2018年，世界经济保持复苏，国内经济保持平稳，为我国纺织化纤行业创造了相对有利的市场环境，支撑行业总体实现平稳运行。但国际局势复杂多变、油价大幅波动、中美贸易摩擦逐步升级、人民币贬值等因素增加了行业运行风险。特别是聚酯涤纶行业，受原油价格牵连，更多受PTA期货影响，行业于下半年出现不稳定波动。抛开四季度，全年总体来看，化纤行业生产保持较好增长，效益增速稳定在较高区间，成为纺织行业经济增长的重要支撑。但各子行业运行有所分化，涤纶和锦纶行业总体表现良好，粘胶纤维、腈纶和氨纶行业运行较为困难；企业间也出现分化，资源进一步向优势企业集中。

一、2018年化纤行业运行基本情况

　　（一）供需情况
　　据国家统计局快报统计，2018年我国化纤产量为5011.09万吨，同比增长7.68%，详见表1。其中，涤纶产量为4014.87万吨，同比增长8.47%；锦纶产量为330.37万吨，同比增长5.28%；粘胶短纤产量为377.09万吨，同比增长7.94%。

　　化纤行业自2012年进入“新常态”以来，产量增速放缓，落后产能加快淘汰。进入“十三五”以后，化纤行业持续推进供给侧结构性改革，行业扩张的同时继续伴有落后产能的淘汰。2012—2018年，化纤产量年均增长4.55%，增速不到产量增长高峰年份的1/2。
　　涤纶和锦纶行业产销两旺，行业平均开工率处于近两年相对高点。其中涤纶长丝行业开工率保持高位，特别是直纺长丝旺季超过90%，并且淡季不淡，开工率也保持在80%以上。氨纶行业由于大量新增产能释放，产量同比上升幅度较大。粘胶行业和腈纶行业开工率明显低于2017年，其中腈纶行业平均开工率在60%左右，两行业开工率均处于近两年相对低点。　　
　　从需求面看，下游需求同比有所增加。除无纺布外，多数化纤下游产品的产量均有不同程度增长，下游行业开工率较2017年也有明显上升。
　　（二） 进出口
　　据中国化学纤维工业协会（以下简称“协会”）推算，2018年我国化纤进口量在94万吨左右，同比增长约2%。进口产品中需要关注的是涤纶短纤，进口量同比增长近20%，应是与国内再生原料受限有关，主要弥补再生纤维产量的不足。并且，涤纶短纤原生与再生产品不能以税号区分，据了解，涤纶短纤进口的增量中，有相当一部分是再生涤纶短纤。
　　化纤出口量约有6%的增长，出口量在430万吨左右。中美贸易摩擦的影响尚未完全显现，三大产品涤纶长丝、涤纶短纤和粘胶短纤的出口量仍保持了不错的增长速度。
　　（三）市场
　　合纤市场受油价波动的影响，在成本推动下价格重心总体高于2017年。特别是聚酯涤纶行业，受原油价格牵连，更多受PTA期货影响，行业于下半年出现大起大落的过山车行情。锦纶市场相对平稳。粘胶短纤市场受棉花价格压制和新增产能释放的影响，总体处于弱势盘整。　　
　　（四）质效
　　2018年，我国化纤行业工业增加值同比增长7.6%，较2017年加快1.8个百分点；实现主营业务收入7989.58亿元，同比增长12.42%；实现利润总额393.89亿元，同比增长10.31%。化纤行业成为纺织行业经济增长的重要支撑。行业亏损面18.23%，比2017年扩大了5.21个百分点，亏损企业亏损额同比也大幅增加37.6%，反映出企业盈利能力继续两极分化。
　　分行业来看，涤纶行业实现利润总额210亿元，同比增长24.47%；锦纶行业实现利润总额42亿元，同比增长1.65%；人造纤维行业数据有待考究，其中的粘胶纤维行业处于保本亏损线附近。2018年化纤行业运行质量总体良好，但比2017年有所下降。主营业务利润率4.93%，同比微降0.09个百分点；总资产周转率基本与2017年持平，但产成品周转率下降；三项费用中销售费用和财务费用比例降低。行业利润的增加，从市场层面来说，主要归功于产品价格的上涨和下游需求的跟进，但其本质是供给侧结构性改革取得一定成效，供求关系得到改善。另外，新产品开发也在加快，在品牌、品质、品种方面均有提升。

二、影响化纤行业运行的主要因素

　　（一）国际油价
　　2018年，国际油价除了供需基本面的影响外，更是受政治事件影响深重。国际油价前9个月缓缓上涨，不断创出新高，后3个月迅猛下跌。　　2018年OPEC减产与美油增产继续展开拉锯战，美国产量增加基本抵消了OPEC所做的减产努力。预计2019年全球经济增长放缓，石油需求动力不足，美油增产步伐不会放缓，将导致原油供需面仍然适度宽松。如果OPEC不加大减产力度，油价很难有大幅上涨的可能。但有OPEC财政预算线和页岩油开采成本托底，也不必过分看空。在2019年的地缘政治舞台上，特朗普政府将继续成为石油市场不确定性的一大制造者，英国退欧、伊核制裁、中东区域性冲突等事件有可能成为最佳题材，导致原油价格的波动。
　　（二）期货市场
　　2018年PTA期货市场对聚酯涤纶行业的运行影响巨大，期货的金融属性和投机性放大了行情的波动。2018年年末，PTA引入境外交易者，MEG期货也成功上市，因此2019年的聚酯原料市场风险进一步加大。化纤企业特别是民营企业风险控制仍不健全，因此建议化纤企业远离期货投机。从历史经验和一个较长的时间跨度看，化纤企业参与期货交易“劳民伤财”，对企业盈利情况没有产生正面影响，相反，总有企业因过度投机而损失甚至倒闭。另外，期货投机也使得行业分化，导致不理性竞争。
　　（三）投资
　　近两年，我国化纤行业整体运行质量较好，良好效益驱动行业投资热情升温，化纤行业固定资产投资增速反弹，逆转了2011年以来的下降趋势。2017年，我国化纤行业固定资产投资增长19.2%；2018年延续反弹趋势，增速达到29.0%。据不完全统计，2018年聚酯新增产能近500万吨，其中瓶片110万吨。2019年预计仍有300多万吨聚酯新增产能，抑制产能过剩还任重道远。
　　新增产能释放，落后产能退出，行业处于洗牌的阵痛期。其中：涤纶行业新增产能主要是大企业主导，集中度进一步提高，同时“炼化一体化”发展趋势明显；涤纶短纤受益于再生纤维让出的市场；锦纶抽丝扩能速度不及原料，行业运行好转；粘胶短纤和氨纶行业新增产能对市场冲击较大，行业运行困难。
　　（四）汇率
　　2018年，人民币汇率从6.5贬值至6.86，贬值幅度达到5.4%。这在一定程度上反映了市场对中美贸易战以及中国经济走势不确定性的担忧，央行相对宽松的货币政策进一步增加了人民币汇率贬值压力；直到12月5日，G20峰会中美领导人会晤决定暂时中止贸易战后，人民币汇率才止跌反弹。2019年，如果贸易摩擦没有进一步恶化，人民币汇率会获得一定支撑因素。有机构预测，目前美元指数下跌只是暂时的调整，未来还有一定的上行空间。如果人民币大涨，对中国的出口不利；但是人民币汇率大跌，恐怕央行会出手干预。预计2019年人民币汇率将会呈现双向波动情形。
　　人民币贬值虽能对冲一部分贸易摩擦的不利影响，但化纤直接出口比重仍较低，而化纤行业是个原料进口依存度较高的行业，PX、MEG和木浆均保持50%以上的进口依存度，因此人民币贬值将增加化纤原料进口成本。
　　（五）中美贸易摩擦
　　2018年中美贸易摩擦逐步升级。美国对中国的2000亿清单中几乎包含了化纤所有类别产品及大部分相关制品，中国对美国的反制清单中也包含了化纤主要原料、化纤及相关制品，双方均已于2018年9月24日正式实施加征关税。短期看，对中国化纤进出口的直接影响总体不大，但对部分行业部分产品有较大影响，特别是对征税的心理担忧才是真正影响纺织化纤行业的症结，严重影响企业信心。长期来看，美国的进口转移有可能加快竞争国的发展速度，影响我国化纤行业的国际竞争力。但从另一个角度思考，挑战亦是机遇，这将倒逼行业注重高质量发展，专注“练好内功”。
　　2019年国际形势依然复杂严峻，中美双方谈判虽然进展顺利，美国对中国产品加征关税暂未提高到25%，但不能盲目乐观，中美贸易摩擦或将是一场打打停停的持久战。

三、2019年化纤行业运行预测

　　（一）行业运行背景
　　2019年，全球经济虽然将继续保持扩张，但面临的风险在上升，增长势头将减弱。国际货币基金组织（IMF）2019年1月发布的《世界经济展望》中预测，2019年全球经济增长3.5%，较2018年放缓0.2个百分点。其中，美国经济增长2.5%，比2018年回落0.4个百分点；欧元区经济增长1.6%，比2018年回落0.2个百分点。这是我国两大主要贸易伙伴，它们增速的回落对我国经济增速将会产生影响。
　　我国经济运行稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力，预计我国经济继续保持平稳增长，增速有可能比上年略有回落，2019年《政府工作报告》明确中国经济增长目标为6%~6.5%。
　　压力之下，预计纺织行业主要运行指标增速将较2018年有所回落，出口增长压力尤为突出。纺织行业推动高质量发展的内在需求更为迫切，必须着力提高生产效率和抗风险能力，方能继续保持平稳发展态势。
　　在全球经济增长趋缓的大背景下，石油需求增长乏力。全球原油供给已形成美国、沙特、俄罗斯主导且以美国原油产量为首的格局，美国在中东政治影响力的扩大使得OPEC+在石油市场的影响力被削弱，原油市场受地缘政治因素影响越来越明显。2019年原油供需面仍然适度宽松，但目前油价已是低位，缺少大幅上涨、下跌的动力，但存在因地缘政治引起阶段性反弹的可能性。总体波动幅度预计不会超过2018年。
　　（二）化纤行业运行预测
　　2019年，化纤行业特别是聚酯涤纶行业依然处于投产高峰期，供应量的增加，相对于需求的不乐观，使得2019年的市场供需矛盾将会更加突出。同时，由于2018年基数较大的原因，2019年部分运行指标增速将放缓。
　　不过考虑到目前产业集中度较高，大企业的话语权明显增强，市场的恶意无序竞争减弱，因而行业各项指标的下滑速度也是相对有限的，不排除因为中美贸易战再有缓和迹象、2019年第二轮环保督查启动、织造印染向中部地区转移开车备货等事件刺激阶段性的需求。
　　预计2019年，化纤行业平均开工率比2018年有所下降，产量继续维持最近几年5%左右的增速；出口量进一步小幅增长；经济效益情况弱于2018年；企业竞争力差距进一步拉大，头部效应和细分为王效应继续显现。