石油焦（Petroleum Coke）是石油炼制过程中的副产品，是由延迟焦化（Delayed coking）装置生产的黑色固体或粉末。根据石油焦的结构和外观，分为针状焦、海绵焦及弹丸焦；按加工方法可分为生焦和熟焦；按硫含量的高低可分为高硫焦、中硫焦及低硫焦。石油焦可视其质量而用于制石墨、冶炼和化工等工业。
环保法+电价改革 宏观经济制约石油焦发展
高硫焦在燃烧过程中释放的二氧化硫对环境造成严重的污染，目前国家已采取有力措施，加强对用焦企业后期硫处理的管理手段，要求玻璃厂、水泥厂等重污染企业上马除尘和脱硫系统，但实际运行效果并不理想。进口焦中高硫高灰焦占多数，其对环境造成的污染不言而喻。随着国家环保政策的强化，进口焦市场将步履维艰。
2015年3月，推动电力体制改革的《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》出台。此政策的实施将直接降低电解铝等用电量较大企业的生产成本，对于长期低迷的电解铝行业是较大利好。电价走低使得高耗能行业议价权得到提升，成本走低，企业盈利空间增大，但不少人士也担忧产能过剩问题或将更加严重，铝价会受到更大的冲击，走势不甚乐观。2015年11月，铝价跌破“万元”关口，虽12 月份强势反弹，但难转亏损局面。
产能变动有限 产量近年维稳
2015年我国焦化装置总产能12157万吨，同比增长1.4%。其中，主营炼厂产能变动有限，中石油旗下炼厂玉门石化新增50万吨，山东地炼新增产能较多，东营富宇石化、滨州友、联合石化分别新增40万吨、120万吨、230万吨，而神驰化工100万吨焦化装置被渣油加氢装置取代，日照石大科技120万吨装置长期停工。
中石化下属石油焦企业广泛分布在华北、山东、华东、华南、沿江地区和西北地区，主要生产2#、3#及高硫石油焦。中石油所属企业主要分布在东北、西北、华北地区，其中东北地区是国内1#焦的主产区。从石油焦产能分布来看，中石化焦化装置数量及产能均大于中石油、中海油以及地方炼油厂，但山东地方炼油厂产能正逐步增加，发展不可小觑。从产品品质方面看，中石油所属炼厂加工东北地区原油、西北地区原油以及进口俄罗斯原油、哈萨克斯坦原油，中海油加工原油以国内海上原油为主，这些原油均属于偏低硫原油，生产的石油焦多为中硫石油焦或低硫石油焦，因此中石油和中海油的产品品质高于其他企业的炼油厂。2015年我国石油焦生产企业产能情况见表1。
2015年我国石油焦总产量为2464.86万吨，其中主营炼厂产量为1724.43万吨，地炼产量为740.43万吨。2～3 月及7～8月产量相对较低，主要该时期是地炼集中检修期，近年国际原油价格一路下滑，也进一步加剧了炼厂停工风潮。
碳素消费居首 进口焦市场受限
2015年我国石油焦表观消费量2791.93万吨，与2014年相差无几，受国家环保政策对高硫焦的限制影响，近两年高硫焦的的进口量大幅减少，且呈现逐年减少的趋势。2010～2015年我国石油焦产需平衡情况见表2。
从消费结构来看，目前碳素行业仍是石油焦的主要消费行业，2015年炭素、燃料、出口和硅等行业的消费量分别占总消费量的55%、25%、10%和8%，而燃料行业当中玻璃占比最大。从主营及地炼厂家产出情况来看，中硫焦资源居首，且分布范围较为广，华北、东北、华东、西北等地多用于预焙阳极生产。其次，玻璃、水泥、热电等领域应用也较广，华东地区、山东及东北个别地炼产品硫含量偏高，主要用于石油焦粉加工，燃烧型企业用于代替重油，出口及循环流化床锅炉（CFB锅炉）自用占比不大，主要集中在主营市场，且出口主要以深加工已煅烧焦为主。
低硫焦市场主要集中于东北、华北地区，整体需求不乐观，石墨电极整体开工率处于低位运行，价格阴跌难止，拖累低硫煅烧焦价格径直走跌，2015年下滑幅度在500～600元/吨，10月“探底”，临近“万元”关口。短期内，产能过剩问题难以缓解，尽管国家出台政策鼓励出口，但全球铝业产能过剩，难以形成利好。河南作为电解铝的生产大省，其地位日益下滑，依靠低廉的电力成本，新疆、内蒙、甘肃等西北地区异军突起，但限于交通运输问题，资源流通不便，各炼厂多低价消化库存。2015年我国石油焦消费结构见图1。
自2010年开始，进口石油焦数量逐步递增，其中主要来自美国、加拿大、印尼、中国台湾等国家和地区，2015年我国石油焦进口总量为554万吨，进口比例中以高硫高灰产品为主。进口焦被玻璃、水泥、热电等行业用于替代重油的。2013年9月，国务院发布《大气污染防治行动计划》，加大综合治理力度，减少污染物排放，高硫焦使用受到一定程度的限制，2014 年进口明显减少，2015年进口量仅为554万吨。
使用规范化 进口焦发展举步维艰
随着国家环保管控力度不断加强，石油焦的使用将日益规范化，需求也将发生改变，其中较为明显的应属高硫焦市场。自2013 年开始，我国每年都会有相应的政策对石油焦使用提出管制，燃烧石油焦对大气污染及气候变化带来的影响进一步显现，迫于环保压力，高硫焦产能或将减少，下游业者转向硫份偏低的产品，进口焦市场更显艰难。
短期内，铝业、钢铁、硅铁等行业产能过剩问题难以缓解，亏损加重，部分企业或将退出舞台，而这将利于行业调整，优化产业结构。缺乏高端产品，部分需要进口，提高产品质量，也是石油焦市场应对资源过剩的有力措施。
整体来说，作为炼化装置的附属产品，石油焦产量较为被动，可以说主要由油品市场决定。当成品油市场行情乐观时，炼厂势必加大开工率，从而生焦产量增加，反之亦反。因此，国际原油的走势将直接决定生焦的产量。在供应过剩的利空主线指引下，预计2016年国际原油市场表现乏力，市场份额依旧是石油战中抢夺的重点。不过，国际油价长期低位运行会损伤产油国利益，石油生产商迫于成本、利润等方面的压力，削减开支或令供需格局发生变化，以对油市形成一定支撑。
此外，进口焦市场情况与环保问题息息相关，而高硫焦的使用所带来的环境污染问题越来越引起政府的重视，2015 年《大气污染防治法》已明文规定对石油焦的进口和使用加以限制，在“煤炭”后加上了“石油焦”三个字，明确表示了国家着力改善环境、保障公众健康权益的坚定决心，管控力度逐步加强，未来进口焦将举步维艰。
表1 2015年我国石油焦生产企业产能情况 万吨
中海油惠州炼化 420
塔河石化 390
镇海炼化 560
天津石化 350
金陵石化 340
广州石化 340
齐鲁石化 280
高桥石化 260
山东东明石化 260
青岛炼化 250
大连锦源石化 100
武汉石化 250
扬子石化 240
中海油舟山石化 240
抚顺石化 240
山东金诚石化 280
上海石化 220
茂名石化 200
克拉玛依石化 180
山东天弘化学 180
山东海化 165
青岛石化 160
辽宁北方石化 160
东营亚通石化 160
安庆石化 150
锦西石化 150
锦州石化 150
山东寿光鲁清石化 150
燕山石化 140
山东京博石油化工 140
山东华星石油化工 160
辽宁华锦通达化工 140
山东昌邑石化 140
山东潍坊弘润石化 140
荆门石化 130
北海炼油厂 120
长岭石化 120
独山子石化 120
洛阳石化 140
兰州石化 120
济南炼厂 120
沧州炼厂 120
乌鲁木齐石化 120
辽阳石化 120
山东利津石油化工 100
山东正和集团 120
东营海科瑞林化工 120
山东恒源石油化工 100
陕西神木天元化工 50
九江石化 100
大港油田 100
吉林石化 100
辽河石化 100
大庆石化 100
山东汇丰石化 100
江苏新海石化 100
蓝星石油济南分公司 100
山东日照岚桥港口石化 100
湖北金澳科技化工 100
山东东营华龙炼厂 100
山东富宇石化 40
山东滨化滨阳燃化 100
山东清沂山石化 100
石家庄炼厂 80
山东垦利石化 80
东营联合石油化工 230
东营华联石化 80
山东东营齐润化 80
滨州友泰 120
山东海右石油化工 60
山东玉皇盛世化工 150
福建联合石油化工 50
河北鑫泉焦化 90
山东胜星化工 45
胜利油田 40
山东海科集团 40
山东博兴永鑫化工 40
山东淄博清源石化 40
玉门炼化 80
山东齐成石油化工 30
淄博鑫泰石化 65
杭州炼厂 12
合计 12157
表2 2010～2015年石油焦产需平衡表 万吨
年份 产量 进口量 出口量 表观消费量
2010 1449.1 363.5 194.8 1617.8
2011 1437.6 339.3 246.9 1530
2012 2432 701 230.7 2902.3
2013 2477.3 935.3 243 3169.6
2014 2561.48 582.84 264.36 2789.96
2015 2646.68 554 226.93 2791.93