回顾2019年来国内钾肥市场走势，可谓几多欢喜几多愁。喜的是行业利润明显增长，在零关税的利好下硫酸钾出口量大增；忧的是供需矛盾突出，价格一路下滑，龙头企业遇困。在石化行业大环境经济增长动力明显偏弱，化肥行业整体供大于求，国际钾肥价格回落的背景下，2019年的国内钾肥市场无法独善其身，全年行情以弱稳运行为主。
一、2019年钾肥行业运行情况
1. 产能平稳，产量增加
2019年，我国资源型钾肥产能处于进一步整合阶段，无新增产能。据钾盐钾肥行业分会统计，截至2019年底，我国资源型钾肥产能为715.5万吨（K2O，下同）。其中，青海盐湖工业股份有限公司产能约占总产能的41.9%、格尔木藏格钾肥有限公司约占16.8%、国投新疆罗布泊钾肥有限公司约占11.2%、其他企业的生产能力约占30.1%。
据国家统计局数据，2019年1—11月我国累计生产钾肥687.6万吨，同比增长6.2%。按省份统计来看，1—11月青海钾肥产量为473.8万吨，同比增长4.2%；新疆钾肥产量为83.3万吨，同比下降0.2%。1—11月份，青海和新疆钾肥产量合计约占全国钾肥总产量的81.0%。
据钾盐钾肥行业分会分析，2019年全国资源型钾肥产量比2018年进一步增长，其中氯化钾产量同比增长较大，硫酸钾产量小幅下降，预计总产量将达到556万吨，同比上涨2.0%。从产品分类上看，氯化钾产量占总产量的近80%，依旧是最基础的产品；其次是硫酸钾，产量占20%左右；硫酸钾镁肥产量近几年降幅较大，仅占钾肥总产量的0.5%左右。受气候影响，藏格钾肥公司2019年氯化钾产量明显下滑，青海盐湖公司因特殊原因产量增幅明显，新疆罗布泊钾肥公司硫酸钾产量基本保持稳定。由于近几年硫酸钾镁市场萎缩，产量占比较小。2019年国产资源型钾肥产量见表1。
2. 行业经济效益好转
受2018年末价格高位带动，今年钾肥价格虽然持续走低，但总体经济效益较好。排除青海盐湖计提资产减值的影响，国家统计局数据显示，2019年1—11月钾肥行业主营业务收入279.40亿元，同比增长5.5%；行业利润52.24亿元，同比增长29.3%；主营业务利润率为18.7%，同比增加近22个百分点（表2）。国家统计局统计的66家钾肥企业中，有28家企业亏损，亏损面为42.4%；亏损额4.25亿元，同比增加111.7%。
3. 进出口量大幅增长
根据中国海关统计数据，2019年1—11月我国钾肥进口856万吨（实物量），同比增加31.3%。其中，氯化钾进口850.24万吨，同比增加31.3％；硫酸钾进口量6万吨，同比增长2.1%。
2019年海关关税调整，钾肥产品出口降为零关税，政策利好带动了我国钾肥出口量的大幅增加。海关数据显示，2019年1—11月，我国累计出口各种肥料2553万吨，同比增长12.2%；累计出口金额68.48亿美元，同比增长4.5%。其中，硫酸钾和氯化钾累计出口量分别为30.75万吨和20.13万吨，同比增幅分别为3879.7%和18.4%。2019年1—11月各钾肥产品进出口情况见表3。
4. 价格持续走低
从2019年初开始，国内钾肥价格便开始了缓慢下行之路，并一直持续到年末。氯化钾以国产盐湖60%晶到站报价为代表，年初报价最高为2420元/吨，年底最低为2080元/吨，价差340元/吨，环比下降14%；进口钾肥中，港口62%白钾年初最高价为2575元/吨，年底最低为2250元/吨，价差325元/吨，环比下降12.6%；边贸62%俄白1月份为2290元/吨，12月恢复进口后最低为2000元/吨，环比下降12.7%。纵观全年钾肥市场丝毫没有起色，氯化钾价格不断刷新底线，究其原因还是因为供需矛盾突出。
与氯化钾相同的是，2019年硫酸钾价格也在下滑，前三季度呈缓慢下降趋势，年末降幅加大。国投罗钾2019年全年报价坚挺，51%粒到站价始终为3250元/吨。以更能反映市场行情的加工型硫酸钾50%粉出厂价为例，年初报价2925元/吨，年末价格为2650元/吨，下降275元/吨，环比下降9.4%。从市场走势看，10月底前加工型硫酸钾价格还维持在2800元/吨左右，后两月直接下跌150元/吨。
5. 港存历史最高
经过2017年的持续消化，2018年氯化钾港存量大多保持在200万吨以下的水平。从2019年初开始，进口钾肥大量到港，前两个月进口量都在百万吨以上；虽然大合同在6月底结束，但新货源抵达不断，7—11月份的进口量仍高于去年同期水平。由于需求偏弱，国内氯化钾库存量始终处于高位，截至2019年12月末，港口氯化钾库存为304.1万吨，与去年同期相比，增加了约129万吨，增幅约73.8％。目前统计港存量并不包含保税区库存量，此库存量也达到了历史最高水平。具体港口中，连云港库存量最多，为55.7万吨；其次为烟台港和营口港，库存量分别为45万吨和44万吨；天津港库存量最低，为5.5万吨。
2020年钾肥走势预测
1. 市场供需形势预测
2019年，国际钾肥市场供过于求，未来产能还会增长。据IFA预测，预计2022年，全球钾肥产能将增加到6460万吨，供应量增加至5420万吨。2018年全球钾肥需求为4250万吨，按年均增长2%预计到2022年达4620万吨。长期来看，钾肥产能与产量将持续增长，全球钾肥市场处于供大于求的局面不会发生重大变化。
从国内看，虽然国内钾肥需求仍有增长空间，但随着“化肥使用负增长”行动方案的实现，以及土地休耕轮作制度与退耕还林还草的进行，今后我国钾肥消费量会趋于稳定。2019年钾肥表观消费量明显上涨，预计2020年将会恢复至2018年水平。同时，冬季备肥虽然已经启动，但是化肥市场传统意义上的生产与销售旺季不旺。边贸恢复进口后价格明显再次下滑，港口库存量大，国产钾肥价格缺乏支撑，供大于求的局面远未得到改善。再加上前几年“淡季涨、旺季跌”给市场留下的阴影尚在，故冬季化肥市场将会愈加寒冷。整体而言，国内钾肥供需矛盾在春季前不会有明显改善，钾肥市场的寒冬期将持续至2020年春天。
2. 市场价格走势预判
近期国内氯化钾近期价格开始趋稳，随着国产氯化钾产量的减少，库存也在不断消化，加之多数货源集中在贸易商手中，因此在2020年春季前价格可能暂时维稳。但是，国际氯化钾价格仍在缓缓下行，短期无好转的机会。由于现行价格与大合同价格已经出现倒挂，2020年的大合同价格预计较2018年将下降30~50美元左右，这也就意味着2020年氯化钾的市场价格下滑的概率更大。
硫酸钾方面，2020年水盐体系硫酸钾已经有了减产计划。但是硫酸钾也面临着库存压力和利润的压制，一旦副产品盐酸价格下滑，硫酸钾市场短期内不可能有大的好转。预计2020年氯化钾和硫酸钾市场仍将疲软下行，后期应重点关注大合同谈判消息、边贸钾肥进口以及复合肥需求变化。