3月国际原油呈现先降后稳态势，WTI和布伦特均有所回落。供需面尤其是地缘政治因素是3月油价的主要影响因素。截至3月28日收盘，WTI区间97.99～104.92美元/桶，布伦特区间105.85～111.2美元/桶。
　　3月上旬乌克兰局势紧张但矛盾未激化，季节性需求下降导致美国库存升高，抑制油价走高。中旬，乌克兰局势驱动国际油价上行，但美国释放战略储备原油，WTI遭遇重挫，充裕的供应和美联储缩减QE也抑制了油价。进入下旬后，俄罗斯与西方的紧张关系继续支撑布伦特，而美国库存增长打压WTI，但美国经济复苏、库欣至海湾地区的输油管道运行稳健使得WTI获得了较好的底部支撑，仍在100美元关口附近徘徊。
　　美国能源信息署认为，截至3月21日当周，美国原油和馏分油库存增长，汽油库存下降。美国原油库存量3.82471亿桶，美国汽油库存总量2.17198亿桶，馏分油库存量为1.12401亿桶。原油库存比2013年同期低0.9%；汽油库存比2013年同期低1.8%；馏份油库存比2013年同期低2.5%。
　　原油库存接近五年同期平均范围上限；汽油库存位于五年同期平均范围下段；馏分油库存低于五年同期平均范围下界。美国商业石油库存总量增长546万桶。炼油厂开工率86%。美国原油进口量平均每天761.7万桶，比之前增长30.8万桶，成品油日均进口量188.7桶，比之前增长7.2万桶。
　　3月WTI和布伦特的价差在5.48美元/桶至10.03美元/桶区间运行，平均价差在7.3美元/桶左右，较年初继续下降，表明两者价差已得到较好控制。输油管道扩容后，作为WTI的交割地、库欣地区的库存压力得到了有效缓解，当前库欣地区的原油库存已降至3000万桶附近，远低于当初5000万桶的高位警戒线。目前WTI与布伦特价差趋稳，且有进一步缩小的可能。
　　后市分析
　　利好因素：①欧美与俄罗斯相互制裁，地缘政治仍存不稳因素。②美国库欣地区库存压力较小。③美国严寒天气已过去，经济呈现复苏态势。
　　利空因素：①欧美炼厂继续检修，美国原油库存延续增长态势。②美国原油加工量下降，进口量趋低。③全球供应端表现依旧充裕。
　　目前来看，美国严寒天气已成为过去时，同时乌克兰局势也逐渐回归平静，重大事件对原油市场的指引作用有所下降。缺少了美国释放战略储备库存等突发性事件后，原油波动幅度可能会一定程度上收窄。
　　预计4月供需面和经济面是影响油价的主要因素。供需面的焦点在于美国炼厂春季检修延续，原油加工量需求趋低，原油总库存可能会继续回升，高库存将进一步抑制油价；另外乌克兰局势逐渐降温，中东也基本无趋紧迹象，若利比亚平稳，地缘政治因素可能会偏缓和。从经济面来看，全球总体稳健，欧美向好、中国略弱，但油价底部支撑依旧稳固，难以出现大跌。从政策面来看，美联储收缩QE成为常规举措，若欧央行维稳，政策面上不会产生大的波澜。4月国际原油价格或呈现稳中盘整姿态，上旬略有偏空预期，但由于底部支撑较好，亦难以出现显著下滑，而随着欧美炼厂检修逐渐进入末期，需求端将带来利好，下旬价格存一定的上行概率。