2022年，中央层面关于能源的政策密集出台，多项政策连发，勾勒出能源绿色低碳转型的路线图，新能源发展定位与目标愈加清晰。化工新材料行业作为新能源行业的上游材料供应商，也迎来了新的发展机遇。
光伏发电具备成本优势、能源安全、资源禀赋充足三个重要因素。在过去10年间经历了高速发展，从2015年的42GW增加到了2021年的308GW，装机容量占比已达11.5%，年均增速高达39%（见图1）。在实现平价上网后，我国继续出台相关政策，将企业重心从提高市占率转移到加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本上来，保障光伏行业健康有序的发展，促进我国光伏产业从规模化向高质量化发展。在“碳达峰、碳中和”的背景下，光伏发电有望成为未来我国的主体能源，成为实现碳中和的主要动力。
根据中国光伏行业协会的预测，乐观情况下，我国光伏新增装机容量将以平均每年19.5%，全球光伏新增装机量以18%的增速快速增长，带动上游光伏组件核心材料需求的大幅提升（见图2）。
光伏产业链上游主要为硅片、银浆、聚对苯二甲酸乙二酯（PET）基膜及氟膜等；中游主体为电池片、光伏玻璃、逆变器等；下游涉及光伏发电站及不同应用场景（见图3）。在产业链中，使用高分子材料的主要有PET基膜、氟膜（各种氟树脂）、封装胶膜[乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）和聚烯烃弹性体（POE）]、接线盒[聚苯醚（PPO）]及线缆材料聚乙烯（PE）等。其中，主要的光伏专用材料是胶膜和氟膜，这两种材料对化工企业的吸引力也最大。
光伏胶膜：产能集中在中国，龙头企业占有率趋于饱和
光伏胶膜是光伏组件的核心材料，是影响光伏组件质量和寿命的关键。光伏胶膜覆盖在光伏电池片的两面，通过真空层压技术将电池片粘接封装在光伏玻璃和背板（或光伏玻璃）之间，对电池片起到封装和保护的作用，同时还能提高光伏组件的光电转换效率，延长组件的使用寿命。2018—2021年我国光伏胶膜行业产能产量见图4。
胶膜龙头市占率高，定价锚定毛利率，胶膜单价变动紧随EVA粒子价格浮动。福斯特为行业龙头企业，市场占有率长期维持在60%左右，拥有光伏胶膜的定价权，毛利率稳定在20%左右。
我国光伏产业起步早，发展程度高，在产业链多个环节均有较高的产能比重，现已成为全球光伏产业发展的推动者和引领者，尤其是光伏胶膜行业在经历行业洗牌后，国外企业已基本退出市场。2021年我国光伏胶膜TOP4企业合计全球市占率接近90%（见表1）。2020年福斯特全球市占率为46%，斯威克和海优新材全球市占率也超过10%。随着产能的进一步扩张，未来福斯特全球市占率将提升至50%~60%，行业龙头地位稳固。但目前市占率已趋于饱和，进一步上升的空间非常有限。
胶膜材料：EVA树脂光伏级产品紧缺
根据产品结构的不同，光伏胶膜分为EVA膜、POE膜和聚乙烯醇缩丁醛（PVB）膜等。胶膜成本包括直接材料、直接人工和制造费用，其中直接材料占比超过90%。而作为胶膜最重要的原材料，EVA粒子、POE粒子在直接材料中占比超过80%。
EVA胶膜占据光伏胶膜的主要市场，主要包括透明EVA胶膜和白色EVA胶膜，合计市场份额超过70%（见表2）。传统透明EVA胶膜是目前市场上的主流产品，2021年约占52%的市场份额。但透明EVA胶膜只能起到透光、粘接、耐黄变等封装作用，未来市场占比会逐步减小。白色EVA胶膜具有提高反射率的作用，可以进一步提升组件的发电效率。采用白色EVA胶膜可用玻璃背板替代有机背板降低组件成本，因此2021年其市场占比提升至24%。但由于白色EVA胶膜在层压过程中存在白色填料上溢、收缩、碎片等问题，预计未来市场占比同样稳中有降。
POE胶膜和共挤型POE胶膜（EPE胶膜）合计市场占比约23%，未来合计占比会进一步提升。随着双玻组件市场占比的进一步增加，以及光伏组件厂商越来越重视封装材料对于发电效率提升的作用，高品质胶膜市场占比会逐步提升。POE胶膜由于原料及生产工艺的限制，存在成本较高、生产效率低、性能不稳定等问题，虽然树脂即将实现国产化，但预计未来市场占比不会有大的变化。
由于光伏封装胶膜原材料成本占产品总成本比重较大，并且进口依赖度较高，因此原材料的供给和价格的波动对行业产量及毛利率的影响较大。
我国EVA长期处于供不应求的状态，产能远不能满足需求，进口依赖度高于50%（见图5）。
2017年国内EVA产能增至97.2万吨/年，之后一直维持该产能；直至2021年，随着四个项目的投产，产能大幅提升至177.2万吨/年。近几年，随着下游需求的增加，国内 EVA 产量整体呈快速增长态势，年均增长率约 18.9%，开工率也达到历史最高水平（约76%）。尽管过去几年国内EVA的自给率不断提高，但供应仍存在较大缺口，2021年国内EVA的进口依赖度约为51%。
2016—2021年，国内EVA的消费量从130.3万吨增长至205.4万吨，年均增速达到9.5%，光伏和电缆行业的发展持续拉动消费增长。光伏胶膜、发泡制品和电缆料是国内EVA消费的三大主要领域，合计消费占比达到82%。光伏是EVA消费增长最快的领域，在国家补贴政策的刺激下，国内光伏产业高速发展，相应该领域EVA的消费增速高达17.7%。2021年，光伏已经超过发泡，成为EVA最大的消费领域。
通常，不同用途的EVA料的VA含量不同。其中光伏、电缆和胶黏剂是相对VA含量较高的应用领域，生产难度相对更高。目前，国内EVA生产技术来源主要包括巴赛尔、埃克森美孚和意大利埃尼。巴赛尔的技术能够生产的EVA产品VA含量上限最高，同时光伏料的生产上限也最高。
2021年，国内EVA产能中，釜式法的占比约为38%，管式法的占比约为62%（见表3）。由于管式法生产EVA的效率更高，未来随着光伏料需求的快速增长，管式法的产能还将大幅增加。
当前国内仅斯尔邦、联泓、台塑三家企业能够生产光伏级EVA，虽有多套装置投产，但对于光伏料一直未形成有效增量。其原因是稳定产出合格品光伏级EVA后，下游胶膜厂商至少需要适用3~6个月。
胶膜材料：POE即将迎来国产化
POE一般是指乙烯-辛烯共聚物、乙烯-丁烯共聚物、乙烯-己烯共聚物等聚烯烃类弹性体，需使用茂金属催化生产。
2021年，POE下游需求量位列前三的领域分别为塑料改性、发泡材料和光伏（见图6）。POE消费量最大的领域为塑料改性，占比约 70%。受“以塑代钢”和“汽车轻量化、家电轻薄时尚化”等趋势的影响，改性塑料在不同领域的渗透率将不断提升汽车、家电外壳、包装等行业所需的改性塑料制品的需求增长，是拉动 POE消费量快速增长的主要驱动力。
其次，POE作为发泡剂广泛应用于运动鞋中底、健身运动垫板、儿童组合玩具和包装缓冲材料等发泡产品中，占POE总消费量的约13%。
光伏是2021年POE第三大消费领域，占比约12%，主要用于太阳能电池的封装膜中。光伏用POE为乙烯-辛烯共聚物。使用POE薄膜封装的光伏组件，水汽透过率低，避免了使用EVA封装膜产生的腐蚀问题，能够拥有更长的产品生命周期及更佳的耐用性。
全球POE产能基本被国外企业垄断，且行业集中度高，2021年陶氏化学、三井化学和SSNC三家的产能合计占比高达77%（见表4）。
目前，我国尚未实现POE的工业化生产和应用。POE的生产技术难点主要包括催化剂专利壁垒、高温溶液聚合工艺缺失，以及α-烯烃难以获取。近年来，国内各企业都在围绕催化剂的问题开展技术攻关。国内开展POE研发工作的单位有浙江大学、中国石油化工股份有限公司北京化工研究院等。2015年11月，浙江大学、中国石油化工股份有限公司北京化工研究院研发的“1000吨/年POE生产技术工艺设计包”通过中国化工学会组织的科技成果鉴定。企业方面，京博石化、万华化学的POE目前处于中试阶段（见表5）。因此，POE的国产化进程有望加快。
