进入11月以来，沪胶价格不断回落，月末出现宽幅反弹，上扬势头强劲。在市场氛围转暖的背景下，海内外主产区原料价格小幅走强下，胶价继续向上，同时，11月底因泰国产区橡胶树出现的落叶病，使得市场担忧产量影响，带来胶价进一步走强。目前国内面临停割，原料产出有限。尽管近期云南产区因指标胶等流入带来原料累库，但该区域价格仍表现偏强，橡胶成本支撑较强。轮胎厂在环保检查结束后开工率重新回升，但因部分工厂雪地胎停止排产，限制半钢胎厂家开工涨幅，多数工厂发货相对缓慢，加之集装箱短缺，外销出货量略有放缓。供应方面，国内天然橡胶主产区云南将逐步进入停割期，海南还有一个月左右也将进入停割期。目前，国内产胶区种植面积比较稳定，由于前期的疫情和价格以及天气因素，今年整体开割率较低。泰国进入供应旺季，近期降雨较多但是并未形成普遍性洪涝灾害，以山陵雨水极速流淌困难造成零星局部地区偏严重为主，难以对整体原料产出和橡胶树形成明显影响加之国内现货库存充裕，因此供应端相对宽松。库存方面，截至11月30日，上海期货交易所橡胶持仓量为304671吨，仓单库存依然处于低位，仓单库存压力较小。保税区库存小幅回升，区外库存继续小幅回落，总库存持续回落。需求方面，目前终端工厂多随用随采，华北地区因大气污染治理而前期停产工厂陆续复工，整体刚需恢复，但多维持随用随拿，轮胎厂维持正常库存水平，整体成交表现一般。中国全钢胎多数工厂开工维持高位，山东东营及潍坊地区环保限产厂家开工逐渐恢复，提升全钢胎样本开工率。但个别工厂因外销出货缓慢，成品库存增加，适当调整开工负荷，拖拽样本开工率涨幅。多数工厂内销出货缓慢，个别二次涨价的工厂，出货相对较好。山东东营及潍坊地区环保限产厂家开工逐渐恢复，对整体样本开工形成提振，但因部分工厂雪地胎停止排产，限制半钢胎厂家开工涨幅，多数工厂发货相对缓慢，加之集装箱短缺，外销出货量略有放缓。

　　后市分析

　　预计12月天然橡胶供需两弱局面未出现明显好转，但供需面较利好略有支撑，预计天胶后市偏强震荡为主。