2020年12月，郑州PTA期货整体呈现震荡上行走势。美联储宽松货币政策、美原油库存降幅超预期、疫苗取得积极进展等，令美国WTI原油一度涨至10个月内高点，对郑州PTA在成本上构成强力支撑；加之12月郑州TA2105主力合约持仓增加明显，较11月30日一度增仓超过100万手，这主要源于场外资金入市，多重利好助推PTA期价震荡上行。随着12月下旬，英国变异疫情引发恐慌情绪，国际油市步入盘整通道，且PTA期现价因累库进度加速，加工费高位，圣诞节假期逼近，市场参与者交投心态回归谨慎，多重因素拖累郑州PTA转而弱势运行。截至12月31日收盘，TA2105合约以3820元/吨报收，较11月30日该合约收盘价3540元/吨上涨280元/吨，涨幅达7.9%。12月PTA下游聚酯切片市场价格震荡上扬。截至收盘，华东江浙地区半光切片主流价格收于4750~4850元/吨。12月聚酯切片半光市场均价在4697元/吨，环比上升6.48%，同比下跌24.14%。

　　12月原油冲高，PTA主力供应商现货排货偏紧，助力12月PTA市场行情续涨。全球宽松货币政策的大背景之下，美国新经济刺激法案叠加疫苗利好预期，WTI原油一度涨至10个月内高点，对PTA成本支撑增强。12月PTA期货仓单及有效预报折算的库存一度上升至179万吨以上，创历史新高，另外主力供应商表示12月PTA出口形势依旧乐观，PTA期货仓单增加且出口偏好，分散了PTA现货过剩的压力，PTA社会库存增加但实际现货流通性压力有限。PTA过剩预期较强，且下游聚酯产销整体不旺且终端织机开工负荷下降，产业链需求端开始进入传统需求淡季，抑制PTA市场涨势。12月PTA现货价格收于3512.6元/吨，较11月环比上涨10.16%。

　　后市分析

　　1月来看，国际原油市场或将震荡调整为主。当前英国疫情严重，且市场传出病毒变异消息，市场后市将关注疫苗能否持续有效，疫情防控压力巨大，油价短时或承压调整。随着后期拜登上台，市场预期将会有更多经济刺激政策和纾困法案出台，这将对经济恢复形成利好预期，油价或受益上涨。总之，弱现实与强预期继续博弈，油价整体震荡调整为主，对PTA成本支撑有限。而从PTA自身供需来看，供应面，1月珠海BP110万吨、四川能投100万吨、福海创450万吨装置重启，百宏250万吨PTA新产能投放，而1月PTA装置检修计划不多。整体来看1月PTA开工负荷较高，预估1月PTA开工区间在85%-95%，不排除部分长期运行的PTA装置存在意外检修停车的可能。需求面，春节日益临近，1月聚酯计划检修产能232万吨、计划重启产能104万吨左右，聚酯开工负荷继续下降。终端进入传统需求淡季，坯布维持高库存，1月下旬织机开工负荷将会大幅下降。

　　综合以上，更多经济刺激政策和纾困法案随着拜登接棒或将出台，这对整体市场构成些许提振，但在PTA自身需求淡季，刚性需求减弱大背景下，PTA装置新产能投放令供应过剩压力上升，郑州PTA后市或冲高回落为主。