受乙烯裂解原料轻质化影响，国内乙烯焦油市场供不应求局面愈加凸显。虽然由于环保监管趋严，来自燃油方面的需求逐渐减少，但由于炭黑拟新增产能较多，预计未来三年，乙烯焦油仍将面临供不应求，价格上涨的局面。
2019年乙烯焦油产出率降低
2019年我国乙烯焦油产品产出率较往年降低，且自二季度伊始，镇海炼化等多家乙烯装置相继停工检修，使得乙烯焦油货源供应处于偏紧状态。虽然新增中海壳牌（二期）装置，抚顺小乙烯装置也恢复开工，但供应量仅 191万吨，较2018年只上涨2万吨，涨幅为1.05%。在此支撑下，乙烯焦油全年均价为2958元/吨，较2018年均价2428元/吨上涨530元/吨，涨幅近21.83%。2019年国内乙烯及乙烯焦油产能统计见表1。
据统计，2019年国内蒸汽裂解制乙烯装置总产能在1986万吨，仅新增中海壳牌（二期）120万吨，较2018年上涨7%。其中，乙烯焦油作为蒸汽裂解制乙烯装置的中副产品，理论产能同步上涨，年总产能涨至272万吨。但由于四川石化、辽阳石化、上海金菲未有货源流入市场，因此实际有效产能在250万吨左右。中海壳牌（二期）乙烯焦油未有货源外放，因此区内乙烯焦油市场供需面未有产生明显变化。
目前国内乙烯焦油货源流向如图1。
国内乙烯焦油产能主要分布在华东、华南和东北地区，分别为55万吨、54万吨和40万吨。具体来看，华东地区乙烯焦油货源主供区内炭黑、燃油及乙烯焦油深加工企业；华南地区中海壳牌乙烯焦油无货源外放，茂名石化等货源主供区内燃油及乙烯焦油深加工市场，因此受油品市场影响较大。
此外，华北地区乙烯焦油理论产能为34万吨，主供区内炭黑企业及乙烯焦油深加工；华中地区乙烯焦油货源供区内燃油及乙烯焦油深加工企业；西北地区乙烯焦油货源供区内炭黑企业及深加工企业，也有货源流向华东及华中地区做燃料用，但随着价差逐渐缩小，外放货源逐渐减少。
未来市场供应仍将偏紧
据统计，在2019—2021年，国内蒸汽裂解制乙烯装置产能将新增1340万吨，乙烯焦油理论产能新增195万吨，详见表2。其中，2019年新增75万吨，2020年新增75万吨，2021年新增45万吨，增幅逐渐降低。由于蒸汽裂解制乙烯装置原料轻质化将进一步加剧，C5、C6及凝析油等用量将增加，乙烯焦油实际收率将进一步降低。
虽然在消费税及环保政策要求下，燃油对乙烯焦油的需求逐渐减少，但炭黑市场未来计划新增产能较多。据统计，2019年炭黑产能约870万吨，产量约为510万吨。而乙烯焦油市场总产量或将在230万吨左右。因此，乙烯焦油市场供不应求状态仍存在。
未来3年，国内乙烯焦油装置产能将增加，但受乙烯裂解装置原料轻质化影响，乙烯焦油整体收率将降低，使得市场货源供应增加受限。而在消费税监管升级及蓝天保卫战等环保政策影响下，乙烯焦油流向燃油市场的量将逐渐减少，炭黑市场消费占比仍将上涨，但炭黑市场供需矛盾持续加剧，对乙烯焦油市场利好有限。因此，预计2020—2022年，国内乙烯焦油市场货源偏紧状态未有改变，明显受高温煤焦油等同质产品影响，价格变动区间将在2100~3600元/吨。
虽然2020—2022年国内乙烯焦油市场货源供应紧张状态仍存在，因“物以稀为贵”具备一定市场竞争力。但因硫含量等因素制约，其与天然气等清洁能源相比并无竞争优势，而与油浆相比价格优势也不明显。
另外，虽然炭黑市场成为乙烯焦油的主要发展方向，高温煤焦油也在部分地区被列为危废。但受货源充足等因素支撑，高温煤焦油依然是炭黑生产的主要原料。不过，色素炭黑产能有新增趋势，且多数橡胶、轮胎厂家为提高产品竞争力也多倾向选择乙烯焦油产炭黑，因此，乙烯焦油市场竞争力将得到相应支撑。