2012年甲苯市场高位震荡

□ 中国化工信息中心                

2011年 国内市场持续上行

    2011年甲苯市场经历了不平凡的一年，市场价格持续上行，并创下了2008年以来的新纪录。2011年国内主要地区甲苯市场走势见图1。

    第一阶段：1～5月初，利比亚战争引发国际油价不断飙升、日本大地震导致亚洲供应一度紧张为背景，成本强势支撑、库存逐步缩减为诱因，甲苯市场进入2008年以来首次牛市。

　　春节前后，国内甲苯市场在外盘支撑下，价格高位震荡，然因春节前后多数工厂停车，导致下游需求不佳，市场呈现有价无市景象。随着3月份日本大地震的爆发，亚洲供应一度紧张，导致国内进口货数量亦跟随急转直下，国内整体货源陆续减少，商家惜售心理明显，货紧价扬效应下，价格被动拉高，首次冲破8000元/吨大关。4月份利比亚战争不断升级，引发国际油价一度飙涨至113.93美元/桶高位，大宗化工产品跟随一路飘红，国内甲苯市场亦不失时机跟随拉涨，再次突破9000元/吨大关，创下2008年以来首次最高纪录。

    第二阶段：5～8月份，甲苯市场创下历史新高后，进入需求淡季，薄弱需求加之宏观经济大环境不佳抑制下，步入震荡回调。

  　随着甲苯市场突破9000元/吨大关，下游工厂成本日益增加，部分中小型工厂不堪重压，纷纷倒闭及停车。欧债危机影响犹存，国际油价亦步入回调整理阶段，加之夏季进入甲苯需求淡季，在需求不断缩减打压下，国内甲苯市场终无力坚守，下调整理，在库存低位、成本高位支撑下，市场仍于8000元/吨以上运行。

  　第三阶段：9～11月中旬，货源紧缺，贸易商跟风拉涨，国内甲苯市场进入第二次冲高阶段。

  　8～9月份外盘价格处于高位，国内甲苯市场在终端需求抑制下，行情不佳，加之资金链偏紧，进口商对进口货源缺乏兴趣，10月份进口数量骤减，最低库存量降至1万吨左右，货紧价扬，甲苯价格步入2011年以来第二次冲高阶段，最高商谈攀涨至9450～9500元/吨，继续创造2008年以来最高纪录。

  　第四阶段：11月下旬～12月份，冬季本应是甲苯的需求旺季，然临近年关，下游工厂多回笼资金，需求不佳。缺乏需求配合，甲苯市场进入旺季不旺的局面。

  　随着甲苯价格的不断攀高，下游终端渐生抵触，加之临近年底，下游工厂多回笼资金为主，对原料采购兴趣缺乏，且部分涂料、油漆等溶剂类工厂开始陆续停车，溶剂类需求逐步缩减。虽化工合成及调油类硬性需求犹存，然因甲苯价格偏高，成本压制下，提货量亦较低，且其下游本身销售一般，对原料需求有限。缺乏下游需求配合下，本应属于旺季的市场难以进入旺市，于8700～8900元/吨区间内窄幅震荡。

2011 亚洲市场屡创新高

  　2011年国际甲苯市场在诸多利好因素下，不断刷新2008年以来历史新纪录，给予国内甲苯市场一定支撑。2011年国际甲苯市场价格走势见图2。

  　1～4月份持续上行期 1～2月份国际甲苯市场处于小步探涨期，价格波动幅度不大，然随着3月份日本大地震的爆发，亚洲市场一度紧张，货源紧缺带动下，亚洲甲苯市场开始一路飙升，随后利比亚战争不断升级，国际油价受其影响一路上行，原料成本支撑下，国际甲苯市场亦不失时机跟随追涨，FOB韩国上涨至1169美元/吨，CFR中国上涨至1172.5美元/吨，均创下2008年7月份以来最高纪录。

  　5～6月震荡回调期  随着价格的不断攀高，激起下游终端抵触，且利比亚战争逐步接近尾声，在一系列利空因素打压下，国际油价亦步入回调整理，大宗化工产品跟随其一路飘绿，亚洲甲苯市场亦因原料成本下滑，加之下游终端需求不佳，开始步入回调整理。

  　7～8月初步入二次冲高期  随着价格的不断下调，亚洲甲苯市场逐步调整到位，且7～8月份实值夏季用油高峰期，在一系列利好经济政策刺激下，国际油价重新步入上行轨道，并再次上冲至百元关口。下游PX-PTA产业链发展良好，PX价格大幅攀升，带动了甲苯歧化装置的发展，加之调油利润空间良好，给予甲苯市场一定信心支撑，国际甲苯市场开始二次冲高，FOB韩国价格上涨至1226美元/吨的高位，CFR中国上涨至1181美元/吨的高位，第二次刷新2008年以来最高纪录。

　　8月中旬至年底震荡盘整期  随着两次刷新2008年以来的新纪录，国际甲苯市场开始趋于平稳发展，下游纯苯市场走势不佳，多数时间里低于甲苯市场价格，导致亚洲歧化装置利润逐步缩减，部分装置略有降负，随着下半年PTA走势不佳，拖累PX行情走低，致使甲苯-二甲苯-PX这条产业链利润逐步缩减，甲苯需求亦趋于平淡，且外围走势逐步步入盘整期，亦难以给予国际甲苯市场成本支撑，内外围利空打压下，国际甲苯市场步入震荡盘整期，大起大落阶段逐步远去。

创历史性新高背后的原因

  　1.原料成本支撑  国内价格跟随不断攀涨  2011年4月底，国际原油在各方利好支撑下上涨至113.93美元/桶高价，创2008年9月份以来最高值，同期国际石脑油价格攀涨至1092美元/吨的高位，随着原料成本的不断攀涨，亚洲甲苯市场受到提振，价格不断攀涨。国际油价作为甲苯产品的初始原料，其走势仍是国内价格走势的晴雨表，原料成本上涨支撑下，国内甲苯市场亦不失时机跟随上涨，于同期突破8000元/吨的高位。

  　2.外盘价格节节攀涨  国内市场得以提振  3月份日本大地震，导致日本丸善化学、JFE化学、JX石油能源等芳烃装置被迫关闭，装置年产能力总达31.3万吨，影响产量在3万吨左右，亚洲供应一度紧张，加之国际原油、石脑油价格不断上涨。在外盘价格不断攀涨提振下，国内甲苯市场跟随不断上涨，并于同期上涨至8900元/吨高位。

　  3.库存逐月降低  国内整体供应有限 　　日本大地震影响下，4～5月份亚洲供应紧张，国内进口商进货量亦跟随降低，港口库存跟随缩减。随着8～9月份外盘价格的不断攀涨，进口利润降低，国内行情低迷，进口商操作积极性降低，10～11月份进口货物较平时降低4万～5万吨左右。

  　4.炼厂检修、爆炸连连  国内货源供应一度紧张  2011年国内工厂经历了不平常的一年，广州石化、大连石化、上海赛科纷纷遭遇火灾，芳烃装置受到不同程度影响，部分装置被迫停车，钦州石化、齐旺达等工厂今年意外停车不断，部分装置停车或火灾造成货源供应一度紧张的局面，甲苯市场价格被动推高。

  　5.部分下游需求支撑  国内销售步步向好 

    调油  随着近几年汽车行业的良好发展，成品油市场得以支撑，销售不断提高。甲苯可用于调和汽油的辛烷值，二者间合理价差在300～500元/吨，2011年平均价差在900元/吨以上，利润颇为可观，随着汽油市场的稳定增长，甲苯调油领域得以充分发挥，随着利润值的不断加大，甲苯价格亦被不断拉高。

  　PX-PTA-聚酯产业链甲苯经歧化生成二甲苯，二甲苯异构化生成PX，PX的良好发展给予甲苯市场很大带动。

2012　风险与机遇并存

  　国家对房地产市场仍然严格调控，2012年溶剂类市场行情难有大发展，作为甲苯消费之一的溶剂类产品需求易降难升，化工合成类产品近几年亦保持稳定发展，仅TDI需求量和扩能现象稍显，在未来五年内TDI预计年均增长率在8%～10%左右，而硝基甲苯、氯化甲苯等化工合成类产品并无明显的扩能迹象，整体呈现稳中缓慢下降趋势。故2012年国内甲苯市场下游消费主基调仍主要以中石油、中石化企业调油和PX-PTA-聚酯产业链的发展为主。

  　2012年甲苯市场仍将是风险与机遇并存，由于宏观经济大环境隐患犹存，经济增长速度缓慢，2012年国际油价不稳定性因素仍然存在，对甲苯的打压及支撑并存。随着央行开始下调存款准备金率，在资金链缓解的情况下，预计2012年供应商投机性将有所缓解，市场操作积极行将逐步提高。未来一年利好利空因素仍将并存， 2012年市场仍将延续2011年格局持续高位盘旋，价格将在8000～9000元/吨震荡，若国际油价飙升至120元/桶之上，市场不乏上冲万元大关之可能。