原因。
5． 国际能源机构（IEA）进一步调升石油需求
IEA在5月份月度石油市场报告中，将2004年全球石油需求的
增长量进一步调高了27万桶/d，至195万桶/d，全球对石油的需求
量为8060万桶/d。全球经济快速扩张带动原油需求的增长幅度创下
16年来最高点。
6． 炼厂事故
5月中旬美国新泽西州Hess炼油厂设备故障的消息助长了汽油
期货升势；下旬壳牌石油由于一个安全阀出现问题而关闭了位于美国
墨西哥湾的Mars钻井平台。
欧佩克增产对于平抑油价恐慌来说，可能将被证明是作用太小而
且也为时过晚了。作用太小指的是除沙特外，欧佩克其他成员国已经
在满负荷生产了，一些成员国对沙特的单方面行动甚至表示不满。沙
特增产将难以满足因夏季汽车用油高峰到来而增加的市场需求。当前
中东局势不会在短期内平稳，恐怖分子可能在沙特发动更多的袭击，
因此专家担心沙特无力反恐，导致局势混乱，引发全球能源危机；同
时石油需求量仍在增长。因此支撑国际油价的因素仍然存在。据路透
社5月份对14家咨询公司的调查表明，2004年布伦特原油年平均价
格再次上调，从3月份预计的27.13美元/桶上升至29.94美元/桶。
全球能源研究中心（CGES） 5月份发表的市场报告认为，原油
市场需要来自欧佩克更多的原油，来满足世界石油需求的增长。该报
告同时还指出，如果欧佩克将其官方配额提高150万桶/d对原油市
场影响不大，除非该组织的实际产量上升。只有高油价真正对美国经
济有了严重的负面影响，才可能激发美国对欧佩克施压，促使欧佩克
增加产量，否则在今年剩余的时间里预计油价仍将保持高位，布伦特
年平均价格将在30～35美元/桶。
油品市场方面，5月份欧美油品价格与原油价格走势类似。NYMEX
汽油期货自4月12日以来屡创新高，最近创下的纪录高点已上涨
24%。EIA近期表示，截止5月21日，全美汽油平均零售价涨至2.017
美元/加仑的历史最高水平。创记录的美国汽油消费量让汽油价格在
夏季需求达到高峰之前出现飚升。由于美国，各个州所规定的汽油调
和方式不同，使得汽油供给难以在各州之间流动，并很难自海外进口
汽油。目前美国的战略石油储备量为6.6亿桶。但是布什总统和其他
政府官员拒绝了释出石油储备的要求，称储备原油必须要保留到供给
中断时期的应急之用。从而令消费者原本希望政府将动用储备原油以
平抑汽油价格的希望破灭。
亚洲市场，5月份新加坡油品价格普遍上扬。本地区汽油市场基
本面仍相对吃紧，印尼的需求上升，韩国和日本也即将进入需求高峰
期。我国汽油出口仅小幅增加，供应仍少于去年。此外，交易商对今
年夏季美国汽油需求劲升可能再度引发一波涨势感到担忧。美国汽油
价格的领涨领跌作用将在夏季明显体现。柴油方面，由于华南以及香
港在禁渔期前已经放缓了采购，从而令渔船用柴油需求下降，如果原
油价格的高涨令需求进一步削弱，则柴油价格将承受最为沉重的打
击。并且随着我国炼厂检修期的结束，柴油进口明显减少。由于我国
对航空燃料的需求十分旺盛，本地区供给紧张，全球油价坚挺以及向
美国的出口机会而获得支撑，航煤需求远高于柴油，价格也高于柴油。
石脑油市场将持续承压，因来自印度和巴基斯坦的充裕出口，而北亚
一些石化厂因进行常规维修，导致需求减少。 (彤)